可转债最近变冷了。
可转债ETF，代码511380，是最能反映市场整体情况的。
它已经连跌6天了。
比股市还弱...
咋会这样呢？
一
主要是吧，可转债最近真的挺衰。
腹背受敌。
很多钱在从里面往外撤。
之前我有写，有好多可转债的价格炒的太高，先是被监管警告、后又被公司搞强赎袭击。
有一个泰晶转债，一天内大跌了50%。
这事导致很多价格同样很高、溢价很高、同样被炒作的可转债。
都被吓到了，一起跌。
那高价的不行，咱买便宜的呗？
买价格100元以下、或者再大胆一点，买100-110元之间的。
摊大饼保平安。
——有非常多的人这么做，包括我。
从历史情况来看，这么做基本没啥问题。
价格低代表有很多保障，不至于跌太惨；而一旦涨上来，又能赚不少。
就像今年一季度那样，一个一个涨上了天，成了大爆款...
给我赚了好多钱。
但凡事不怕一万，就怕万一。
最近就有“万一”的危险了。
二
最近有一个辉丰转债，即将触发回售条款
——基本没跑了。
回售条款挺简单，它的意思是：
当一个可转债寿命只剩两年，同时发行它的公司股价又很不给力，非常低。
长时间连续低于约定好的价格（转股价）的70%。
我们就可以要求这个公司，把可转债提前买回去，按约定好的价格。
还本付息。
这样即使我们挑了一个很烂的可转债，至少也不会亏损——
只要买入价，低于回售价。
所以回售是个好东东，可以保护我们的利益。
——但这事，细想也有个大漏洞。
万一上市公司拿不出回售的钱，没钱还债了，咋办呢？
在历史上，确实有过这种危机，但最后也都有惊无险的过去了。
要么是公司想尽办法，筹来了钱，兑现了承诺；
要么是选择下调转股价，勾引我们债转股，再拖延一阵子。
等股价回暖，一切就不成问题了。
等等，各种办法吧。
反正到目前为止，可转债还没发生过——实质违约的情况。
最后结局都还算HE，没烂在手里。
这也是很多人选择，低价摊大饼的底气~
三
但最近这个辉丰转债，遇到的情况就要再复杂一些。
可以说是：
倒霉的时候，喝口凉水都塞牙。
很多不利因素碰到一起了。
辉丰公司这两年业绩很差，股价长期低迷。
也就是说，它基本铁定要触发回售条款了，必须还钱。
但它账上只有很少很少的钱，另外还欠着一大堆债。
根本没能力还。
那选择下调转股价、拖延一阵呢？
这条路也挺困难。
当初约定好的转股价是7.71元，而它现在股价跌到只有2块钱出头了...
这得下调到什么程度，才能让债主满意呀？
但如果下调太多，股东又该不乐意了——谁愿意自己利益被大幅稀释呢。
而且咋说呢？
大家愿意接受债转股的一个前提是：
股票得给人希望，未来有机会涨起来。
但辉丰转债的正股，因为连续两年亏损，已经被ST了。
有退市的风险。
看起来不大能回春的样子...
而且辉丰转债吧，因为正股被ST，它也被停牌了，不能买也不能卖——
这又是非常罕见的情况。
总之，好多个不利因素叠加到一起，情形看起来就挺吓人的。
虽然，最后的期限还没到；
虽然，上市公司表态说：正在积极筹钱。
但大家还是挺忐忑——会不会真的违约啊？
难道又要见证历史了么？
很多人因此就把价格虽低、但有瑕疵的可转债，先卖掉了。
避避风头再说。
你说：
炒作高价的可转债，被打击；
“低价摊大饼”，又被打击；
前后夹击之下，吸引力下降，市场肯定就趋冷了嘛。
这时候，也就只有打新的小伙伴，是真的快乐了——
有新债就打，上市就卖，懒得理后面的相爱相杀。
夺潇洒~