摘要：为什么本质仍取决于基金经理股票投资的能力？
股市震荡、债市下跌、货币基金收益下滑，少数理财产品短期甚至还出现亏损现象，多重市场因素背景下，使得不少追求“以绝对收益为目标”的投资者比较纠结，说好的稳稳幸福呢？最近网上宣传“绝对收益”策略的公募基金产品也是越来越丰富，但是大家如果不懂得如何甄别，一不小心就可能买到了超出自身风险承受能力的产品。所以，今天司令就来和大家分享一下，应该如何挑选“以绝对收益为目标”的基金？
以绝对收益为目标，只是基金产品的一种投资策略，并不能代表实际收益一定为正。另外大多数产品可能从名字上也无法判断，有些甚至被包装成“固收+”概念。目前市场上以绝对收益为目标的基金产品，主要有两大类：偏债混合型和灵活配置型。所以，从大类资产配置来看，本质上还是通过配置不同股债比例来实现绝对收益的目标。
那么很显然，碰到股市“收成”好的年份光景，以绝对收益为目标的基金产品年化收益就会高一些。但是如果碰到股市出现较大下跌的年份时，此类产品也有出现亏损的可能性。另外，债券部分的配置更多是作为给收益“锦上添花”的作用，因为从历史利率债和纯债基金的年化收益来看，相差并不会太大，产品业绩相差较大主要还是因为股票投资能力的差异。所以，挑选以绝对收益为目标的基金产品本质上还是取决于基金经理股票投资的能力。
下图是广发证券发展研究中心整理的过去十一年来，不同股债配置比例组合的收益风险特征。从股票配置权重和年化收益率，可以明显看出股票权重占比越大，11年来的年化收益率也越高，但是年度和月度胜率（正收益）就变得越低，同时最大回撤也越大。可见，大家在挑选此类策略产品时，首先要知道自身的风险承受能力，然后再去“读懂”所谓“以绝对收益为目标”的基金产品，到底股票和债券的配置占比各是多少？股票部分是否会采用指数期货等量化对冲手段？是不是先做厚部分“安全垫”收益，然后用这些收益再去追加股票配置？不同的“绝对收益”投资理念，对于产品实际的年化收益率会产生截然不同的结果。
当然，不能说接近100%配置利率债近乎无风险的产品一定就是好的，也不能说个别年度业绩出现一点亏损的产品就没资格说自己是以追求绝对收益为目标，关键还是看你自身的风险承受能力。下面司令就介绍5只自成立以来历史业绩年年都取得正收益、以绝对收益为目标的基金，供大家在挑选时参考。
成立于2013年9月11日，现任基金经理谭昌杰从2015年2月17日起担任主要管理人。2019Q2、2019Q3、2019Q4、2020Q1连续四个季度股票占比分别为16.19%、17.56%、15.67%、10.73%，2020Q1前十大重仓股依次为家家悦、煌上煌、国药股份、康弘药业、伊利股份、中国联通、山东黄金、华泰证券、中航光电、海螺水泥，合计占比5.82%。
成立于2015年3月31日，中欧基金经理张跃鹏从2016年7月1日起担任主要管理人。2019Q2、2019Q3、2019Q4、2020Q1连续四个季度股票占比分别为18.27%、17.31%、19.91%、17.59%，2020Q1前十大重仓股依次为工商银行、贵州茅台、中国神华、万华化学、长江电力、京沪高铁、邮储银行、九州通、中国铁建、平安银行，合计占比15.44%。
成立于2015年6月5日，现任基金经理饶刚从2017年9月5日起担任主要管理人。2019Q2、2019Q3、2019Q4、2020Q1连续四个季度股票占比分别为15.32%、20.57%、22.60%、22.61%，2020Q1前十大重仓股依次为上汽集团、工商银行、美的集团、中国神华、海康威视、华域汽车、中国建筑、中国巨石、中国平安、伊利股份，合计占比11.47%。
4、泰康宏泰回报混合
成立于2016年6月8日，现任基金经理桂跃强从成立之初就担任主要管理人。2019Q2、2019Q3、2019Q4、2020Q1连续四个季度股票占比分别为22.15%、18.32%、16.36%、19.78%，2020Q1前十大重仓股依次为贵州茅台、工商银行、中国平安、五粮液、长江电力、农业银行、伊利股份、洋河股份、格力电器、圆通速递，合计占比15.22%。
5、安信新趋势混合
成立于2016年12月9日，现任基金经理张翼飞从成立之初就担任主要管理人。2019Q2、2019Q3、2019Q4、2020Q1连续四个季度股票占比分别为12.61%、10.14%、10.98%、2.81%，2020Q1前十大重仓股依次为中国平安、口子窖、隆基股份、招商银行、保利地产、厦门空港、华侨城A、万华化学、淮河能源、中国神华，合计占比1.76%。
从上述5只以绝对收益为目标的最近一年股票配置占比来看，安信新趋势和广发趋势优选投资风格相对比另外3只更加谨慎。当然谨慎同时也意味着一旦股市走好，年化收益也可能落后于另外3只产品。具体怎么选，大家还是要根据自身的风险偏好。
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