聊聊国泰估值优势
这是2020年一季度季报解读的第五篇文章，此前已经解读了 广发双擎升级混合 、 银河创新成长混合 、 兴全精选混合 和 银华多元视野灵活配置混合 ，还未来得及看的读者可以去回顾一下；
季度解读需要实事求是，不会刻意去美化基金，也不会贬低基金经理，所以各位读者根据自己持有情况来判断继续持仓还是止盈卖出；
今天的主角是 国泰估值优势混合(LOF) ，也就是杨飞；
飞哥这两年的业绩有点平庸了，主要还是2018年收到的挫折比较大；2018年国泰估值优势亏损43.51%，净值差不多腰斩；2019年的小牛市，虽然赚了50.72%，但远远不能抵消2018年的亏损；
毕竟亏50%需要涨100才能回本；
2018年四季度末该基的规模为19.76%，那按理来说2019年业绩还不错，规模应该会上升，但实际上2019年规模整体是下降的，尤其是今年一季度，规模已经下降到16.42亿了；
这里我嗅到了一种恐慌感，怕杨飞复制2018年的业绩；
去年杨飞的操作就四个字：追涨杀跌；持有人也别不承认，飞哥是看哪个行业涨的好就去追哪个行业，如果对了继续持有，错了立马卖出；所以2019年在夹缝中生存，一度让我觉得，从2018变开始飞哥要么跌下神坛了，要么该基换人了；
成长型基金虽然不需要过度控制回撤，但是回撤大了，真的是会翻不起身；
国泰估值优势净值最高时为3.138元，最低是为1.538元，然后又回到3.273元，再这次的调整中，净值又下跌到2.465元；该基自成立后，最大回撤率为-51.14%，包括这次的回调，最大回撤为24.7%；
这种波动，一般基民真心承受不了，我估计要不是被套的太多，大部分人面对国泰估值优势下跌时，第一反应都是先走人；
当然该基的优势也有，就是你看贴吧中很多基民被套牢了，你开始买，那总没错；
目前持仓中基本上都是科技股，一季度收益率为2.62%，规模下降，看来很多基民都是看收益率来选择留守还是卖出；不过我比较好奇，一季度持仓中居然没有重仓医药股；根据一季度季报，具体方向包括计算机（云计算和工业互联网），通信（5G 基站和数据中心产业链），电子（国产半导体龙头），传媒（云游戏），医药（CRO 和高端医疗器械）等。
虽然这些行业都不错，但都是科技股，而科技股又恰恰是一季度相对超跌的行业；
对于二季度，飞哥是这样说的：二季度本基金将会聚焦受益本轮产业周期的优质科技蓝筹，整体或将继续保持偏高的仓位，但无论仓位还是个股的配置比例都会保持灵活操作，行业配置上继续聚焦在泛科技领域，主要包括电子、通信、计算机、传媒、医药等新兴产业方向。
持仓组合还是继续在电子等这些行业，不知道个股会不会换，但以往根据飞哥的换手率来看，二季度大概率也会大换仓；
一季度业绩虽然很一般，但是我觉得二季度应该分批加仓国泰估值优势；
其加仓逻辑有两个：
01：飞哥是一位成长型基金经理，选股能力还是不错的，而且长期维持较高的仓位，只要行情不差，它的净值能迅速跟上；
02：今年三季度是A股的机会，如果A股能走牛，大概率会在三季度
我个人觉得飞哥的能力近两年有点不稳定，你说他厉害，他有时候不行，你说他不行的时候他又行了，我个人建议未持有的读者多观望一下飞哥的基金，轻易不要入手，飞哥在股市中也是很好的风向标，哪里风大，飞哥就做那风口上的猪；
—end—