“原油宝”是近期金融圈的一个“大瓜”，那边维权的投资者还在路上，这边已有不少人蠢蠢欲动想抄底原油基金。
事实上，3月份以来随着原油价格下跌，就有不少抄底资金涌进原油基金。根据最新披露的基金一季报，不少原油基金规模有10倍以上、甚至30倍的增幅。
数据来源：WIND
目前上述原油QDII基金已均处于暂停申购状态——主要受外汇额度影响。但如果哪天这些基金开放申购了，能不能“抄底”？有哪些风险？会不会出现“原油宝”那样的极端事件？今天R姐带大家鉴一鉴这些原油基金。
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原油基金有哪些分类？
1、底层资产：原油期货VS原油公司
目前，从投资的底层资产来看，7只原油基金分为两大类：
第一类主要投资跟原油相关的基金，比如易方达原油、嘉实原油、南方原油、诺安油气能源，基金在整个资产配置里面占比大概在90%左右，而这类基金的底层资产大部分是原油期货。
R姐以某原油基金为例，其一季报公布的重仓基金如下：
我们看其持仓最大的三只基金：
1、ETFS WTI Crude Oil
该ETF跟踪的是彭博WTI原油总收益指数，指数的底层资产是原油期货合约。
2、United States Oil Fund LP(USO)
这是目前市值最大的原油ETF，在纽约证券交易所上市，其投资标的为美国西得州中质原油(WTI)和部分短期国债。其持仓并不局限于WTI原油期货，同时还可能持有ICE的低硫轻质原油、取暖油、汽油、天然气及其他石油燃料期货等。
3、Invesco DB Oil Fund
与USO类似，使用期货合约来获得石油价格的敞口。
第二类，主要投资跟原油相关的公司，股票资产在整个资产配置里面占比也在90%左右。如华宝标普油气、华安标普全球石油指数、广发道琼斯美国石油，主要通过跟踪相关指数投资与原油相关的公司。
R姐再以其中某基金为例，其前十大重仓股主要与能源相关的股票
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原油基金有哪些风险？
目前原油基金均面临原油价格下跌的风险。R姐不想对原油价格未来走势进行判断，这不在R姐的能力圈之内。如果你打算“抄底”原油，至少应该预估如果原油价格继续下跌怎么办？
除了原油价格下跌，当前投资原油基金还可能面临其它额外的风险：
对于底层资产是原油期货的基金，这次原油宝事件教会了大家什么叫“移仓风险”。投资原油期货，需要有成熟的移仓策略，不能太早移仓，在升水情况下（近月合约的价格低于远月合约），太早移仓面临价差损失。太晚移仓，则很可能被空头逼仓，发生巨额损失。
对于底层资产是原油公司的基金，面临上市公司破产的风险。当前油价低迷，一些油企存在停产甚至破产可能；比如美国怀汀石油公司就已宣布破产。
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投资原油基金会不会出现“原油宝”的情况？
大概率不会。
对于底层资产是原油期货的基金，类似于“基金中基金”，持仓比较分散，相比直接投资原油期货，风险还是降低了不少。而且那些海外原油基金的管理人，也会采取一些风险管理手段，避免自己被空头逼仓。
对于底层资产是股票的基金，同样因为持仓较于分散，可以大大降低某一石油公司破产的风险。比如国内某原油基金就持有怀汀石油公司股票，但持仓市值占净值比例仅2.6%左右。
从当前时点看，底层资产是原油期货的基金，对原油价格变动更敏感，风险相对大一点，底层资产是股票的原油基金，风险相对较小。
不过，“见证历史”的次数多了以后，R姐不敢保证未来哪儿又会飞出一只“黑天鹅”，大家心里有数就行。
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买了原油基金被“套”怎么办？
总之，目前“抄底”原油还是需慎之又慎。不过，之前抄底原油基金被“套”了，怎么办？R姐就认识不少这样的“小白”，说是买原油基金已经亏了50%，不知道什么时候才能回本。
其实，之前原油基金份额暴增，有一部分是盲目抄底的“小白”，但有一部分人是看中其中“套利”机会。
目前所有的原油基金都是LOF，支持场内和场外互转进行套利（注意一般C类份额没有上市，不支持套利交易）。截至4月23日收盘，7只原油基金场内、场外价格、溢价率如下：
按照4月23日的净值与收盘价格，目前溢价率比较大的是原油基金易方达原油、南方原油、嘉实原油，也就是说它们的场内价格远远高于场外净值。原因嘛，就是场外这些基金已经暂停申购，大量资金涌入将场内价格推高。
对于当时一时冲动，买了这些原油基金A份额的小伙伴，可以考虑转场内卖出。比如手上有嘉实原油的小伙伴，基金净值只有0.44元，赎回也只能按这个价格赎回。如果转到场内，就可以按照0.75元卖出，肯定更划算，说不定也就“解套”了。
要不要等场内价格继续上涨再卖呢？目前原油基金场内溢价率已经处于高位，如果未来基金场外放开申购，套利资金涌入，溢价率会向均值回归。同理，R姐也提醒一句，不要“抄底”场内这些溢价率“畸高”的原油基金，很可能变成高位接盘，随着场内溢价率回落，有可能面临较大亏损。