见过个股破净的，有见过市场破净的吗？
哦...啥是破净？
所谓破净，就是股价跌破净资产。比如说，一家公司的每股净资产是5元，股价是4元，PB（市净率）=4/5=0.8，很明显，破净了。通常我们看一家公司是否破净，看PB就行了，PB小于1就是破净了。
如果一家公司PB小于1，通常被认为是低估的一个标准。不过在笔者看来，这样的判断有点武断。因为如果这家公司的资产盈利非常差，或是不盈利了，即使股价低于净资产，也未必就一定低估，你说呢？
所以，个股破净不一定是低估，但是全市场破净却是市场低估的一个非常强烈的信号。
不能理解？
这么说吧，如果一家公司破净可能是因为这家公司经营不善或是其他原因导致股价不被市场认可。那要是将50家或是100家不同行业的龙头公司捆绑到一起，其总市值小于总净资产，难道说这50家或是100家公司都经营不善？
貌似可能性不大，那就剩下一种可能了，人们给它们的价格太低了，所以市场被低估了。
好了，明白了这些，我们再来看看这个破净的市场到底是谁？
它就是为大家所熟知的恒生指数，港股市场的最主要的指数。截至4月15日收盘，恒生指数的市净率（PB）是0.96。
恒生指数是选取在香港上市的股票市值最大、成交最活跃的50家公司组成的样本股，按照市值加权计算，反映香港市场价格波动趋势最有影响的一种股价指数。
另外，为了避免单只个股市值过大占比过高，恒生指数在编制过程中，单只个股的权重比例上限设置为10%。
所以，虽然腾讯控股目前是港股市值最大的公司，总市值超过了3.8万亿，在恒生指数中市值占比远超10%，但实际计算中权重也只有10.75%。
整体来看，恒生指数多以金融、地产为主，两大行业占比60.93%，其中金融股占比50.28%，前十大权重股中也多以金融股为主。
（恒生指数前十权重股）
是不是看到了很多熟悉的身影？没错，恒生指数中，H股有9只，占比达到了27.26%；红红筹股7只，占比10.97%；其他在香港上市的内地企业占比17.51%。也就说恒生指数中内地企业合计占比55.74%。
H股：注册地在内地，在香港上市的中资企业股票。
红筹股：注册地中国境外，在香港上市的，主要业务在中国内地的带有中国概念的股票。
所以，恒生指数中为大家所熟悉的股票还是非常多的。
从香港上市公司结构来看，内地上市企业数占50%，内地上市企业市值占73%，内地企业交易量占比79%。所以，港股其实也是是投资中国资产的窗口。
关于恒生指数，唠的挺多了，再回到恒生指数破净wei的话题。
话说恒生指数在3月9日就已经破净了，最低的时候市净率甚至到了0.86，之后虽有反复，但一直在1以下震荡徘徊。
而在恒生指数的历史上，共有三次出现过破净的走势：第一次是1998年亚洲金融危机，第二次是2016年A股熔断叠加美国加息，第三次就是最近了，受新冠疫情和油价暴跌影响。
很奇怪，是吧，2008年的全球金融危机，港股竟然没有破净。
是的，虽然没有破净但也接近了，最低的时候市净率到了1.08，处于破净的边缘，但最终还是没有破净。
虽然每次都破净了，但随后都迎来了一波强势反弹。
（恒生指数破净后的反弹）
（恒生指数破净日与反弹幅度）
从三次的破净天数来看，这次的天数是最长的，从3月12日破净以来，总破净天数已超过20天。至于还会持续多久，谁都不知道。不过这并不影响资金对它的青睐。
今年以来南下资金净流入额已达2266.22亿人民币，其中，三月份就有近1370亿元资金南下流入港股。而2019年全年南下资金净流入规模也只有2460亿元。
除此之外，今年国内险资已斥资数十亿密集举牌港股7家上市，以险资为主的长线机构已发出增持港股资产的明确信号。
所以，你需要配置吗？如果配置，又该怎么配置呢？
第一种方式：你可以通过开通港股通权限，直接买入港股；
第二种方式：直接购买港股基金，比如说恒生指数基金。
目前市场上跟踪恒生指数的基金场内和场外的都有，场内交易基金主要有两只：华夏恒生ETF（159920）和南方恒指ETF（513600）。
两只基金均为QDII—ETF，实行T+0交易。
2020年以来，两只基金份额均有较大比例增长，其中华夏恒生ETF份额最高增加26.06亿份，南方恒指ETF份额最高增加22.19亿份。
场外基金分别是跟踪华夏恒生ETF的联接A（000071）和联接C（006381），和跟踪南方恒指的联接A（501302）和联接C（005659）。
番外篇
恒生指数是反应港股整体趋势的最主要指数，但是对于内地投资者来说，还有一个非常重要的指数：恒生中国企业指数。
该指数选取在香港上市的市值最大且成交最活跃的50家中国内地企业股票作为样本股，采用市值加权计算，以反应在香港上市的中国内地企业的表现。同样，单只个股权重上限为10%。
该指数也于3月12日破净，之后一直在市净率 1 以下徘徊。
同样，该指数也以金融和地产为主，两大行业占比达到了55%。其中，前十大权重股与恒生指数也较为相似，只是剔除了友邦保险、汇丰控股和香港交易所，增加了招商银行、中国人寿和华润置地。
（恒生中国企业指数）
目前跟踪该指数的场内交易交易共有三只：易方达恒生国企ETF（510900）、南方恒生中国企业ETF（159954）、富国恒生中国企业ETF（159963）。
三只基金，也均为QDII—ETF，也是实行T+0交易，其中规模最大的是易方达恒生国企ETF（510900），截至2019年末，基金规模为103.39亿元。