听说你的债基也亏钱了，我好受了一点~（北落集中回答读者问题）
上周我们写了一篇债基
很多读者提问踊跃
看来亏钱的不少
同样有不少债基的我
心里稍微好受了些
对于一些常见的问题
我们集中回答一次
文中图片大多长期有效
欢迎收藏、在看、转发一键三连
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问题一：债券为什么跌这么凶？
简单粗暴一点回答：因为涨多了。
债券市场上涨对应着债券收益率的下跌
上图是2013年钱荒结束后
十年期国债的收益率变化过程
在今年疫情出现后
国债收益率被向下压缩到2.46%的历史新低
史诗级牛市有没有
类似上证指数的6124，创业板的4000点
因为股票的估值和债券的收益率一样
都可以用下图中的弹簧论来描述
使劲向下还能压，但反向势能也在积蓄
直到你膝盖中了一箭
当然，股票估值和债券收益率
从来不是上涨和下跌的理由
他们只是结果
真正影响债券市场的因素还有很多
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问题二：哪些因素影响债券市场？
我们列了8个重要因素
不同市场环境下，不同因素会成为大杀器
今年上半年的核心变量是经济增长
疫情爆发，经济停滞，债券暴涨
疫情控制，经济恢复，债券承压
除此之外
通胀压力，财政扩张、监管严格、股市反弹等
都是给本次债券调整敲边鼓的
在文章《说说我经历的三次债灾和当前对策》中
我们写了历史上三次债灾
其中11年城投危机的导火索是信用危机
13年钱荒和16债灾的导火索都是监管趋严
这几年监管去杠杆和机构加杠杆之间博弈
监管看不惯机构吃相太难看
就会出来打pp警示一下
在不同的时间段
上面的某些因素会成为债券市场的主要矛盾
而我们则需要关注主要矛盾的主要方面
以后遇上债券市场重大变化
你就往里套，没有套不成的路
就是基金经理，你也能和他谈笑风生
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问题三：我的债券基金怎么办？
对于普通投资者
可以不用考虑上面这么多短期因素
这太复杂了，让基金经理去做就行了
你只需要看股债性价比即可
根据自己的风险偏好水平做比例调整
还是用股市估值和债券收益率做锚
股市性价比高就多配点股
债券性价比高就多配点债
用基金种类表示如下图所示
（此图长期有效）
目前我们处在左下角第三象限
但有向第二象限移动的趋势
投资者可以按图索骥进行调整
（知道为啥我们一直在推荐偏债混的固收+了吧）
如果手里的债券基金有浮亏
可以看看这篇文章中的对策
对于股债性价比
我们还有一个自动更新的FED模型，即
股指市盈率的倒数-十年国债收益率
（以后会做个小程序给大家用，持续关注哦）
截止昨天，随着股市反弹债券下跌
该模型已经回落到十年均值位置
而图中画圈圈的地方
正是今年股债性价比最高的时候
也是我们在3月底推出三大黄金坑的时候
当时如果你增配股票、减配债券
那简直是神操作了
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问题四：我买的到底是什么债基？
很多读者都留言给我们
我买的“XX债券基金”到底是什么类型呢？
我们这里给一个快速识别技巧
不保证100%准确，但大概率靠谱
如果你想有一个更宏观的视角
我们也给一个大类资产的picture
其中固收债券部分
期限越短、等级越高
则风险越小，反之亦然
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问题五：我的债基多久能回本？
我们多次说，债券基金不怕死扛
道理就在下面这张图里
我们平时感受的是短期波动
但是由于票息收入持续入账
长期真实收益似乎一直向上的
那么债券基金一般持有多久能回本呢
我们用纯债债基指数2015年以来的
不同持有期的滚动数据来说明
持有3个月、6个月都曾在2016年债灾时陷入亏损
本次债市调整，持有3个月收益正在0附近徘徊
但是持有期拉长到1年，几乎没有亏损过
拉长到2年，年化收益则更加趋于稳定
当然，你也发现
债券投资的整体收益趋势是往下走的
这和大环境是分不开的
所以才要搞固收+啊~~亲
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问题六：哪些基金才是固收+？
关于哪些基金是固收+
你可以看我们之前的几次介绍（延伸阅读）
也可以看下表
也欢迎各位读者在留言中
推荐你心中的固收+神基
延伸阅读：
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