一、什么是时间价值
首先，期权的价值由两部分组成，即内在价值和时间价值。
期权内在价值是由期权合约的行权价格与期权标的证券市场价格的关系决定的，表示期权买方可以按照比现有市场价格更优的条件买入或者卖出标的证券的收益部分，通俗的讲就是期权买方立即行权可得到的收益。
期权的时间价值是期权价值的一部分，是指持有时间越长，标的价格的变动越有可能给期权带来增值，期权买方愿意为此付出一定金额，它是期权权利金中超出内在价值的那部分。
例如：5月15日，50ETF收盘价格是2.812，5月认购2800合约。
内在价值：（行权所能得到的收益）
市场价格为2.812，如果以2.800的价格行权，所能得到的收益为0.0120元，所以内在价值为0.0120。
时间价值：（期权合约权利金-内在价值）
认购2800合约，权利金为364元，扣除120元的内在价值，剩余的244元，即为时间价值了。
一般来说，期权剩余的有效时间越长，其时间价值就越大。期权离到期日越近，期权时间价值越低，直至到期时最终消失为零。
如下图：还剩余12天到期的认购2800合约，时间价值为244元。
而还剩余40天到期的认购2800合约，时间价值为500元。
二、为什么说时间价值是买方的敌人
对于期权的买方，其花钱买时间，买的是机会和可能性。
愿意支付时间价值的原因就在于通过一个小的溢价购买时间，希望可以换取在这段时间内标的大幅变动的可能性。
而期权的剩余期限内，标的没有出现预期的涨幅或者跌幅，随着时间的流逝，期权的时间价值越来越贬值，直到期权到期，时间价值归0。
如下图，沪市300ETF（510300），在4月30日收盘的价格为3.908元，而5月15日，收盘价位3.902元，标的先涨后跌，以现在的情况来说基本属于横盘，没多大的涨跌变化。
如果是对于买入现货来说，基本没有多大损失。
但是对于期权的话，则完全不一样。
来看下认购，认沽期权合约的价格在这段时间的变化，以300ETF平值合约为例（沽购3900合约）
1、对于认购期权来说，跟随标的的走势，先涨后跌。 内在价值没有多大的变化，但是时间价值跌幅过半！
从4月30日来看，认购3900合约，内在价值80元，时间价值714元。
而5月15日来看，认购3900合约，内在价值20元，时间价值仅剩388元。
如下列3图：
2、对于认沽期权来说，由于前期标的在上涨，受标的的影响。认沽的跌幅更大。
从4月30日来看，认沽3900合约，内在价值0元，时间价值934元。
而5月15日来看，认沽3900合约，内在价值0元，时间价值仅剩480元。
如下列3图：
所以，时间价值，对期权的买方市场来说，特别的不友好，买方市场需要以较大的内在价值的涨幅，去覆盖时间价值的损耗。
而如果是震荡横盘的行情中，内在价值没有太大的变化的时候，时间价值的流逝就很明显了。对于买方市场的持仓，就不划算。
所以横盘震荡行情，或者小波动的行情，就显得买方市场很难做，不好赚钱。
而如果是单边趋势的行情，买方能那以较小的时间价值的损耗，去换取更大的内在价值的变化，这个就期权最有魅力的时候。
小技巧：对于买方市场来说，震荡的行情，尽量做短线为主，持仓周期3-5个交易日为主，如果没有走出自己的预期行情，那就果断的止盈止损。
或者在震荡行情的时候，以卖方市场为主。
三、时间价值的特征
时间价值是期权交易的特有维度，随时时间的流逝，时间价值的耗损耗并不是所有合约都一样，还存在不同情况下的加速递减现象，其特征归纳起来主要有以下几点：
特征一：
在不同行权价的维度上，越接近平值的期权合约，时间价值越大，耗损速度越快。
通俗的解释就是，平值期权的给交易者留下的想象空间更大，买方会更愿意坚持，对行情预期的欲望更加强烈，所以每过一天，平值期权相对于实值和虚值合约的时间价值损耗越大
特征二：
期权到期期限距离越远，时间价值越大，因为离到期时间越远，期权买方到期是否盈利的不确定性越大；
随着到期日的临近，期权的时间价值损耗的加速度越大，损耗越快。
特征三：
隐含波动率上升，时间价值增加；隐含波动率越下降，时间价值下降。
这是因为隐含波动率越高，期权买方到期时是否盈利的不确定性越大，因此时间价值也越大。
（对波动率不理解的，可以参考这个文章：简单来理解什么是波动率）
刚接触期权的投资者在期权交易中会产生疑惑，发现明明标的价格上涨，但认购期权的价格却下降了，这种现象的出现就是因为时间价值以上特征的存在。
也就是因为不同行权价和到期期限的期权时间价值衰减的速度不同，在进行期权交易时需要考虑到时间价值这个重要因素对于期权价格的影响。
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期权投资有风险，入市需谨慎。
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原创：當幸福来敲門
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