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在投资的领域中,所有不谈风险的收益都是耍流氓。
一些理财产品的惯用伎俩也经常是过分强调投资收益,却避而不谈或者弱化产品的风险。
对于大部分中国投资者而言,风险警示书通常只是“形式主义”,拿到一张风险警示书,他们往往第一时间迅速找到签名的地方;
然后,按照银行或其他工作人员的指示,抄写“我知晓并完全认知该产品的风险”。然后就迅速签名……。
弱弱问下,风险,您真的知晓了吗?
这固然和投资者风险教育的弱化有关,更重要的还是,当下社会,投资者的风险意识不足,当然,很大一定程度上也是受制于理财知识的缺乏。
投资中的收益和风险是密不可分的。收益可以看作对承担风险的补偿,一般而言,收益越高,风险越大。
无风险利率,通常是指风险极低的国债收益率,想要获得超出无风险利率的收益率,就要承担一定的风险。
比如,同样是贷款,民间借贷的利率要远高于银行抵押贷款利率,就是因为民间借贷承担了更高的风险。
投资股市要承担的风险其实很多,国际环境、经济周期、自然灾害、宏观政策、利率汇率、行业发展、市场需求、公司经营、公司财务、股票流动性等各种因素,都可能给投资者带来亏损。
其中,有一些风险是影响整体、全局的,比如国际环境、经济周期、宏观政策等,这些是市场上所有公司都要承担的风险,无法通过投资组合有效分散。叫做系统性风险。
除此之外,还有一类风险,影响着部分个股或行业,比如行业政策变化、公司财务造假等,通常被称为非系统性风险。
回到指数基金。
指数基金是一篮子股票的集合,通过组合持仓的方式,分散了大多数的非系统性风险。相对于个股而言,风险得到了有效降低。
假设某指数中,某一权重为10%的成分股因为财务造假暴雷,连续跌停,股价下跌了50%,对于重仓个股的投资者可以说是毁灭性打击;
而对于持有指数基金的投资者,仅承担5%的损失,依然在可控范围内。
虽然指数基金一定程度上分散了个股风险,但不可避免地,依然要承担以下5个方面的风险。
一、系统性风险
对于市场整体的波动,指数基金是无法回避的。引起市场下跌的因素很多,可能是政策变化引起。
比如2007年5月30日,证券交易印花税突然上调,引发了当日市场暴跌,上证指数跌幅达到6.5%;
2016年1月4日,A股熔断机制实施,上证指数暴跌6.85%。
也可能是突发性公共事件事件引起的,比如2020年春节期间新型冠状病毒肺炎疫情爆发,春节过后开盘第一天上证指数暴跌7.72%。
以上风险是直接的、短期的。当然,影响事件长短也要取决于公共事件对宏观经济的影响程度。
而其他一些风险对市场整体的影响是渐进的、间接的,比如利率、宏观经济环境等。
除了以上两类风险,还有一类对股市影响较大的因素是:市场情绪。
乐观的市场情绪会推动市场整体上涨,市场的上涨又反过来让情绪变得更加乐观,如此循环往复,市场估值越推越高,进入所谓大牛市。
然而树不会长到天上去,随着市场上的暴涨,潜藏的风险也越来越大。
一旦受到某些因素的影响,市场转而下跌,投资者争相出逃,互相踩踏,引发市场大幅下跌,投资者亏损惨重。
因此,股市有言:“牛市是散户的收割机”。
反过来,长期悲观的市场情绪会把市场推向另一个极端,股市慢慢进入大熊市,市场风险被大量释放,进入风险大于收益的阶段。
短期突发的风险,是无法预测的,投资者也很难提前应对,好在这些因素的影响往往也是短期的,投资者需要做的是控制好仓位,不上杠杆,用闲置资金投资。
对于市场情绪大幅变化累积的风险,可以通过观察市场整体的估值水平来控制,市场整体估值高时,逐渐降低仓位、甚至退出投资。
二、行业风险
指数中有一大类风险是行业指数,如全指医药、保险主题、中证银行、有色金属等。
这类指数基金跟踪的是某个特定行业的股票组合,承担特定行业的风险。
可能带来行业风险的因素很多,主要有:
1.政策风险。医药带量采购政策使得很多仿制药大幅下降,医药行业指数相应走弱;
2.周期风险。在熊市交易萎靡阶段,证券行业整体利润率很低,证券行业指数表现很差;
随着我国经济结构转型,钢铁、煤炭等行业需求下降、前景黯淡,相应的行业指数也随之走低;
3.行业黑天鹅。例如:2012年塑化剂事件,叠加“八项规定”给白酒行业带来的冲击。许多白酒股价格大跌,白酒行业指数随之下行;
4.财务风险。2018年的去杠杆,高负债、低现金流的行业,如环保等,受到了较大冲击,不少公司出现了财务危机,这类行业的指数基金表现也很差。
正因为此,相较于宽基指数基金,投资行业指数基金的风险更高,需要投资者对所投行业比较熟悉,对行业的发展现状和前景有较深的认识,对行业指数的估值有所把握。
因此,这也是我建议,新手投资者单一行业的占比不要过高的原因。
三、市值风险
市场上最常见的宽基指数都是按市值划分的。
比如上证50指数代表了上海证券交易所市值最大的50支超大盘股;
沪深300指数代表了沪深两市市值最大的前300支大盘股;
中证500代表了沪深两市市值排名从300到500的中盘股;
中证1000代表了市值排名在800之后的1000支小盘股。
由于不同阶段影响股市的主导因素不同,不同市值的指数在特定阶段涨跌幅差异很大。
一般来说,在风险偏好高的市场里,小盘股走得好;相反则大盘股走得更好。
下图是申万大盘和小盘指数2000年至2020年的走势图,可以看到二者虽然方向大致一致;
但是涨跌幅差异很大,2007年牛市大盘股强于小盘股,而2015年牛市小盘股又远好于大盘股。
明天就是五一劳动节啦。祝小伙伴们节日愉快!带着家人,好好去消费一波,为拉动我们的GDP做贡献。