神奇的纳指在上周不仅仅全部收复失地，而且连续创了新高。众多QDII的ETF跟踪的纳指100，今年已经涨了12.5%了，截止到上周四，其中国泰纳指ETF市价涨了18.79%，广发纳指ETF市价涨了11.31%，其实相应的净值只涨了9.30%和10.05%，国泰涨那么多主要是溢价贡献的。那么，我们面对跟踪同一标的的ETF有如此不同的折价，其中有什么轮动的机会呢？
上周四国泰纳指的溢价率是7.63%，而广发只有-0.04%。历史上折价率最大差异在10%左右。其中3月5日后两者溢价率差多次超过10%，最高在3月19日，两者的溢价率差最高达到12.58%。如果我们今年一直持有国泰纳指ETF，那么收益率是18.79%，已经相当满意了。但如果我们在3月5日这天，溢价率差达到10%时，果敢把国泰换仓成广发，那么从1月1日到3月5日，国泰纳指涨了11.84%，而从3月5日到6月4日，广发纳指ETF涨了12.98%，两者累计收益率达到26.36%，比起死拿国泰纳指的18.79%要高出7.57%，这超额收益就是来自不同品种的溢价率差，因为在我们3月5日把国泰换成广发时，两者的溢价率差是10.07%，而到了6月4日，溢价率差缩小到7.68%，而且目前广发基本没有溢价，而国泰还溢价高达7.63%，未来溢价率差进一步缩小是大概率事件。
跟踪同一指数的品种出现如此之大的溢价率差，主要是因为外汇管制，不能正常申购ETF导致的，另外不同品种的表现差异也是其中的一个原因，这种现象在A股的ETF上基本不会出现，即使短期出现，套利资金蜂拥而上，一会就把这个差给抹平了。@今日话题