5月21日起，国内最为重磅的“两会”将于北京召开。作为全年国家工作部署的重要会议，两会历来对全年政治、经济和股市表现都有极为重大的影响。比起往年，今年的两会似乎多经历了一些“风雨”，在这特殊的2020，“两会行情”会怎么走？哪些行业板块将可能迎来窗口良机？
一、以史为鉴，历年两会行情走势大盘点
“A股历史不会重演”——但总有周期性带来的相似之处。不妨先来回首廿载，看看历年两会大A怎么走。这里选取2000-2019年的为区间，以上证指数为标的，每年人大会议和政协会议为统计节点，看看两会召开期间，以及召开前、后一个月内的走势表现。
数据来源：wind，开源证券
从统计上可以看出，在两会前的一个月，上证综指除01、13和18年外，其余皆录得上涨表现；其一是因为两会带来的政策预期导致市场升温，其二也是源于历年两会召开前夕，市场往往会处于流动性相对宽松和风险偏好较高的春季攻势阶段。
到了两会期间，沪指以窄幅震荡居多；除了2008年全球金融危机期间，其余皆维持在2%~4%的涨跌区间水平；但总体来看，仍有超过50%的胜出概率。
最后是“两会后行情”。两会前往往受诸多因素影响，市场不一定以两会为主轴；但由于两会在国内不容忽视的地位，两会后往往会以政策面为主导行情。2005年~2019年，两会后首月，上证综指75%概率取得正收益。值得一提的是，相较于会前，大部分年份会后的涨幅更加显著，07和15年单月涨跌幅更是突破20%。
可以看出，就过去20年来说，两会前后的一个月区间，市场往往处于性价比较高的做多窗口。市场出现系统性风险的概率低。
二、特别的2020，是否走出特别的路子？
而今年的两会，由于不可控的新冠疫情原因，从平常的3月底推迟到了如今的5月底召开，是25年来的首次延迟。今年4月份，上证指数已经取得了3.99%的涨幅；根据历史经验来看，在两会期间，A股的走势大概率也会维持短幅的区间震荡。但A股的目前的估值正处于历史低位，上证综指的PE（TTM）仅为12.94，仅高于上市以来16.02%的时间。那么，今年A股的两会行情，是否会有一些不同之处呢？
大国的东西博弈，全球的卫生事件，这是2020与往年最为不同的地方，但带来一个类似的背景就是：国内经济下行压力增大。而回顾往年，每当遇到经济下行压力时但经济不过热时，两会作为确定全年经济工作目标和出台相应经济政策的重要窗口，如下图的09年和16年和19年，当年两会政府预期的 GDP 全年同比均接近或超过前值，“保增长”的政策意图会较为明显。
而另外一个与众不同的特点是，今年的两会是在第一季度财报潮之后召开，市场对企业的经营状况已有认知，一部分预期落地。“公司营收的困难已经摆出来了，就靠国家拉一把了“——因此，市场反而对政策面的期待可能将会更为强烈。这也大概率成为两会后行情的主要驱动。
如果两会确定的经济工作目标和相应的经济政策符合或超过此前市场预期，即两会与此前召开的相关工作会议释放的政策信号具有一致性和延续性，那么市场大概率会表现较好。
三、伴随A股起飞，两会后券商现机遇
众所周知，由于券商板块自身特殊的原因，其走势往往会和A股相当紧密。这也就意味着，若A股趁此次两会重现上涨趋势，券商板块则有望伴随起飞。
不过，除了跟随A股走势之外，一些对于券商的政策性利好也在开始慢慢兑现。其中，由于今年两会推迟的原因，前期很多政策方向其实比以往都更为明确。如此前的政治局会议和常委会议实际上已经确立了本次两会甚至全年的基调：
货币大概率偏向宽松，流动性会相对改善。
正如上文所说，今年的两会已经过了公司的业绩披露期，市场主要担忧将更加聚焦于疫情的后续冲击和政策的落地预期。而目前来讲，投资者也普遍看好国内的抗疫情况和政策预期，风险偏好有更强的驱动力。
除了最近大家听到耳朵起茧的新老基建，同样对利率下行敏感同时又受益政策对冲的，就是券商板块了。
另一方面，资本市场的进一步改革和开放，也大概率是全年的基调。
从新《证券法》落地、到深改12项政策改革持续推进、再到再融资新规施行及创业板注册制试点推进，实际上前期的高层的政策工具箱打开，已经为券商带来了一波红利释放。而在高层定调资本市场10大发展要点之下，今年的两会也会极大概率继续深化证券市场的改革，券商的股债承销规模也有望进一步回升。
最后，回归到券商本身，目前券商板块PB处于1.50倍附近，PE也处于历史低位，估值优势正在慢慢显现。
相信，在宏观数据、宏观政策以及券商估值优势等利好的影响下，券商的布局时机已经渐行渐近。而中证全指证券公司指数（399975）一键配置大中小券商，正是一个不错的选择，想要布局该指数的投资者可以用证券ETF富国（515850）来选为跟踪标的喔！