家电业要变天？这家集团混改落地，“山东帮”抱团挑战格力、美的？

中国基金报

中国家电制造中心南有珠三角，北有山东青岛，“区域竞争”十分激烈，家电行业的“南方之争”也是经常被提及的热门话题。

5月28日晚，海信集团混改落地，在美的、格力、海尔、TCL、创维等同类家电企业中，也是最后一个成为非国有控股企业的家电龙头。

国内家电市场竞争格局，从地域上来讲，北方是山东青岛，聚集着海信、海尔、澳柯玛。南方则主要是广东，拥有美的集团、格力电器两大企业。近些年，家电行业重心往南方倾斜，美的集团、格力电器市值均超过3000亿。

业内人士分析，家电行业格局的变迁中，企业体制是一重要因素，国企在完全竞争的家电市场中处于不利地位。单就青岛的国企来说，双星、海信混改已落地，海尔“人单合一”组织变革成果越来越明显，澳柯玛混改也已提上日程，这波国企混改浪潮能否让山东的家电企业再次辉煌？

海信混改启动

5月28日晚，海信视像、海信家电通过沪、深、港三地交易所同时公告：海信集团旗下海信电子控股深化混合所有制改革方案获批。公告显示，两家上市公司的控股股东海信电子控股将通过公开挂牌方式，增发4150万股，约占17.2%股权比例，引入战略投资者。混改完成后，国有股比例将下降约5个百分点，海信电子控股也将由此成为非国有控股企业。

29日，海信视像上涨7.2%，海信家电涨停，资本市场认可了海信集团的混改。

海信集团此次混改主体为旗下最大的二级子公司海信电子控股。海信电子控股是海信视像的控股股东，并通过海信空调控股海信家电。海信家电和海信视像的实控人为青岛市国资委，而此次混改后，两公司均变为无实控人，增资扩股后，海信电子控股的股权结构进一步分散，无任何单一股东或存在一致行动人的股东合计可以控制海信电子控股超过30%表决权。

天眼查股权穿透显示，海信电子控股的最大股东为自然人群体，持有40.12%股份，为第一大股东，海信集团持有29.26%股份。此次引入战投后，海信集团持股比将降至26.79%，170名自然人持股比为33.71%，战投持有17.2%。

记者获悉，海信电子控股公司成立于2001年，当年青岛主政者通过该公司对海信骨干员工实施股权激励，且政府初衷是“股份终身持有”，但股改之初周厚健等高管设计了“人在股在、股随岗变、离岗退股、循环激励”的16字股权激励原则。也就是说，高管和员工有股份所有权和收益权，但没有支配权，离职后股份转让给后来人。这样，让企业激励员工的股权永远留在岗位上，在有效激励在岗骨干员工的同时，避免了激励性股份终身制和私有化。

南北家电集群对抗格局

家电行业内经常把珠三角的格力电器、美的集团与海信相比。就资本市场表现来说，整体上市的美的集团和格力电器的市值和业绩更亮眼。

业内人士分析，当前中国家电产业的竞争，在很大程度上已经超出了单个企业之间的竞争，

而是成为产业链、产业集群以及政府配套服务能力的竞争。

中国家电制造中心南有珠三角，北有山东青岛，“区域竞争”十分激烈，家电行业的“南方之争”也是经常被提及的热门话题。近些年，北方的家电企业不如珠三角的企业亮眼。当然，这有海信、海尔都非整体上市的原因。

作为中国家电制造的高地，青岛市委市政府政府已明确提出，要抓住传统家电到智能家电，智能产品到智能生态的时间窗口，集中力量培育打造智能家电产业集群等4个具有国际竞争力的先进制造业集群。海信此次混改，不仅有利于海信电子控股进一步优化股权结构，建立更加市场化的公司治理结构和灵活的市场机制，增强市场竞争能力，也有利于青岛进一步壮大智能家电制造产业集群，在激烈的区域竞争和城市竞争中胜出。

对标同行业股权结构，美的、海尔、TCL、创维等同类企业均为非国有控股企业，格力电器作为本轮国企混改的典范，已于今年年初全部完成混改，高瓴资本通过珠海明骏受让格力电器15%股权成为控股股东，珠海市国资委仅持股3%，成为非国有控股企业。

单单对海信来说，“混改完成引入战投之后，海信视像和海信家电不再是一个国有控股公司。家电行业本身就是市场竞争的行业，家电企业在竞争过程中不会有政府的扶持政策。很多大型的家电企业也完成了改革，比如TCL原来是国有企业，早已变为私人企业。”资深产业经济观察家梁振鹏对证券时报表示，此举是的海信混改的关键一步，民间资本将占有更多股份，对公司来说，可以减少行政干预，有利于市场化的竞争。

梁振鹏还认为，“市场化的行业要有市场化的企业来运作，此举有利于海信激发活力。”在家电行业龙头企业中，海信几乎是最后一个启动混改的，但还有后来者。海信混改后，家电行业的市场化进程可能会更快，康佳、长虹还是国企，可能会推动它们加快混改步伐。

海信集团一名人士对证券时报记者坦言，南方的家电企业更加灵活，尤其是格力电器的混改，给海信带来很大压力，而公司此次混改将会进一步激发企业、人员的活力，对抗行业竞争。

值得注意的是，作为青岛市的“五朵金花”，澳柯玛也在混改名单之列。

“套系化”产品竞争

目前家电企业的竞争已经不再是单一产品之间的竞争，而是“套系化”产品、生态集群之间的碰撞。

海信不是整体上市，其实，总体资产规模很大，2019年，海信集团营业收入和利润同比双增长，实现营业收入1268.6亿元，其中利润79.3亿元，同比增长24.17%。海信集团旗下除了彩电、家电，还有商显、通信、医疗器械，等等。

梁振鹏分析，家电产业不再是单一卖硬件产品，不再是一锤子买卖，而是卖硬件、软件、系统、应用等。还有软件内容服务，后期运营也可以产生利润，比如电视软件后期的运营。智能家居则是通过向消费者提供一揽子方案，也就是家电的“套系化”销售，包括彩电、空调、厨电设备等等，这也是智能家居的一种形式。

海信目前的情况，离海尔、美的还是有差距，但还是有空间的。梁振鹏认为，“比如，海信视像和海信家电产品不同，两个公司运作比较独立。未来在集团主导下，多个产品线、子公司互动，形成合力，给消费者提供各种各样的产品线，可以提升客单价，也给消费者提供智能化体验。”

5月份在青岛举办的全球创投风投网络大会上，海尔集团董事局主席兼首席执行官就介绍了公司的家电生态，海尔智家在上海的001号体验中心客单价为24万。这里面的单个产品很难可以卖到24万，但很多产品集中在一起提供一个场景体验，人们就愿意为此付费。

业内人士表示，由于5G和AIoT技术的快速发展，家电行业正迎来技术革新带来的新一轮升级换代红利。“单一规模化”到“高质量化”，从传统家电向智慧家庭生态的切换，会带来一个巨大的超过万亿市场规模的蛋糕。海信、美的、海尔等家电巨头都在瞄准这一红利展开争夺，华为、阿里、小米等互联网企业也斜刺里杀出加入战场。

值得注意的是，海信是中国家电头部企业中唯一个在黑电和白电领域同时具有强大实力的企业。此次混改，将使海信在体制机制上与传统家电巨头和新型互联网企业站在同一水平线上展开争夺。

山东国企混改正当时

海信的混改只是青岛以及山东国企混改浪潮中的一朵较大的“浪花”。

早在2019年8月22日，青岛市国资委发布了《青岛市国有企业混合所有制改革招商项目书》（简称《项目书》），共涉及项目109个。包括市国资委履行出资人职责的24个市属企业集团，包括双星集团、海信集团、青岛啤酒集团、澳柯玛集团、青岛港集团。此外，华通资本、青岛国投、青岛城投等龙头企业均位列其中。

而双星集团是第一个吃下混改螃蟹的，青岛市国资委将持有的双星集团全部股权划转至青岛城投持有。在海信的混改中，在海信电子控股增资扩股完成后，青岛市国资委将持有海信集团股份划转至青岛华通持有。

《中共中央国务院关于深化国有企业改革指导意见》中已明确表示，“对于主业处于充分竞争行业和领域的商业类国有企业，积极引入其他国有资本或各类非国有资本实现股权多元化，国有资本可以绝对控股、相对控股，也可以参股”。

就在5月28日，青岛市国资委在自己的官方微信上发布信息，中共青岛市委办公厅、青岛市人民政府办公厅25日印发《关于深化市属企业混合所有制改革的意见》的通知，意见指出，分类分层确定市属国有资本持股水平，将由市国资委履行出资人职责的22家国有独资企业，划分为竞争类、投资类、功能类和公益类四大类别，除已列入市属国有资本投资运营公司试点的企业保持国有独资体制外，其他企业分类分层推进混改。投资类、功能类、公益类企业在集团层面保持国有控股地位。竞争类企业混改后继续保持国有资本控制力，按照“可控、可参”原则，“一企一策”制定竞争类企业混改方案。对于市属企业集团下属企业可根据实际情况，宜控则控、宜参则参。

对于身为中国第一个新旧动能转换综合实验区的国资大省山东来说，正在着力推进国企混改，而破局之初就已经把浪潮、山东黄金、海信作为先行试点的三大典型。

山东省两会期间，山东省国资委党委书记、主任张斌也表示，2020年山东省国资委将深入实施省属企业混改三年行动计划。“一对一”落实国企混改方案，以更大力度、在更广范围推进混改，年内力争3-5户省属一级企业混改取得实质性进展，为实现2021年省属企业混改户数和资产占比达到“双75%”目标打下基础。

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