内容来源2020年5月19日微信公众号“ETF和LOF圈”。
昨夜，受利好消息影响，欧美股市集体大涨。道指上涨3.85%，创自4月6日以来最大单日涨幅，纳指涨2.44%，标普500指数涨3.15%。
一方面，新冠疫苗试验数据提振市场情绪。最早进入临床试验的新冠疫苗研发机构Moderna宣布1期临床试验初步数据十分积极，公司称疫苗MRNA-1273是安全且耐受性良好的，预计在7月开始最终阶段的疫苗试验。此疫苗有助于身体制造抗新冠病毒的抗体，初步人体安全研究没有发现重大安全问题。这一消息缓解了市场的不确定性，美股应声上涨。
另一方面，美联储主席鲍威尔的言论也增加了市场的乐观情绪。鲍威尔在美国CBS电台的专访中表示，在提振经济方面，美联储还有很多事可以做，目前已经做了能做的，但长期来看，弹药还远未用尽，在贷款项目方面没有行动上限。鲍威尔还表示，对美国经济从当前的衰退中完全恢复“抱有高度信心”，但他也警告：在疫苗研制完成前，经济可能无法完全恢复。
从本质上看，市场对于疫苗数据反应强烈，实际上是对疫苗研制成功之后经济复苏的预期。中金策略团队认为，除非疫苗研制成功，否则市场和政策制定者难免会在重启经济和疫情反复之间纠结权衡，特别是在美国一些州疫情还未见顶、复工启动相对较早的情况下。所以，后续复工和经济修复前景仍然是关键。
受到海外情绪带动，今日A股高开后横盘震荡，午后半导体引领科技股反弹。从盘面上看，电子、计算机、休闲服务板块涨幅居前，仅农业、有色、房地产等行业下跌。截至收盘，上证指数涨0.81%，报2898.58点；深证成指涨1.21%，报11052.85点；创业板指涨1.38%，报2144.12点。两市成交额逾6400亿元；北向资金净流入约37亿元。
来源：Wind
经历了昨天的大幅调整之后，半导体板块今天重又获得了人气。半导体50ETF（512760）早盘高开高走，临近午盘短暂回落后，下午更是持续攀升，收盘涨幅高达5.45%。
来源：Wind
消息面上，上周华为遭到了美国的全面封杀，周一便回应“有信心找到解决方案”。为了进一步缓解冲击，华为已经紧急向台积电追加了7亿美元订单，其中包括5纳米及7纳米晶片。而台积电方面也是迅速否认了“断供华为”的市场传闻。如果这笔订单顺利交付，市场预计最起码能满足华为一个季度的芯片需求量。
在过去的很长一段时期里，虽然我国半导体产业整体发展迅速，但一直呈现出封装和设计强、制造弱的格局。当前，芯片制造等薄弱环节在国家层面正不断获得重视。
来源：国泰君安研究
2019年10月22日，国家大基金二期成立，注册资本超过2000亿元，主要投向集成电路芯片制造、芯片设计、封装测试、设备及材料领域，目的就是继续支持集成电路企业做大做强。在这次美国宣布制裁之后，大基金二期和上海集成电路基金二期立即宣布向中芯南方分别注资15亿、7.5亿美元，其中的意义不言而喻。
对于半导体行业的未来盈利成长空间，波士顿咨询近期报告指出，中长期来看，如果中美“脱钩”发生，中国可能会成功发展出一个有竞争力的国内半导体行业，能够满足国内绝大部分需求。不过，这需要时间和大规模投资。在太阳能电池板、液晶显示器和智能手机等科技产品上，中国仅用5~7年的时间迎头赶上。不过，考虑到半导体行业技术壁垒多，可能所花时间稍长。举例来说，韩国和台湾经过10~20年的时间，才成为内存和晶圆制造的全球领导者。
即使中国不得不进口高性能处理器来替代基于美国技术的CPU、GPU和FPGA，随着时间的推移，中国半导体公司可能最终能满足国内几乎所有其他半导体产品的需求。这样做会使中国自给率达到85%。在这种情况下，中国半导体行业全球份额将从3%增长到30%以上，取代美国成为行业领导者。
此外，昨天中共中央、国务院发布了重要文件《中共中央国务院关于新时代加快完善社会主义市场经济体制的意见》，也是多次提及科技领域。《意见》提到，推动国有资本更多投向包括科技在内的重要领域；编制新一轮国家中长期科技发展规划，强化国家战略科技力量，构建社会主义市场经济条件下关键核心技术攻关新型举国体制。
可以看到，国家前期就已经开始布局并大力支持半导体领域的自主化，而今又将科技纳入改革的重点领域。所以，虽然外部环境的变化增加了短期不确定性，但中长期来看，国产替代势不可挡，并且还可能将加快进程。
在这一背景下，半导体等科技板块作为国产替代的主战场，将扛起崛起的重任。同时，叠加后疫情时期提振经济的迫切需要，以5G为代表的新基建很有可能成为促进经济复苏的重点投入领域。因此，这些相关板块接下来可能仍然是政策扶持和资金关注的重点，其投资机会值得重视。可选标的包括半导体50ETF（512760）、通信ETF（515880）、计算机ETF（512720）、生物医药ETF（512290）等。
今天就这样，白了个白~
风险提示：
投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。