昨天我们提到债券的分散投资，有人对这个话题感兴趣，我们继续讨论下去。假定我们有100万资金，10个股票，其中每个股票都是9年涨每年涨20%，但有1年跌50%。但我们不知道是哪个股票哪年跌50%。如果我们全部仓位都投资某一只股票，假定下跌发生在最后一年，那么100万资产到了第9年变成515.98万，第10年一下子跌倒257.99万。通过计算我们可以知道，腰斩这一年不管发生在第1年还是第10年，最终资产还是257.99万，
这其实在现实投资中非常常见的。那我们为什么在媒体上经常看到某位大神全仓一只股票获得成功，因为这具有故事性。但即使再小的概率，全仓一只都是很致命的。这里还是假设有一年发生腰斩而不是爆仓。期货投资更是这样，很多时候赚了很多钱，一次爆仓就归零。
再说一个故事，比尔盖茨从1992年开始就减持微软的股份，在基金经理的建议下，分散到了无数个股票中，如果光计算现在的市值，那么盖茨不仅这个事情白做，而且还少赚了很多很多钱。但这个仅仅是事后诸葛亮，当年谁也无法预料微软不会倒闭，分散投资的结果，对盖茨来说只不过是少赚了一点，但如果微软出现倒闭，那么全仓微软股票将是归零，哪怕这个概率再小。所以从这个意义上说，不要成败论英雄，盖茨的分散投资决策还是正确的。当年的科达、摩托罗拉等企业也是红极一时，当时也没人会相当今天的结果。
继续我们的讨论，如果不是集中一只股票，而是分散持有10只股票呢，我们假定每年总会有1只股票跌50%，那么每年的收益率是13%，经过10年后，100万资产变成了339.46%，比满仓一只股票的257.99万多了81.47万。
不仅如此，我们再想象一下两种不同方法的过程。集中投资，每年都增长 20%，突然有一年资产腰斩，这种打击是非常致命的，实际上也是很难再坚持下去的。但如果一个投资，每年增长13%，对其中一个股票腰斩已经有心理预期了，那是很容易坚持下来的。所以公募基金有强行规定，一个基金的仓位不允许超过10%。所以到今天为止都没有保险题材的主动基金和指数基金，因为目前A股上市的保险公司只有7家，无法做到最大仓位不超过10%。
我们在讨论分散投资的时候，有个假设，就是亏损50%这件事情，不是发生在同一年的不同股票上，而是发生在不同的年份。可以想到，如果这10只股票都是在同一年发生了亏损50%的事情，那么最终也没起到分散投资的结果。
那么如何避免这种情况呢。我们可以在excel中用相关系数函数correl（array1，array2）来定量计算。这个函数的使用非常方便，array1和array2是两组不同的数据，correl函数会自动计算出这两组不同数据的相关系数，范围是从-100%到100%，100%说明完全相关，而-100%说明完全负相关，负相关和不相关不同，A涨B也肯定涨，这是正相关，A涨B有时涨有时跌，这是不相关，A涨B一定跌，这是负相关。我们在做资产配置的时候，尽可能不要选相关系数大的两类资产，比如说上证50的股票，100%都包含在沪深300里，它们的相关系数非常大，配置了一个就没必要再去配置另外一个。再譬如说权益类品种和债性品种很多时候都会出现股债跷跷板现象，这是资产配置的好搭档。
当然，我们不否认个别投资者靠一个股票的成功，适合自己的就是最好的方法，但对绝大部分普通投资者来说，学会分散投资，再好的品种都不要赌。