每周ETF估值表（2020-6-12）：吹泡泡

我太天真。昨晚美股大跌，以为今天大A的某些泡泡会被扎个针，谁知道泡泡进化出伤口自动愈合功能，不但痊愈，泡泡也变大了。

真心看不懂。还好，我投资ETF的策略本来就很简单，“不预测，只跟随，仓位随势而变”，涨跌对我而言都无所谓的，顺手调整下仓位就OK。

在我看来，股票也好，ETF也好，基本面是地基，低估值是钢筋，没这两样，总会担心纸房子会不会塌掉，就算看起来很美。

风口上的泡泡，远远地欣赏一下就好了，自己去站泡泡上是肯定不敢的。我胆子小，只敢买低估值的股票和低估的ETF，每年赚15%就乐得跟傻子一样，欲望低，天生的没赚大钱的命。命里有时终须有，命里无时莫强求。

本周的估值表：

医药ETF已经连续第七周处在极高估了，仍然风头不减，继续疯玩的可能性非常之大。我很早就清仓了，清的早倒也省心，继续涨多高我都不会心动。

上周说中证500ETF到6.2就减仓，没想到6.18就掉头了，不给机会啊。下周市场继续吹泡泡的话，还有机会，期待。

————— 分隔线（下面的内容每期重复）—————

对估值表的说明：

1、表中只列我关注并交易的9个ETF，包括2个红利、3个宽基、4个行业。行业选了消费、科技、医药等三个长期好赛道，以及高弹性的证券。9个ETF的基本信息

9个ETF中有几个曾经做过分析，其实也是选这些ETF的原因。链接：

红利ETF是不是传说中的弱鸡

8年5倍、年化收益21%的深红利ETF

消费ETF与消费50ETF，选哪个更好

科技ETF与科技50的比较（信息技术ETF类似）

2、跟踪指数PE-TTM： PE数据来自理杏仁网站，以及中证指数官网。雪球也有常用指数的估值页面，有兴趣的球友可以自己去查。

3、当前估值：这两列纯属我个人的主观判断，不对其他任何人构成投资建议。第一列是估值状态，分七种：极低、低、偏低、中、偏高、高、极高。如果只在“低、极低”时买入，在“偏低、中、偏高”时持有不动，在“高、极高”时卖出，理论上有机会在五年内收益翻倍，操作测试见《ETF五年翻倍，可以轻松实现》。第二列是估值风险系数，我把不同ETF的不同估值经过换算，统一成0-10的风险系数，数值越大代表风险越高，3以下是低风险，4-5属于中等风险，7以上是高风险。

4、PE参考：低估、高估所对应的PE-TTM具体数值（理杏仁数据），供参考。

5、操作建议：只在低估时买、高估时卖，其他时候不动。

6、仓位参考：每个人本金不一样、配置不一样，很难在仓位上有统一的思路。总的原则，就是估值高了减点仓，低了加点仓。还有另一种比较简单的方法，根据表里提供的风险系数，按 仓位=10-风险系数 来控制仓位，风险系数每增减1个或2个点（比如风险系数从5涨到6），就做一次仓位再平衡（比如从五成仓位降低到四成），赚波动的钱（但同时也会放弃掉这部分仓位的长期涨幅）。

我的PE估值表主要用于“PE估值+仓位控制”策略，不了解这个策略的，可以先看《ETF执行“PE+仓位控制”策略的增强效果》

投资ETF的好处

一是安全。买股票有黑天鹅，甚至ST退市。ETF投资于指数，一个编制方案优秀、成分股不断迭代更新的指数，只要股市存在，国家经济向好，长期一定看涨。可以把指数看做一个一直长大永不会死的超级永续公司。

二是简单。投资主要考虑三个维度：品质、估值、择时。买股票的话，需要对这三个维度进行判断，很难，就算品质准了，估值也不好判断，有些股票越跌，估值反而越高。投资ETF，相当于把三个维度简化为一个维度，不再考虑品质和择时，只需根据PE-TTM估值简单判断当前估值的高低，然后按计划买和卖，省心省力。

三是真能赚钱。ETF做得好的话赚得并不少。我曾经用深红利ETF的历史数据回测，根据估值进行必要的波段操作，年化收益率超过20%，这已经超过很多股票了。参见 8年5倍、年化收益21%的深红利ETF

为什么必须投资

1、上班是用劳动换现金，投资是用现金换股权。拉长时间看，劳动能力会逐渐丧失，现金会持续贬值，只有股权等资产能够增值。投资的初衷，就是把长期看绝对会丧失的，以及会贬值的，替换成能增值的。

2、把自己想成小地主，把每一手股权或ETF当成一小块田地。持续买入好田地，好田地每年一定会长出一些作物。当田地的价格下跌时，是卖出田地还是趁机收购田地，一定程度上决定了你在老去时，将成为长工还是更大的地主。

$沪深300ETF(SH510300)$ $深红利(SZ159905)$ $医药ETF(SH512010)$