前段时间，做过10支优质主动管理型医药基金的分析，从不同角度观察整个医疗基金的投资风格。本期将从单个医药主题基金下手，从客观的角度深入分析该基金是否值得投资？适合什么人投资？在基金的选取上，小道通过业绩排名和最大回撤排名计算出综合指标分值，筛选出排名第一的创金合信医疗保健（003230）幸运主获得者，来探探其中的奥秘~
该基金分析分为上中下集，（上集）我们首先来总览医药行业表现，这部分为后续这个医药主题基金的分析做背景铺垫，其次了解一下基金的基本概况；（中集）对基金经理的基本情况、投资风格及投资能力做详细分析；（下集）我们做一个同类医疗基金对比，看看这些同类医疗基金同在何处？不同在何处？最后咱们做一个后市展望。
一、医药表现总览
医药板块市场表现：长短期业绩表现均超越市场
长期来看，自2010起至2020年5月8日，申万医药生物指数取得了139.92%的收益，远超同期沪深300收益率12.12%和万得全A的收益率48.16%。
短期来看，2019年医药行业营收增长12.99%，保持稳定增长，自2019年8月起，医药行业指数迎来了小牛行情，累计涨幅最高达23.53%。近期由于疫情影响，医药板块在普遍下跌的市场中凸显了防御属性，今年以来（数据统计至5.8）取得18.23%的收益，而同期沪深300和万得全A分别下跌4.55%与1.41%。
医药生物（申万）二级细分行业市场表现：分化显著
生物医药（申万一级）的6个二级细分行业包括医疗器械、化学制药、生物制品、医药商业、医疗服务和中药。
从长期来看，医疗服务表现最优，自2010年来的累计收益达459.29%，大幅超越其他细分行业，医疗器械次之，累计收益达295.63%。
从短期来看，不同板块分化显著,今年以来医疗器械、化学制药和生物制品这3个细分行业的累计收益最高，其中医疗器械的表现最优，今年以来收益达40.12%，该细分板块主要受益于国产替代以及疫情响，例如重症救护器械、防护用品、新冠检测试剂等医疗器械出口需求快速增长。但中药的表现明显弱于其他细分板块。
二、基金基本概况
医疗主题基金，通过自上而下和自下而上相结合策略选股：
创金合信医疗保健成立于2016年8月30日，截止一季度末，基金规模为0.49亿，基金规模较小。历任基金经理有闫一帆、张荣和李晗，此前仓位一直维持在15%左右，在现基金皮劲松18年10月上任后，该基金才能算得上是一只真正的医药生物类主题基金，成立以来基金根据定义的医疗行业股票的范畴选出备选股票池，并在此基础上通过自上而下和自下而上相结合的方法挖掘优质上市公司，构建股票投资组合。
净值表现长期跑赢沪深300：
现任基金经理皮劲松2018年10月接任该基金以来，创金合信医疗保健净值表现长期跑赢沪深300，总回报率120.49%。近1月、近3月、近半年和近1年回报率分别达到11.99%、25.15%、36.11%和40.66%，远高于同期同类平均想·（股票型基金）和沪深300收益率，各个阶段业绩同类排名均处于前3%，可以说该基金的表现还是非常强！
份额规模不断提升：
创金合信医疗保健股票A报告期末总份额0.26亿份，比上期增加147.62%，期末净资产0.49亿元，比上期增加想202.29%，推测19年有较好业绩表现带动了基金规模的提升。此外，由于基金规模较小，推测基金投资策略不受规模份额的影响~
持有主力由机构转向个人：
创金合信医疗保健自成立以来持有人以基金机构持有者为主，各阶段占比均超过50%。自18第三个季度起占比差距逐步减小，个人投资者占比不断提高，19年半年报告期个人持有者比例提升至38.05%，20年年报告期个人持有者比例提升至96.22%，可以推测该基金自皮劲松任职以来更受大众投资者的青睐！
其实上次做10支医疗基金的对比分析时就利益就留意到创金合信医疗保健的皮劲松经理，对比起中欧等热门医疗基金，创金医疗基金成立年限短，基金经理任期短，基金经理过去在医药行业工作过，可谓是对医疗非常了解的后起之秀了，非常期待后续的表现。
$沪深300(CSI000300)$ $医药(SZ159938)$ $创金合信医疗保健股票C(F003231)$
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