话说“基金投顾”这个概念事实上早已有之，只不过国内之前一直是只闻楼梯响不见人下来，直到去年下半年才开始有了一些实质性的进展：2019年10月25日，证监会发布《关于做好公开募集证券投资基金投资顾问业务试点工作的通知》，才开始渐次拉开了公募基金投资顾问业务（简称基金投顾）的大幕。
基金投顾到底是什么？和以前的智能投顾有啥关系？作为普通投资者又会受到什么影响？。。。
我知道你们一定有好几串的问号，作为一个Fintech研究者，我想我还是给你们简单普及一下这方面的知识吧。
第一个问题：基金投顾是什么？
比较官方的定义是这样的：基金的投资顾问业务，主要是指拥有相关资质的投资顾问机构，接受客户委托，在客户授权的范围内，按照协议约定为客户做出投资基金的具体品种、数量和买卖时机的选择，并代替客户进行基金产品申购、赎回、转换等交易申请。
这里的“客户”就是我们这些普通投资者，这里“拥有相关资质的投资顾问机构”目前来说就是证监会目前公布试点名单上的总共18家机构（5家公募，3家第三方销售，7家券商和3家银行）。
借鉴成熟的美国基金业历史来看，基金投顾的出现会让基金销售从卖方投顾逐渐转向买方投顾。
第二个问题：什么叫做买方投顾？
我们先来看下现在公募基金投资者的申赎场景，无非就是投资者->渠道->基金。
这里的渠道包括银行，券商，第三方基金代销机构等，广义一点还可以包括基金公司自己的直销渠道。基金代销渠道在这里作为核心，不仅可以获得投资者的交易费用（主要是认购费和申购费），也可以获得基金公司的管理费分成。
这类基金代销渠道给投资者提供的服务，通常就被称作卖方投顾。
而买方投顾就是相对于卖方投顾的，指的是站在买方（也就是投资者）的角度，以投资者的利益为中心开展顾问（咨询）服务，对于基金行业而言指的就是以投资收益以及盈利体验为依托开展销售。
在基金投顾落地以后，基金投资者的申赎场景变为客户->投顾->渠道->基金。在这种商业模式下，基金投顾通过收取一定的投顾费，以自身专业的资产配置能力和基金优选能力为投资者服务，帮助投资者获得更好的收益以更好的盈利体验。这种商业模式以获取投资者的认可为前提，因此从利益上就和投资者完全保持了一致。
这种站在投资者（也叫买方）的角度，以投资者的利益为中心开展顾问（咨询）服务的方式，就叫做买方投顾。
第三个问题：基金投顾和智能投顾有啥关系？
从美国投顾行业的历史来看，最早的投顾服务不管是开始服务高净值客户还是后来拓展服务大众富裕阶层都是以卖方投顾的形式存在的，直到上世纪80年代以Vanguard为首的资管公司开始推行免佣基金，卖方投顾模式才逐渐为买方投顾模式所取代。
请注意，这个时候的买方投顾和之前的卖方投顾都只能叫做传统投顾。直到2010年左右，随着互联网科技的发展，相对于传统投顾的智能投顾（Robo-Advisor）模式才逐渐发展起来。
而中国投顾行业先是有服务高净值客户的传统投顾，然后跟随美国的Robo-Advisor模式在2014年2015年的时候国内也出现了各种智能投顾。
请注意，这个时候的智能投顾和之前的传统投顾都属于卖方投顾。直到去年证监会才推出了买方投顾的试点机构，这个买方投顾也就是我今天讲的基金投顾。
给一个能把人绕晕的总结就是：美国目前的传统投顾和智能投顾都是买方投顾模式，而中国之前的传统投顾和智能投顾都是卖方投顾模式，现在出现了基金投顾试点之后，那些试点机构的投顾就会逐渐（或者已经）切换成买方投顾模式。
我还是举个实际的例子来说明吧。
比如第一批试点机构名单中的中欧钱滚滚（中欧基金旗下销售子公司，现改名为中欧财富），他们家在2017年上线了一款叫做“水滴智投”的产品，这款产品在那个时候就属于智能投顾，采取的投顾模式就是卖方投顾模式。
如前所述在2019年10月25日，中欧钱滚滚获准开展基金投顾业务试点；同年12月，钱滚滚上线了“水滴投顾”服务，这就属于基金投顾了，采取的投顾模式就是买方投顾模式。
细心的小伙伴可能已经发现了，这款叫做水滴投顾的产品也在天天基金上线了，并且如果有去体验过的话，就会发现从服务层面来讲，水滴投顾作为买方投顾的特点如下：
概括来讲就是站在投资者角度为投资者服务，通过全面地了解投资者情况，客观地评估投资者的风险识别能力和承受能力，根据投资者的投资需求和目标，为投资者定制标准化和非标准化的投资策略。
更具体一点来讲，水滴投顾是全市场选基金，提供专业的组合策略，提供固定的月报、季报，以及不定期的调仓报告、观点策略等多项服务。
当然，最大的特点在于，作为买方投顾的水滴投顾是全委托管理的，并且是要收（投顾服务）费的。
我把这个当做第四个问题来回答：什么叫做基金投顾的全委托管理和投顾服务费？
全委托管理我在前文给出基金投顾的定义的时候就提到过了，简单来说基金投顾在接受了客户委托之后，在客户授权的范围内，是可以代替客户进行基金的买卖操作的。
这是买方投顾和卖方投顾的最大区别所在。
正是因为基金投顾提供的是买方投顾服务，其收入只能来自投资者，这个费用就叫做投顾服务费。
投顾费这块可能是大家比较关注的，下图是首批上线的基金投顾的投顾费率对比图。
和其他基金投顾相比，水滴投顾收费中等偏低。
另外现在各家基金投顾都在推广期还会有一定的折扣，比如水滴投顾在目前推广期的投顾费用基本都是5折起的，折后水滴投顾现金+类是0.09%，理财+类是0.225%，财富+是0.15%-0.4%。
不过费率再低，我相信大家也一定会对这类基金投顾又要额外收取一个费用耿耿于怀，所以我再多讲几句。
如果单看这个投顾费那确实是额外收取的，投资者似乎吃了亏，但是我们必须要明白，在买方投顾模式下，投资者投资基金的综合成本预期是将会有所下降的。
基于买方投顾模式，常规的认购申购费会因为投资者持有基金周期的加长以及基金换手率的下降而逐步下降，赎回费方面计入基金资产外的部分预期也将逐步下降。隐性费用之一的托管费可能影响不是很大，但是管理费方面是可能会有一定程度的下降的。
具体到水滴投顾，在申购费方面，目前水滴投顾绝大部分成分基金因为大多使用C类份额都基本不收申购费。赎回费方面中欧基金的产品，在调仓时是不收取赎回费的（计入基金资产部分除外），其余根据实际情况收取，同时组合调仓规则会考虑避开7天惩罚性的赎回费。
怎么说呢，买方模式下的基金投顾，天然有为投资者省钱的动力，这一点从美国的基金历史就可见一斑，低费率指数基金的盛行，基金管理费一降再降等都是和买方投顾的发展壮大直接相关的。
一顿介绍猛如虎，那么第五个问题：目前试点的基金投顾到底提供了什么具体的投顾策略呢？
就这一点我其实在上面关于费率的表格里面就罗列了首批上线的各家基金投顾的具体投顾产品，我就不一一介绍了，就以这次重点体验的中欧水滴投顾为例做个简单的说明好了。
目前水滴投顾分三类账户：短期、中短期和中长期，风险承受依次增加，满足投资者对活期资金、中短期资金、中长期资金三类投资需求。
现金+主打短期闲钱理财，采用货币基金打底，短债和纯债基金增强的策略。上线以来年化收益4%+，最大回撤0.05%，实现了超过货币基金的预期收益。如果不是特别强调流动性（可以持有一个月以上），可以在一定程度上替代收益率日渐消瘦的货币基金。
理财+为中短期稳健理财，根据不同的持有期分为3个组合，分别为持有期3个月以上的理财+1号、持有期6个月以上的理财+2号、和持有期1年以上的理财+3号。以其中的理财+1号为例，其采用的是固收+策略，以稳健债基打底，辅以少量权益增强，在严控波动的前提下追求资产稳健增值。上线以来累计收益2.95%，最大回撤小于1%。可以在一定程度上替代同样收益率日渐消瘦的银行理财产品。
财富+为中长期财富增值，根据不同的目标投资时长、投资经验、投资目标和风险承受能力，分为四个组合。以其中的财富+3号为例，其主要投向主动偏股型基金，依托中欧的主动管理上的优势，精选优秀管理人，追求长期超额回报。组合自上线以来截至5月18日，累计收益超过12%，实现了对业绩比较基准的大幅超额收益。
最后一个问题，也是非常重要的一个问题：到底什么样的人适合用这类基金投顾呢？
说实话我认为市面上很多人都是适合用这类基金投顾的，如果一定要给几个标签的话，大概有（但不限于）：
1. 对基金投资完全不了解的基金小白，特别是那些还不愿意主动去学习基金投资知识的人。这类人的一个典型特征就是不爱看我的文章。
2. 可能有一点简单的基金投资知识和投资能力，但是没有更为高级的资产配置能力的人。我认为优秀的资产配置能力是基金投顾的一个核心竞争力。在这一方面，公募基金公司因为有专业的投研人员、投研能力和组合策略从而具有相对领先的优势，这也是我为什么我前文举例子只用公募基金公司的原因。
3. 没有时间投资的人。有的人工作特别忙，根本没有时间打理资金，那么可以全委托的买方投顾就是一个很好的的选择。
4. 懒人。雄鸡一唱天下白，懒人一看继续睡，这个没啥好说的，懒人自己创造了让自己懒的产品，比如基金投顾。
写到这里我想大部分关于基金投顾的问题就算回答完了，我知道这个话题后面肯定还会有后续，毕竟现在还只是基金投顾的试点期，是为基金投顾系列之一。