1988年,股神巴菲特在佛罗里达大学的演讲表示:“我此前买入美国航空,是因为它是一只很合适的证券,但它的生意不好。本来不太喜欢公司的生意,却因为喜欢证券的条款而买了。这样的错误我过去犯过,将来可能还会犯。”
果然,这个“错误”在未来的几十年中,巴老屡屡再犯。
2016年三季度,巴菲特斥资近15亿美元购入美国三大航空公司股票,并在后续的采访中承认此后还另外买入了西南航空的股票。或许彼时坐拥权全球最大民用航空市场的的美国航空业,已成功进化形成了巴菲特梦寐以求的高护城河公司,而巴老也成功再次“犯错”,进入美国四大航空股前20大股东名单中。
今年3月份,受疫情影响美股市场几度熔断,没经受住市场“诱惑”的巴菲特再度增持达美航空:3月3日巴菲特旗下伯克希尔哈撒伟公司周一提交的一份监管文件显示
此后的时间,美国几大航空股股价丝毫没有给巴老“面子”,而是在疫情冲击业务的直接影响下继续探底,纷纷腰斩。
让人无法预料的是,时间仅仅过了2个月,在5月3日在伯克希尔哈撒韦股东大会上巴菲特竟然表示已彻底抛售所持有的全部航空股!在这笔操作上巨亏60%!连“中国巴菲特”段永平都表示:突然的抛售太让人意外了!
01
巴菲特说好的不卖航空股
却巨亏60%认错离场
今年以来,航空业因疫情爆发成了受影响最严重的行业之一。据此前欧洲航空机构公布的全球多地航班运营数量对比动画来看:仅欧洲机场今年4月航班量就同比下降超90%。
来源:央视新闻
受疫情影响,全球市场航空股几乎全部大跌近腰斩,美股西南航空股价从年初高点58.6美元已腰斩。
而巴老增持的达美航空从高点60美元直接暴跌66%。
老股民都知道,巴菲特投资航空股失败不是第一次。1989年,刚刚在可口可乐身上大赚五倍的巴菲特再次盯上了民航业,斥资3.6亿美元买入全美航空的优先股,结果不幸翻车,六年时间跌了75%。在写给投资者的信中,巴菲特表示:如果你想成为百万富翁,那就先成为亿万富翁,然后买航空股。
巴菲特还是那个巴菲特,曾发誓一辈子不投航空股这次又败在了航空股上。
但在今年3月份增持近百万股的达美航空后,巴菲特却在4月份宣布减持:伯克希尔哈撒韦公司4月3日表示
3月份巴菲特在接受采访时表示:不会出售航空股
尽管巴菲特此次减持“言行不合一”,但投资者都表示在疫情的蔓延下,很多认知会随着形势的改变而改变,股神的做法是对的。
球友@留形表示 :如果是我就会选择跟随巴菲特。第一,现在标的很多,不需要玩火。第二,一个如此大的冲击过后,可能很多都会改变,除了基础认知,也可能包括生活习惯。最起码现在看来,航空公司需要消化的不仅是国内疫情,还有国外疫情的冲击,即使最终会恢复,也可能需要比较长的时间,如果时间足够长,就会改变人们的一些生活习惯,进而改变一些公司的基本逻辑。总之冲击够大,规避风险应当放在第一位。
但事情的转折点并不在此,一个月后5月3日巴菲特股东大会上,巴菲特再度重磅发声:已亏本清仓了所有航空股!并承认此次在投资航空公司上犯了错!
巴菲特表示
02
持有航空股睡不着觉
段永平也清仓了
被誉为股坛神话的巴菲特让无数投资人顶礼膜拜,不但是卓越的投资业绩,更是因为他价值投资的投资理念。巴菲特号称绝不做短线:选择具有成长潜力的公司并长期持有,不受市场行情波动影响,也因此收获了一众巴菲特信徒。
在巴菲特信徒中,最为我们熟知的就是另一位投资大佬,段永平。
段永平受巴菲特影响,在疫情期间将1%-2%仓位投入到达美航空上,表示:我还是认真看了看老巴买的原因,似乎也觉得蛮有道理,所以买了些Dal(1%)。
其实在4月初巴菲特就开始减持,但段永平在研究完航空股后表示:和上次重组以前比,现在几大航空公司实际上已经是有点准垄断了,所以在可见的未来,商业模式也还是不错的。于是仍然买入了一些,毕竟巴菲特曾明确表示不会出售航空股。
5月3日,当巴菲特出人意料的表示已清仓所有航空股后,包括段永平在内的所有投资者都表示震惊:我对老巴清空航空公司是有点意外的,因为他刚刚说过他不会卖航空公司!这个时候卖就等于把粉丝套进去了哈,有点难以理解。但我目前依然认为,如果疫情是个会不太长时间能过去的问题的话,活下来的航空公司是有很大机会的。
同时段永平也表示,对于巴菲特此次“知行不合一”感到一点不舒服。
但时间仅过两日,段永平便准备跟随巴老的脚步择机清仓达美航空,并直言:拿着航空公司股票让人睡不好觉!
至此,巴菲特、段永平两大股神级人物均彻底退出航空股。
03
航空股是不是好赛道?
疫情爆发前,在很多人看来航空股是一条高护城河的优质赛道,因为飞机出行已成为刚性消费需求
中国民用航空业作为寡头垄断行业
1
2012-2018年民航行业发展统计公报数据
2
以上三项成本是构成影响航空公司运营成本的主要因素
二、航空股行业特点
1
以中国国航为例
过去五年中
2
同样以中国国航为例
3
目前中国航空公司数量虽然较多
但疫情爆发后,航空股面临极大的不确定性,种种挑战与危机让巴菲特、段永平两大股神都清仓,那么崩盘的航空股还能买吗?
04
崩盘的航空股还能买吗?
此次巴菲特清仓航空股除了让巴菲特信徒闪了腰,也让本周全球市场的航空股承受了巨大的压力。
5月4日,在巴菲特股东大会结束的第一个交易日,港股航空股集体低开,石油、 航空 、地产、券商等板块全线大跌带动恒生指数暴跌近千点;随后晚间的美股盘前,航空股集体下挫,美国航空跌5.92%,达美航空跌8.3%,西南航空跌7.63%,美国联合航空跌6.05%,并在盘中继续走低,当日道琼斯美国航空指数盘中跌近6%!
尽管巴老清仓航空股给全球投资市场带来了小震荡,但实际上巴菲特的航空股的比例比较小,即使在疫情之前,航空股占其总投资的额度也只有3%-5%左右,所以相对来说,即使亏损60%清仓问题也不大。
但对于普通投资者来说,斩仓出局可是栽了个大跟头,所以很多人也会选择择机出局或获利了结,球友@柳叶刀财经 表示:考虑到目前形势变化及经济预期,会把持有的A股航空股仓位降低到只剩底仓。
而决定卖出大部分仓位的逻辑,确实是受到巴菲特的一部分影响:
1. 不确定性。看起来欧美的疫情控制不住好像跟国内关系不大,但实际上欧美的疫情控制不住,国内也会持续经济衰退,全球经济是一体化的。不确定性就有点带赌的成分了,淡然,赌赢的概率很大,因为长期来看,疫情终将过去,只是疫情什么时候会过去,届时会损失多少现金流,这个是不确定性的,而对于不确定性的事件,巴菲特的投资原则就是不投,投可以确定的,投可以看得懂的。
2. 悲观预期以及趋势的力量。因为巴菲特清仓航空股,以及持有更多的现金,所以会使得全球很多巴菲特的信徒,特别是价值投资者,会更多的配置债券仓位,因为从股东大会上,我们看到巴菲特是持悲观的态度的,所以这种趋势会使得接下来很大一段时间,会使得航空股难言有好的表现。
但假如巴老没有清仓这一动作,受疫情影响已经崩盘的航空股还能买吗?我们以国内航空股为讨论点:
1.国内疫情受控。此次航空公司受直接影响的便是此次疫情,尽管国外疫情蔓延,但目前来看国内疫情控制情况近乎完美,复工复产也有序推进,对于航空业复苏有直接影响。
2.油价成本大幅下降。对于交通工具特别是飞机来说,油价因素直接影响价格,布伦特油价上涨 1 美元,对应减少三大航净利润约 3到4 亿元!据球友@丹书铁券数据:2019年
3.国内三大航空公司不会出现破产情况。国内三大航国内市场营业收入约占70%
那么你觉得崩盘的航空股目前还能买吗?评论区一起聊聊。
推荐阅读
以上获奖的球友请在本文留言区留下自己的姓名、电话、收货地址,雪球妹将会在收集完毕信息后统一寄出!(相关个人信息会做好隐私保护,勿担心)