2020.5.22.精选指数估值播报——可转债和主动基
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资料数据来源：中证指数官网、恒生指数官网、标普指数官网、Wind、银行螺丝钉、通达信、且慢、理杏仁、蛋卷
下一交易日定投FOF组合：
场外版：
宽基：上证50[110003]；
行业：保险主题[167301]；
策略：300价值[519671]、央视50[217027]、中证红利[090010]；
港指：恒生内地25[501301]、恒生中企[110031]；
国际：无；
场内版：
宽基：上证50[510050]；
行业：全指金融[159940]、；
港指：恒生内地25[501301]、恒生中企[510900]；
国际：无；
注：国际指数暂停定投，虽然指数仍然处于低估，但是短期趋势在高位，如果有大幅下跌的情况再考虑投入。其他部分指数也有类似情况。
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1、今年的政府工作报告没有提出全年经济增速具体目标，集中精力抓好“六稳”、“六保”，增加财政赤字，有一些要点：1是保就业，其中一条措施就是研究生扩招，2是主投“两新一重”：新型基础建设、新型城镇化建设、交通和水利重大工程建设，3是区域发展战略，包括京津冀、粤港澳大湾区、长三角一体化、成渝双城经济圈，4是加大地方政府专项债，企业减费降税，5是综合运用降准降息、再贷款等手段，引导M2供应量和社融规模增速明显高于去年；6是全面准确贯彻“一国两制”，建立健全特别行政区维护国家安全的法律制度和执行机制。非基本面因素导致的恐慌性下跌一般是自己吓自己，我们捡完金子后，怎么下去怎么回来。
2、网上有人列出了历年政府工作报告的用词和数据对比，如下图：
可以看出今年地产和传统基建不是重点。因此，指数将会较长时间低估。将地产行业和基建工程定投的方式进行修正，暂停每周定投，等待长期和中期趋势进入低位后再一次性买入。并希望新基建指数基金早日上市。
3、中证转债指数1年之中首次进入趋势低位，上一次进入是在19年5-6月。计划分4次买入可转债基金，上周末是第1次，下周看情况继续买入。
选了5个可转债基金做备胎，准备择其一二适时买入。
4、关于主动基，看到螺丝钉提及了主动基的选择原则。这里也补充一点自己的思路，除了要看基金经理历史业绩和风格；二是主动基金也有很多量化或者策略型基金，一般都有基准对比指数，看能不能获得稳定的超额收益；第三就是主动基金的FOF组合，看看FOF怎么挑选基金，被FOF挑选频率高，仓位重的一般是被广泛认可的；四是选择大基金公司的主打品种老牌基金，通常都是非常优秀的，基金公司一般都会倾尽全力打造，资源重点倾斜的对象。根据这个思路，下面我列了一份主动基金的单子。并不是说现在是买主动基金的好时机，也不是推荐大家定投主动基金，而是提供一种选基思路。
鹏华新兴产业混合206009
兴全趋势投资混合163402
兴全精选混合163411
广发稳健增长混合270002
嘉实新兴产业股票000751
华夏回报混合A 002001
华泰柏瑞价值增长460005
南方优选成长混合202023
易方达平稳增长混合110001
东方红产业升级000619
中欧新蓝筹A 166002
富国天惠成长混合161005
景顺长城新兴成长260108
以上主动基都有类似如下所示的走势图，至少历经2个牛熊轮回，不断创新高，每2-3年就有一次绝佳的投资机会，充分证明其稳健的投资思路，一旦出现买点，可以考虑布局。
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截止2020年5月22日，全球主要指数估值表：
欧美主要指数依然振荡调整，欧洲低估、美国正常估值。石油振荡上行、黄金上涨、国债收益率开始下行，债券市场出现短期止跌，转债整体进入低位，房价指数4月份比3月份有所回暖，走出中低位。
截止2020年5月22日，精选指数估值图：
估值图说明：
从跟踪的数据来看，目前有6个指数进入高估，上图估值高于红色高估线的即是，医药、食品、白酒和医疗指数；有19个指数进入低估或谨慎低估，上图估值低于蓝色低估线的即是。相比上周指数低估数量没有变化。
指数的ROE指标代表指数的盈利效率，ROE大于20%的为优秀，比如中证白酒、纳指100、MSCI质量、消费、食品，大于15%左右的为良好，比如家用电器、中概互联、地产。
*建议1：医药、食品、白酒和医疗指数进入高估，建议减仓。
*建议2：标普500和纳指100加权估值不再低估，且均在短期趋势高位，不建议定投。
截止2020年5月22日，精选指数成长图：
成长图说明：
蓝色柱状线较高的指数，代表跟踪期内指数净资产规模成长性较高。比如中概互联。
蓝色折线较高的指数，代表跟踪期内指数成长性的波动较大，说明成长相对不太稳定。比如军工行业、中证传媒。
桔色柱状线较高的指数，代表跟踪期内指数业绩利润增长性较高。比如中概互联、中证消费。桔色柱状线为负，代表业绩利润亏损。比如军工行业、中证传媒。
桔色折线较高的指数，代表跟踪期内指数绩优性的波动较大，说明盈利相对不太稳定。比如证券公司、中证500、中概互联。
绿色面积图为指数PEG，负数代表PEG大于1，比如300医药、国证食品等；正数代表PEG小于1，比如地产、基建。
截止2020年5月22日，精选指数估值表：
估值表说明：
从跟踪的数据来看，目前没有指数进入中期趋势底部区域，上表中绿色标识即是；
目前有9个指数进入中期趋势顶部区域，上表中红色标识即是，MSCI质量、中证消费、国证食品、300医药、医药100、中证创新药、中证医疗、全指医药和黄金ETF。
注：中期趋势指标仅用于低估策略定投金额参考，也可以用来进行中期波段操作参考，与PE、PB等估值指标没有联系。
沪深300策略定投实盘
下周应该会正常定投一次，周五5月22日，沪深300PE估值11.84，正好达到定投线，下周如果下跌，则根据定投原则2执行每月一次的定投。
实盘详细情况，请参考雪球链接网页链接
公众号链接
天天基金网实盘链接
或者在天天基金上搜索实盘：沪深300策略定投，管理人：顺势牛牛A
下图是沪深300策略定投实盘运行情况统计：
以上仅为信息分享，不构成任何投资建议。
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