“事出反常必有妖”。在众多披露出的2020年一季度股市相关数据中，有一项数据非常扎眼，吸引到市场中眼尖的投资者关注，它就是中国结算发布的新增投资者开户数，该数据在新冠疫情爆发最严重的一季度呈现出逐月增加的走势。
中国结算官网数据显示，2020年1月市场合计新增投资者80.07万人，2月市场合计新增投资者89.54万。虽然3月A股进入调整期，却难挡投资者入市热情，3月市场共新增投资者189.12万，环比大幅增长111.21%，单月新增时隔8个月再现超百万。
市场调整，但入市人数增加。这说明了A股的投资者越加趋于理性，知道要逢低布局，并且当前A股的估值以及政策环境都对投资者产生了足够的吸引力。
捡便宜机不可失
首先观察A股当前的整体估值情况。纵向来看，以万得全A指数评估A股估值，Wind统计，截止4月27日，万得全A的PE为16.82，历史分位数处于24.44%，处于底部区域。同时以PE倒数表示的投资回报率为5.95%。
在市场利率逐渐走低，“宝宝们”的收益率降至2%以下时，这是一个具有吸引力的投资回报率。
再横向与债券这一大类资产做个对比。根据中国债券信息网数据显示，当前中国10年期国债收益率为2.5345%。这表明A股当前整体的投资回报率要高于债券收益率2倍以上。因此，从大类资产的角度来说，当前A股具有投资价值，是一个进场布局的好时机。
政策酝酿大机遇
A股估值的确处于一个底部区域，但如果没有催化剂的刺激，谁也不知道筑底需要多久，这个底部区域的时间跨度或许会很漫长，而这个催化剂就是政策。
四月初金融委会议提出，发挥好资本市场枢纽作用，提升市场活跃度，放松和取消不适应发展需要的管制。用通俗的话来翻译就是，资本市场被需要了，地位提升了，并且要把它搞得风生水起，阻碍资本市场发展的不适合的限制要被取消。
这样的一个市场是投资者期待的市场，不仅吸引到国内投资者，而且在资本市场开放的条件下，对外资也十分具有吸引力。
再来看流动性方面，4月LPR再次下调，1年期下调20BP，为最大一次单月下调，5年期下调10BP。
此外，高层会议也已多次提到，货币政策应更加灵活适度，保持流动性合理充裕，继续用好结构性货币政策工具。4月17日的政治局会议中更是罕见的直接提到降准、降息。
对于A股投资者来说，通常会将不交易的资金放到逆回购，有心的投资者可能已经发现当前逆回购的价格徘徊在1.5%左右，要比过去低了不少，这也从一个侧面反应了A股“不差钱”的状态。
低估+政策+高Beta，你值得拥有
从估值和政策两方面来看，A股当前都处于一个适合进场布局的位置。那接下来就是以怎样的姿势参与了。
综合各行业板块来看，消费、医药、大科技等行业相对来说已有一段涨幅，估值已经不再便宜，其余行业中券商板块在估值和政策方面都具有优势。
估值方面。Wind数据显示，截止4月27日，中证全指证券公司指数PB为1.62，历史分位数为20.34%，处于低位区域，安全边际较大。
数据来源：Wind，统计时间：2020.4.27
同时，证券指数在21个中证二级行业指数的横向比较中，估值也相对便宜，属于相对低估行业。
数据来源：Wind，统计时间：2020.4.27
中证全指证券公司指数当前PB对应的未来1年收益率散点图，展现了两个值得注意的亮点。第一是券商当前PB下，历史数据表明，未来1年获得正收益的次数比负收益多，赢面较大。第二是正收益的涨幅比负收益的跌幅要大得多，即赔率较大。
数据来源：Wind，统计时间：2020.4.27
胜率和赔率通常只有一项占优，目前券商出现的都有优势的状态无法长时间维持，或许是一个难得的介入良机。
政策方面。创业板注册制、券商并表监管试点、分类监管修订、基金投顾咨询等政策的出台，对券商都是长期利好，为券商长期发展打下了政策基础。
最新出炉的创业板注册制，有市场声音解读为利空，因为上市公司的供给变多了。这不禁让人想起04年的“股权分置改革”，初期也是解读为流通盘增加而杀跌一轮，但是之后却走出了05-07的超级大牛，那一砸倒更像是个黄金坑。
除了以上两点，另一个选择券商的原因是她的高Beta属性，能够在行情中放大收益。当下的市场因为疫情的因素，与03年非典时期有些相似，来回顾一下券商当年的表现。
2003年11月，非典疫情过后的3个月，A股市场迎来一轮犀利的行情。据Wind统计2003.11.19-2004.2.20，申万证券指数涨幅54.54%，同期上证综指涨幅为30.78%，券商的Beta属性展现无疑。
综合估值与政策两个维度来看，A股当前无疑处于筑底阶段，适合逐步布局。而券商因为“低估+政策+高Beta”的三点共振成为布局未来行情的好工具。