没想到，这么快就又到了全&&国人33民喜迎油**价上（（涨了！
无论纽约原油期货、布伦特原油期货，还是USO、USL、BNO等原油类基金，从4月底到现在，大幅反弹，但是，许多前期抄底国内商品型原油类基金的投资者收益一般，甚至有些还亏损。到底什么因素降低了原油类基金的收益。
能以净值买入才是盈利的基础
股价还能称得上是上涨的是信诚商品（35.32%），银华通胀（28.75%）。国泰商品、南方原油、嘉实原油基本上就是在低点附近。原油基金真的没法说了，估计还得继续下跌。
如果光看股价，真的没法看！但实际上净值的变化，这些基金表现的还可以。
南方原油、嘉实原油、原油基金在55%附近。与同期BN0和USL基本一致。（USO由于出现净值巨大波动，失去参考价值）
信诚商品（42.93%）表现相当惊艳，7成的南方原油。
国泰商品（31.54%）表现极度让人失望，当初在低位减仓，现在估计很困难了。
银华通胀（25.23%）绝对是另类，净值增长符合预期，4成南方原油。也是唯一一个商品型原油类基金股价增幅比净值增幅大的，原因其实很简单，就是股价在4月28日砸得太狠了。
说句公道话，如果不算USO给大部分商品型原油基金带来得损失，只是论这波反弹，除了国泰商品，其它的都符合预期。
那为什么大部分投资者不但没挣到钱，反而可能亏钱了，原因很简单，买入时价位溢价太高了。
拿南方原油为例，4月28日净值0.3305，4月29日收盘价0.656，溢价接近100%。到了6月5日，4日的净值0.5233，5日收盘0.631。净值上涨58%，股价不但没涨还下跌了，当然，溢价也降到20%了。
当初，说溢价也会跟随的人（意思大概是净值上涨，股价也跟着上涨，溢价保持不变），估计是在忽悠人站岗。
买入银华通胀的大部分应该是盈利了，虽然这个基金的问题很严重，与原油的关系最弱。
买入信诚商品的如果底部补仓的（我就是其中之一），应该也回本。
说一千道一万，如果想在商品型原油类基金上获利，绝对不能买入高溢价的，如果能净值买入，并且还能蒙准在底部买入才能获利。
其实，比较有效策略就是随着油价下跌，根据溢价水平的变化，逐步换仓为低溢价的。我就是陆续从南方原油换成国泰商品、嘉实原油，再换成信诚、银华。
无法预测油价变化，但是可以根据实际情况变化策略，这才是生存之道。
注：万一没有低溢价的怎么办？很简单，放弃，找别的投资机会。
股票型原油类基金也基本符合。
华宝油气的净值反弹了79%，但股价也就是38%。
广发石油是反弹幅度最大近90%，的确牛！漏网之鱼。
诺安油气表现平平。
广发石油、诺安油气、石油基金应该都在底部时出现过股价低于净值的情况。
如果按年化收益，个人买石油基金挣得最多，原因很简单，应该在能申购最后几天（好像就是3月19日附近）申购了不少，接着大反弹，很快就获利了结。
注：严谨的原则，净值按照4日公布算，没有计算5日理论的升幅。5日原油类基金的净值都有大幅增加。
最近成长股成为热门，动不动就有人问，类似“10倍市盈率10%增长率，20倍市盈率20%增长率，30倍市盈率30增长率，到底买入那只合适”的问题。
答案与原油类基金很类似，增长再牛，也要考虑一下股价的水分，否则，可能你就是人家的收益的来源。
注：前几年，谈成长股是对的。但现在实际情况可能是100倍市盈率，增长率吗？得看天（许诺可以看作是在吹牛）。还是小心些得好。
个人感受
虽然收益不是很理想，比预期少了太多，但是还是有很大收获。（都怨USO，都怨那些吃人不吐骨头的国际炒家在4月底偷袭。开个玩笑，做股票，就要有“买定离手，愿赌服输”的觉悟）
一共10家原油类基金，自己买过9家，就是最牛的广发石油没买过。9家里，就是华宝油气没盈利，别的都盈利。
估计，星期一华宝油气开盘就到了个人卖出价0.326。运气特别好，卖出后没几天就是3月6日暴跌，虽然接着套在南方原油上，但是可以申购，接着就扭亏了，就开启了这趟原油类基金投资历程。
后市展望
由于油价反弹的过快，页岩油企业没死多少，并且印度、巴西、俄罗斯的疫情还在延续，美国、欧洲疫情极有可能在秋季再次爆发，所以，后市油价绝对不会继续这么高歌猛进了。
更简单的说，原油类基金最容易挣钱的时间段过去了！（很可能被打脸，打多了就习惯了）
未来一段时间又是该考虑下面这道数学题了。
“基金a含油量为a1，溢价水平a2.基金b含油量为b1，溢价水平b2，求根据原油价格上涨预期来决定买入那只基金。”
风险提示：本文仅为理论探讨研究，不作为投资建议。据此操作，风险自负。
利益披露：本人持有信诚商品，并随时可能有操作。