文 | 养基小庄（转载请注明出处）
01今日市场
今天两市震荡微跌。
我们估值表15个指数品种中2个上涨，13个下跌。上涨的是中证红利和300红利，分别上涨0.15%和0.05%；跌幅最大的是300价值和基本面50，分别下跌0.51%和0.52%。
今天过后，我们估值表中各估值区的指数品种没有变化。
02今日话题
昨天小庄向小伙伴们介绍了基本面120指数，重点说明了它是基本面60的姊妹指数。作为续篇，今天小庄就带大家比较一下基本面120和基本面60有何异同。
老规矩，小庄将从以下3个方面比较两只指数：
1、指数的编制规则和成分股
2、指数的基本面
3、指数的历史收益情况
1、指数的编制规则和成分股
根据中证指数有限公司官网的资料，基本面60和基本面120指数的编制说明如下：
基本面60：以深市A股为样本空间，分别挑选基本面价值最大的60家上市公司作为样本。基本面价值由四个财务指标来衡量，并决定了样本股的权重。
基本面120：深证基本面120指数以深市A股为样本空间，分别挑选基本面价值最大的120家上市公司作为样本。基本面价值由四个财务指标来衡量，并决定了样本股的权重。
从上面的说明我们可以看出，两个指数的编制规则一致但成分股数量不同。这样的指数编制特点使得两者的前十大权重股相同但各自权重不同。
基本面60指数和基本面120指数的十大权重股一览
在此还有一个值得关注的点是前十大权重股的占比。基本面60指数前十大权重股占比52.1%，而基本面120指数前十大权重股占比40.8%，两者相差11.3个百分点。
关注小庄的小伙伴们应该记得，前不久小庄刚刚表达了对于权重股高占比指数的厌恶，但这里存在一个定量问题：前十大权重股占比多高会影响到我们对指数的取舍？
小庄在这里可以提一个标准，咱们判断一个指数品种权重股占比高不高可以参照一个经典指数：上证50。上证50中只有50只股票，是A股中成分股数量较少的宽基指数之一，而且是出了名的权重股当道，其前十大权重股占比为55.3%。在未来的实际操作中，我们可以将前十大权重股占比超过这个数值的指数品种成分股认定为“权重股过于集中”。
上证50指数的十大权重股一览
显然，基本面60指数还没有达到这样的占比。
从行业看，由于基本面120指数包括了更多深市中盘股，因此其行业占比更加均衡，我们昨天也提到了基本面120指数从行业分布看是十分优质的。
基本面60指数和基本面120指数的权重板块一览
因此从编制规则和成分股看，基本面120指数略胜基本面60指数一筹。
2、指数的基本面
老规矩，我们将从ROE、利润增速、股息率三个方面来分析指数的基本面。
从ROE看，基本面60和基本面120基本难分伯仲，但大多数年份基本面60的ROE还是会更高一些。
基本面60指数和基本面120指数近5年ROE对比
从利润增速看，基本面60指数近5年利润累计增幅达251.27%，略高于基本面120指数的237.34%。
基本面60指数和基本面120指数近5年利润增速对比
从股息率看，基本面60指数的近5年平均股息率为1.89%，也高于基本面120指数的1.53%。
因此从基本面来看，基本面60会略胜于基本面120，但总体差异并不大。
3、指数的历史收益情况
说来说去，我们最为关心的还是指数能够带给我们的收益。
同样地，小庄会从全收益率和定投收益率两个方面来分析基本面60和基本面120指数之间的差异。
从全收益率看，我们可以看到，无论是在哪个时间段，基本面60指数的全收益率都会领先基本面120指数约1~2个百分点，表现出很强的稳定性。
基本面60指数和基本面120指数历史全收益率对比
若采用定投策略，作为姊妹指数，基本面60和基本面120指数的定投周期重叠度非常高，参照小庄目前的估值，在历史上分别有3个定投周期。
从定投收益率看，两个指数在各个周期的定投收益互有高低，但总体来看，基本面60指数的收益率会高于基本面120指数。
基本面60指数和基本面120指数定投收益率对比
还是需要指出，上述收益只是我们在低估线上一次性买进、高估线上一次性卖出的收益，如果我们在低估线以下坚持定投，实际收益只高不低。
因此，从收益看，基本面60指数要全面高于基本面120指数。
总结
基本面60和基本面120指数作为编制规则相似的两个指数，我们在定投时只要择优定投即可。
从今天的比较来看，基本面60指数无论在基本面还是收益率都会比基本面120指数更为优秀。如果在这两者进行选择的话，小伙伴们可以考虑选择基本面60指数进行定投。至于基本面120指数，小庄会将其继续留在估值表中以观后效。
03今日估值
最后，依旧是附上今天的估值表。
20200507养基小庄第040期指数估值表
绿色区：低估指数区，按时定投
黄色区：正常估值指数区，持基不动
红色区：高估指数区，择期卖出
指数排名越靠前则越低估、越靠后则越高估
关注后后台回复“收益回测”可查看指数定投收益回测
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根据历史回测，一次完整定投周期约1~3年，请大家耐心定投
以上数据每日更新自【乌龟量化】
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