如果要给“固收+”产品一个定义的话，可以理解为“固收+”是由固收贡献主要投资收益，其他收益来源作为补充的投资品种，实现“固收+”有三种路径可以走1、常规基金产品（债券型或混合型基金），2、FOF基金，3、组合。常规基金产品如何做出明智选择在上文中已经向各位读者坐过说明了，本文来分析一下另一种实现“固收+”投资的方式——FOF。
这个号是为基民所写，话题还是先从基民的认知说起，其实基民的想法也是在不断变化着的，最早的短债基金也是半死不活混了好多年，基金公司大部分都不愿意碰短债产品，直到18年下半年才倚得东风异军突起，20年又是一个“固收+”产品发展的大年，资金已经并且还在不断从货币基金、短债基金和理财往更高风险等级的品种转移，根据我的观察和思考，其实FOF在实现“固收+“这个目标上是有先天优势的，也许目前的“固收+“产品下一步就会火到FOF上。
相比于常规的基金产品，FOF的优势集中体现在三点上：
1、远超普通产品的灵活性
不同于股票在二级市场上买卖方便，固收和固收+基金所投资的品种往往流动性比较差，就像你手里有套房子或者有个传家的古董，找到个买家并且成交没个把个月一般搞不定。这就造成固定收益投资中一些独特的现象，一只固收产品如果在好时机拿到了高票息（可以理解为高利息）的债券，往后一段时间它的收益大概率会继续跑在前面。
FOF的机会正在于此，大家都知道FOF在购买基金前都会去调研，也会对基金的业绩和持仓做定量分析，这样FOF在投资债券基金前其中有没有高性价比的债FOF基金管理人已经知道得八九不离十了，比如今年利率下得很快，市场上要拿到3%收益的债券都有难度，假如有债券基金买的老债到期收益率4.5%，FOF就可以申购这只债券基金享受一波便宜。另外就是万一出现负面情况，如底层债基出现信用风险或者信用风险的前兆，FOF又可以申请赎回，把管理压力都转移到底层基金经理手里。
如果用一句话概括FOF灵活性上的优势：
别人肉吃得香FOF能手伸过去占便宜，眼见肉要糊FOF又可以走人留下别人洗锅。
2、其次是从分散度上说
信用债主要依赖于自下而上的研究，其实是不断评估投资对象还款能力、还款意愿和利率之间的性价比，自下而上的研究覆盖的数量会遇到限制，打个比方说你身边最熟悉的五个亲戚朋友你对他们的信用情况相当了解，范围扩大到200人你就没那么吃得准了，
FOF通过投资不同债基，相当于找了更多的研究力量去挖掘信用债，也就增加了分散程度，所以说FOF在控制风险上相对于常规基金也小有优势。
3、最后是从投资范围上看
普通基金受制于合同，只能投国内的股票和债券这两个大类资产，而FOF由于可以投资基金，可以把投资范围扩大到海外股票、债券以及商品类资产，虽然说黄金白银这样的商品没有多少投资价值，QD再叠加FOF合起来费用会更高，但凡事也有例外，如年初海外高收益债这种机会，FOF操作得当很容易占到便宜，少量配置海外和另类资产对平滑波动也有好处，常规的债券型基金和混合型基金则首先于投资范围没有这方面操作的空间。
最近东方红也开始发第一批养老FOF了，5月25号开始，我看介绍材料和访谈拟任基金经理陈文扬是固收团队出身转做FOF的，对固收投资的底层玩法很熟，所以三只产品里我尤其看好东方红颐和稳健FOF（009174）这只，我自己准备买一点观察起来，立个flag，这只FOF两年以后胜过市场上过半二级债，两年后看能不能实现，over。
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$东方红颐和稳健养老目标两年持有期混合型(F009174)$
$交银养老目标2035三年持有期混合型基金(F008697)$
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