新能源汽车的投资逻辑
今天市场的跷跷板效应又来了，蓝筹崩一下，抱团股雄起一波。
其中，今天的领头羊不再是N久前的老大哥芯片，也不是前阵时间叱咤风云的消费医疗。
而是每一次都紧随这些老大哥后面默默偷涨的新能源汽车。
虽然偷偷涨，但是新能源汽车这个板块其实一直都很火爆，而且相比起其他几个热门板块来讲（比如芯片），新能源汽车板块的基本面支撑，确实是强一些。
首先，从政策上来讲，当前的新能源汽车已经出台各种税收优惠，以刺激消费，从销量来看，当前汽车板块里新能源汽车的销量同样是最火爆，尤其是在美股里面叱咤风云的特斯拉。
那么，在这种政策刺激下，新能源汽车和相关产业链的需求会达到什么程度？
空间
首先我们来看国内新能源汽车未来的渗透率预测。
根据《新能源汽车发展规划（2021-2035年）》意见稿，到达2025年的时候，我国的新能源汽车渗透率目标是25%，大概700万量左右。
而2019年的渗透率只有4.7%，也就是说光这部分的市场空间，已经达到了5倍。
另一方面，海外的新能源汽车供应商在2025年的预期销量是800万量左右。综合起来，对应的年化复合增长需求达到44%，这个速度可以说非常恐怖。
这个空间同样对应到新能源汽车产业链的上下游里面。
然后，我们再看新能源汽车产业链里面的一些龙头，比如大家最熟知的宁德时代。
相比起国内那堆不入流的芯片公司，宁德时代在新能源电池上的优势可以说非常恐怖。
这是2019年宁德时代在动力电池上的全球份额，可以看出当前已经是全球第一龙头，并和松下构成二元竞争的稳定格局。
熟悉老严投资风格的朋友也知道，我是很喜欢这种竞争格局的，因为确定性非常高。
不过，大家当下也看到，宁德时代的全球市场份额占有率已经不低，也就是说后续想通过集中度提升而拉动增长，是有一定的难度。
也就是说，当前的宁德时代，后续增长主要就寄托于“新能源汽车”的崛起。
根据我们前面的分析，这部分的复合增长率大概能有44%。
此外，由于当前的技术逐渐稳定下来，宁德时代过去几年的毛利率也在不断下滑，直到这两年逐渐稳定下来，
所以，对于宁德时代来讲，44%的行业复合增长在受到毛利率下降的影响下，实际利润增长有可能会打一个折扣。
然后，在这假设下，如果宁德时代保持40%的净利润复合增长，3年之后现价的PE为31PE，5年后为15PE。
考虑到5年后新能源汽车的增长大概率会缓慢下来，当下宁德时代的价格显然也已经不具备非常明显的性价比了。
除此以外，政策的刺激能让品类达到什么程度，新能源汽车的发展又是否真的如预测那样快，也存在不稳定因素，毕竟当下除了特斯拉，其他的新能源汽车品牌发展得都比较一般。
所以，新能源汽车从品类上来讲是一个值得大家关注的行业，而且确定性要比芯片板块高很多。
但是，目前的行业估值同样透支了不少预期，如果想上车，最好等估值消化一下。
基金方面，首推大家关注的必然是我机油药师宇宙奇兵组合里的富国中证新能源汽车指数（161028），里面基本都是A股里面相对比较优质的新能源汽车品种。
既包含一些整车（比亚迪），又包含不少上下游产业链的品种，算是能比较全面的享受整个新能源汽车板块的发展。
光伏
其实相比新能源汽车，同样有政策推动，同样具备世界级的竞争力的品种，还有光伏的隆基股份。
隆基股份在单晶硅行业上的领先优势，甚至比宁德时代在新能源汽车电池上的领先优势还大，而且估值上的优势还很大，18PE的隆基股份在未来依旧具备20%甚至30%以上复合增长率的可能性。
感兴趣的朋友可以看回我5月7日的文章《一个科技板块投资的切入视角》。
不过，大家要注意的是，无论是光伏还是新能源，实际上都是受政策驱动的行业，老严对这种行业天然保持一丝不信任，因为这并不算通过市场激烈竞争跑出来的行业，所以战斗力方面我是有所保留的。
哪怕是特斯拉，它真想颠覆传统汽车行业，必然得依靠智能驾驶这个路径，而非单纯的电动车。
所以，这也是大家投资光伏和电动车行业时，需要重点考虑的因素。
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1.今天网易首日涨幅最高去到8%以上，收盘5.69%，可以说算是在我预期当中的上限，后续的京东大概率也是能吃到一些肉的。
当下已经打了京东的朋友，如果这期间有新的医药股出来，建议大家再存一些钱去打，因为当下医疗板块的确定性很高，如果没打京东的朋友，就不需要了，到时候开干就好。
2.最近港股的抱团情况也很明显，之前给大家提到过奶粉行业，这算是目前还不贵的消费品板块。除了这个之外，港股还不算贵但成长性不错的板块就只有教育板块了，今天也启动了一波，但是大家还是可以留意下其中的一些机会吧。
感觉最近这水的流向越来越不对，今天不知道谁又在砸港股烂臭。。。。
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