油价还要涨？OPEC+会议再出重磅利好，原油市场已"逆天改命"！海外能源股更是暴涨，A股跟不跟？

业内人士认为，此举或将推动国际原油市场进一步反弹。刚刚过去的5月，美国WTI原油已经创出了历史最高单月上涨纪录，节节走高的原油市场将给国内成品油及下游化工品带来上涨压力。6月8日，美国WTI原油盘中一度突破40美元。

今日恒生指数开盘涨1%，升破25000点关口。“三桶油”走高，中海油涨超４%，中石油涨超2%，中石化涨近2%。

A股市场方面，石油板块涨幅居前，中石油和中石化涨幅近1%，和顺石油涨停，海越能源和泰山石油涨逾6%，高科石化涨逾5%，中海油服、潜能恒信、康普顿涨逾3%。

OPEC官网发布了本次会议的新闻公告，会议由沙特能源部长阿卜杜勒·阿齐兹·本·萨勒曼和俄罗斯能源部长亚历山大·诺瓦克共同主持。引人关注的是，会议达成以下五点重要共识：

公告称，会议注意到在6月，沙特做出进一步调整（100万桶/日）、阿联酋（100桶/日）、科威特（80桶/日）和阿曼（10-15桶/日），还有若干国家宣布资源调整、例如挪威和加拿大，以及不同石油公司下调生产计划和关闭供应的声明。

会议强调，5月的生产调整、以及许多经济体摆脱了COVID-19疫情封锁的影响，帮助全球经济和石油市场出现了复苏的初步迹象。但是，会议强调，合作宣言的参与者和所有主要生产国必须继续致力于努力平衡和稳定市场。在这方面，有人预计全球石油需求在2020年全年仍将减少约900万桶/日。会议亦呼吁各主要产油国，顾及OPEC及非OPEC成员国在合作宣言下所作的大量努力，为稳定石油市场作出相应的贡献。

为了让上述共识得到公平、及时和公正的执行，部长级联合监控委员会（JMMC）被要求密切审查能源市场总体状况及相关因素、石油产量水平和合作宣言的遵守情况，联合技术委员会（JTC）和欧佩克秘书处将进行协助。为此，JMMC将每月举行一次会议，直至2020年12月，下一次JMMC会议定于2020年6月18日举行。同时，会议决定2020年12月1日在奥地利维也纳召开OPEC和非OPEC部长级会议。

东证衍生品研究院原油分析师安紫薇指出，OPEC+在周六进行的会议上达成延长执行当前减产规模至7月底的决定，并且强调了所有成员需履行承诺，首次提出惩罚性的措施，要求5-6月减产未达标的成员国在7-9月做出补偿。从过去的减产历史来看，OPEC+几乎从未实现过全部成员国均百分之百履行承诺的情况，补偿方案是沙特从去过口头敦促落实到行动的一个转变，或是有意强化沙特对OPEC的领导力以及重塑市场对于OPEC+稳定油市的信心。此外，会议决定OPEC+联合部长级监督委员会将在2020年剩余时间内每月举行，下次会议将在6月18日进行，评估各成员国减产执行情况，并提议是否需要继续延长减产，这表明OPEC+目前倾向于根据市场情况更及时的调整产量政策，而非制定长期政策。

“OPEC+在经历油价暴跌导致石油收入大幅缩水的局面后存在提振油价的强烈诉求，这是延长减产的基础，但同时随着油价回升，必然也面临页岩油回归市场的威胁，因此及时调整政策可被视为一种平衡油价和市场份额的选择。延长减产无疑对于扭转供需失衡的矛盾将产生积极影响，欧美各国解除隔离封锁以来，需求的恢复初显成效，但距离恢复到政策水平仍需时日，未来库存去化的速度将影响油价反弹的节奏。”她说。

本轮OPEC+大规模减产始于4月中旬。北京时间4月13日凌晨，沙特主持召开的欧佩克+紧急视频会议结束，与会各国最终达成减产协议，首阶段将于今年五六月份每日减产原油970万桶，这也是欧佩克+机制成立以来达成的最大规模减产协议。

按照协议，减产计划从2020年5月开始实施，为期两年，并将在2021年12月由相关国家进行再次审核。计划分为三个阶段，其中2020年5月至6月将每日减产970万桶，2020年7月-12月将每日减产800万桶，2021年1月至2022年4月将每日减产600万桶，其中沙特和俄罗斯两国的减产以每日1100万桶为基准，而其他国家的减产则以各自2018年10月的产量为基准。

从近期油价的走势看，这一历史性减产协议显然已经逐步生效。就在上月，美国WTI原油期货创出了历史最高涨幅纪录，当月合约在5月份的涨幅高达85.02%。布伦特期货同样出现大幅上涨。如果从美油近月合约出现负油价的4月21日算起，本轮油价的反弹幅度更为惊人，WTI原油期货价格甚至已经翻倍有余。

国际原油市场在最近一个交易日继续大幅反弹，WTI原油主力7月合约上涨4.39%报38.97美元/桶；布伦特原油主力8月合约涨幅更是高达5.47%，升至42.07美元/桶。

美国原油基金（USO）跟随原油价格大幅上涨，最新收盘报价28.87美元，涨幅为4.98%。自4月低点以来，已经连续两个多月反弹，累计涨幅超过60%。

实际上，在本次OPEC+会议公告正式发布前，市场上就曾传出减产延长的消息。有OPEC代表在北京时间6日向媒体透露，所有OPEC+国家都同意遵守配额，OPEC+现有的减产规模将延长至少一个月的时间。

在OPEC+创纪录减产和全球复工复产节奏加快的背景下，各方对于下半年原油市场供需趋紧的预期越来越强。美国能源信息署（EIA）在5月月报中预计2020年全球原油需求同比减少815万桶/日，二季度同比减少1877万桶/日。OPEC预计全年需求减少909万桶/日，二季度减少1726万桶/日。国际能源署（IEA）预计全年需求同比减少860万桶/日，二季度减少1990万桶/日；预计二季度全球供应过剩859万桶/日，占到全球总需求的8%左右。4月是全年供应过剩最为严重的月份，5月起需求逐步反转。业内预计，自下半年起，需求将进一步回升，三季度全球原油供应开始出现缺口，四季度供应缺口将进一步放大。

最新消息显示，受热带风暴的影响，生产商关闭了墨西哥湾约三分之一的原油生产。据悉，生产商已关闭61.6万桶/日的石油产量和853.3百万立方英尺/日的天然气生产。

油价上涨对整个金融市场都有正面影响。最近大宗商品市场在整体转强，海外能源股近几日连续上涨，最新美股能源股更是暴力反弹，预计今日A股能化板块有望取得不错表现。

上周五美股整体大涨，能源股表现尤其抢眼。主要能源股中，埃克森美孚、英国石油、康菲石油、斯伦贝谢涨幅均在8%左右，道达尔、雪佛龙、壳牌也都涨幅靠前。

值得注意的是美股能源股已经连续几日反弹，以埃克森美孚为例，该公司股价6月至今的5个交易日，累计涨幅已达到16.74%。

港股市场的中资能源股上周五也有所表现。中国石油股份（00857）当日涨幅为2.55%，中国石油化工股份（00386）和中国海洋石油（00883）涨幅接近2%。其中中国海洋石油6月累计涨幅已经达到14.06%。

然而，A股市场三桶油表现仍然相对低迷。中国石油（601857）上周五甚至下跌0.46%。

国泰君安证券在中期投资策略线上交流会分析石化行业时提出，原油价格筑底最悲观时期已过，市场情绪好于预期。短期震荡筑底，近期原油价格持续上涨积累调整需求，但调整幅度预计有限，中长期原油价格继续上行。

在此背景下，看好有竞争力的细分领域龙头。国家能源安全战略长期方向没有变化，低油价时期油服行业集中度将提升，长期看好海上油服投资机会。炼油最差时间已过，二季度业绩环比改善。聚酯供需阶段性好转，盈利预期改善。烯烃油制路线成本最左端，盈利环比改善。

长城证券在研报中表示，原油至暗时刻可能已经过去，原油价格有望继续回升。受到新冠肺炎影响的持续扩散，需求大幅减少，原油的需求一再被调低，四月份可能是原油供需最差的时候，五月份随着欧美部分地区解封，主要产油国减产协议预计在5月1号开始实施，原油价格有望在至暗之后迎来曙光。

“本次减产的目的不止是减缓原油库存的增加，更重要的是提高原油的价格，从美国看，美国最大的页岩油公司之一Whiting Petroleum的破产说明在低油价仍有大量页岩油公司存在破产的隐患，为保证油气行业的就业率和能源供应的安全性，美国对原油的诉求或是让其价格回到页岩油的成本之上以保证行业的正常运转，而对俄罗斯等国家处于本币贬值和美元储备大量减少的背景下，对原油价格也有很高的诉求。正如我们周报中反复提到的，原油价格的大幅下跌，不仅给沙特和俄罗斯带来了国内财务和政治压力，同时也给美国页岩油带来了巨大压力，页岩油企业进入债务偿还的高峰期，低油价导致其融资难度加大，现金流恶化，大幅降低了页岩油 企业的偿还能力，也影响其未来的投资能力，而我们判断页岩油的成本中枢的在 50 美元/桶，低油价下页岩油产量难以增加，同时长期的低油价也不符合沙特和俄罗斯的利益。”长城证券指出。

还需要注意的一点是，国内油价新一轮调价窗口将在6月11日24时开启，此前因触发地板价机制，国内成品油价格已连续五次未做调整，但这样的情况或将在本周迎来改变。业内人士预计，本轮成品油调价由于国际油价近期持续的涨势，确实存在连续搁浅后再度上调的机会。

伴随国际原油市场回暖，海外市场早已热火朝天，A股能源股到底跟不跟？让我们拭目以待。

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