#南方创业板002656# 说到宽基指数，我们经常讨论的都是沪深300和中证500，但其实还有一个影响力可以和二者并列的指数常常被我们忽略，它就是——创业板指。
在很多人的印象里，沪深300代表的是大盘股，中证500代表的是中盘股，创业板指代表的是小盘股。
而由于近两年MSCI持续提高纳入A股比例、外资持续流入、价值投资兴起等原因，A股逐渐美港股化，大盘股、白马股表现强势；小盘股则频频爆雷，逐渐式微。
在很多人的刻板印象里，创业板指就变成了一个藏污纳垢之地，变成了都是雷的“地雷阵”，变成了“仙股”、“伪科技”股的聚集地。
然而事实真的是如此么？创业板指真的是小盘股指数么？创业板指的成分股真的不行吗？
这种认知该更新了！
创业板指早就不是你以为的创业板指了！而眼下更是出现了很多新变化，在可以遇见的将来，创业板指将会变得越来越好，眼下是时候关注一波了。
我先来看看三大宽基指数开年至今（2020年5月25日）的表现，如下图所示：
没想到吧？你可能以为年后消费、医药大涨，怎么都应该是沪深300最牛啊，殊不知创业板指已经“偷偷”地上涨了这么多。
究其原因，你就会发现，创业板指的成分股和行业构成，早就不是你印象中的那样了。
我们先来看它的行业分布，如下图所示：
数据来源：国证指数官网
占比最大的是医药卫生，为32%；占比第二的是信息技术，占比28%。这不就是人民群众喜闻乐见的医药和科技吗？
年后这两个板块和消费板块表现三足鼎立，而沪深300里占比最大的行业则是金融地产，直接拖累指数表现。所以创业板指开年以来大幅跑赢沪深300也就不奇怪了。
这时候你可能会说，我要的是好的医疗和科技，创业板那些“假医疗”、“伪科技”小盘股我不要。先别急着发表这种看法，我们来看看创业板指如今的前十大重仓股：
数据来源：国证指数官网
温氏股份：养猪龙头，近2000亿市值的必需消费股。受益于去年以来的猪价上涨，表现不俗。
宁德时代：锂电池龙头。电动车里最好的赛道，目前市占率全球第一，市场份额近70%。真科技股，你看看那股价图，总不好说这是小盘伪科技吧。
迈瑞医疗：国产医疗器械龙头。
东方财富：券商里成长性最好的一只。
爱尔眼科：医疗服务龙头，占据了连锁眼科医院这个超级好的赛道，同时通过体外培育医院在并入上市公司的做法，成长性非常好，看看那股价，可以说是A股我错过的最后悔的一只股票。
乐普医疗：从医疗器械龙头向药品转型的高成长医药股。
沃森生物、智飞生物：国产疫苗领先企业。（所以也比较受益于这次疫情）
这十家公司占整个指数持仓的近40%，可以说是指数的主体。
这种阵容还是你印象中那个“小伪雷”的创业板吗？
其实这里有个概念需要区分下，创业板指和创业板还是不同的，创业板指选的是创业板中市值最大的前100只股票，这就自然把那些妖股、仙股、小盘股给剔除在外了。
目前沪深300中最小市值的公司为100亿市值，按照这个标准，创业板指里有超过30家公司可以入选沪深300。按照平均市值来算，创业板指为37亿，超过中证500的18亿的2倍。
创业板指不再是你印象中的小盘股指数啦。
这是创业板指目前的情况，而最近出现了一些新的变量，使得创业板再往更好的方向演化，我们分短期和长期来说。
短期主要是之前发布的再融资新规，这让创业板公司可以通过增发把一些表外资产并入上市公司，获得溢价，短期对公司市值的提升作用明显。
虽然并购这种事情最后很多会变成一地鸡毛，在商誉里埋下暴雷的隐患。但不得不说，这种事对短期股价的提升还是比较明显的，这也是近期创业板指表现活跃，收益远超沪深300和中证500的一个原因。
而且从客观来说，股市就是为了发挥融资功能的，不能因为会暴雷就不让公司融资了，这就好像害怕噎死就不吃饭了一样。客观来说并购是一个中性事件，很多公司靠并购就取得了不错的增长，比如前面说的爱尔眼科和乐普医疗。
至于暴雷的问题，市场可以优胜劣汰嘛，指数不就干这个的，不行的公司就剔除，不断把做的好的纳入。
再说长期，那就是创业板注册制的到来。其实这也是再融资新规政策一个更深远的延续。
注册制本质就是让更多公司，无需经过审核，直接上市，只需要保证披露的信息是客观准确的。
很多人会觉得，那这样一来不是很多“垃圾”公司会到创业板上市吗？而且上市这么容易，股票一下变那么多，供过于求的情况下，创业板不是要凉凉？所以这消息刚出来的时候，市场是跌的。
然而这么想的人是根本不懂资本市场，也根本不懂注册制的人。
前面说了，资本市场本质就是为企业提供融资的，至于企业最后行不行，靠资本用脚投票啊，靠市场机制优胜劣汰啊。
而在审核制之下，很多现在看来非常好的公司根本没法上市，包括腾讯、阿里、拼多多、京东、美团、小米……
这是因为没人知道这些公司最后能长成这样，而审核制就意味着要靠人来预测哪些公司最后会成为这样的公司，这怎么可能？
马化腾和马云都想不到腾讯和阿里今天能长成这个样子吧？更别说靠利润、营收、净资产这些财务指标去筛选了。
优胜劣汰这种事就应该交给市场去做啊，这不就是市场存在的意义么？市场相比计划其实效率是低的，因为会有很多公司死掉，这就导致很多浪费，可只有市场才能有“创新”啊，因为创新是没法设计出来的，只能演化出来。同理，腾讯和阿里这样的公司也是审核不出来的，只有靠市场优胜劣汰最后胜下来。
说注册制不好的人，就是怕自己手中那些垃圾股、壳股因为股票供应多之后变得一文不值，所以也不让其他人有买到好公司的可能，硬生生想让创业板变成一个“堰塞湖”。这种人要么极度无知，要么极度自私。
要知道，创业板注册制是资本市场改革的大战略。你回顾历史就会发现，中国的资本市场每一次重大革新，都是经济面临转折的重要时刻。包括股权分置改革、中小板的创立、创业板的创立。
去年科创板就是在一个内外压力都很大的情况下创立的，今年的创业板注册制是在怎样的环境下的产物也就不用我多说了。
只有靠给企业更好的融资环境，才有可能更好地推动科技创新啊。没钱谈什么创新。
看看注册制之下的纳斯达克，孕育了怎样一批公司：苹果、谷歌、Facebook、微软、亚马逊、星巴克、德州仪器、特斯拉、奈飞、博通、adobe、Fox、京东、百度、携程……
没错，有几家知名中国公司，看着我就心痛。
再看看过去十年纳指100的走势：
我觉得，这就是未来创业板和中国科技创新要走的路。最后结果怎样我不得而知，但至少我知道我们正走在这样的路上。
当然，注册制的到来当然会有大量不太行的公司上市，选股难度也会加大，风险大大增加。
那这种时候指数投资不就正当其时么？
注册制之下的创业板对企业优胜劣汰，而我们用指数对创业板公司优胜劣汰，这样不是很好吗？
整体向好，个股风险加大的时候，指数投资就会是很好的选择，以后指数投资我相信会越来越成为主流。
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所谓联接A其实就是给场外，也就是没有股票账户的投资者，投资场内ETF基金的一种基金，它的持仓就是场内的南方创业板ETF（场内代码：159948）。
目前基金的费率是管理费0.15%/年，托管费0.05%/年，是国内指数基金里比较便宜的啦。
当然，让你关注不是让你马上买，目前创业板指的估值算不上便宜，甚至我觉得有点偏高，但把一个好指数纳入观察范围，改变之前刻板成见，就是我们投资者日常要做的事情，不然机会出现了你怎么知道呢。
以上内容仅作为个人记录之用，不构成任何投资建议，按此投资后果自负。
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