对于指数基金和股票，投资的核心是：你买了什么，买了多少。
选股和权重决定了你的收益。
我国股市历来牛短熊长，以上证指数为例在2007年10月底到达6124.04顶点后，这十几年再也未曾突破5500点，今日大盘2810点，如果你往前翻，2008年8月份也是这个点，所以很多人说大盘十年原地踏步。
那么投资宽基指数会怎么样呢？也是十年原地踏步吗？
我们首先了解什么是指数。
指数就是反映平均水平的一种加权平均值，即通过某种规则选出一些样本，并通过加权平均求得这些样本的平均趋势，这一趋势可以被看做是以这些样本为代表的总体的变化趋势。
通俗点讲，指数是个筐，资产按照特定的规则往里装。
股票指数根据选样指标的不同，又可以分为规模指数、行业指数、风格指数、主题指数、投资策略指数等。
指数基金(Index Fund)，顾名思义就是以特定指数（如沪深300指数、标普500指数、纳斯达克100指数、日经225指数等）为标的指数，并以该指数的成份股为投资对象，通过购买该指数的全部或部分成份股构建投资组合，以追踪标的指数表现的基金产品。
我们说不管投资基金还是股票，收益来源只有三个：产品的内生性增长、市场的偏好和大盘的冷暖。
市场的指数基金越来越多，投资者在选择指数基金时最需要重视的有两点。
一方面选择跟踪成长性较好的指数的基金，比如你选择了沪深300这样的指数，那就倒霉了，十年原地踏步，但是选择了中证消费指数，那就一路青云，赚大了。
不同指数覆盖的市场范围不同，其风险收益特征也不同，如上证180和深证100指数，分别反映沪深两市的情况;中证100和中小板指数，则分别反映沪深两市大盘蓝筹企业与中小企业的情况;甚至随着跨境ETF的推出，同时选择沪深300指数基金与投资海外市场指数的基金，也是很好的资产配置方向，能够在一定程度上起到分散投资、分散风险的作用。
我们可以选择反映全市场的指数作为跟踪目标,以获取市场的平均收益,也可以选择某一特定类型的指数（如大盘股指数、成长型指数等）作为跟踪目标,在承担相应风险的前提下获取相应的投资回报。
我们通过配置不同的指数（基金产品），也起到了资产配置的作用，这就是大富翁一直讲的基金轮动的基础。
另一方面是选择特定指数下好的指数基金，一个指数是公开的，基金公司根据规则开发出不同的基金产品，这些产品也是有差异的。
我们要关注的就三点：跟随性良好、流行性良好和费率较低。
普通投资人选择指数的步骤就三个：
第1， 选择内生性增长优良的指数。
第2， 选择合适的指数基金：跟随性、流动性和综合费率。
第3， 决定不同产品在投资中的权重。
我们再看看什么是宽基指数。
我们一般把指数分为宽基指数和行业主题指数。
宽基指数就是指成份股涵盖了多个行业的指数，比如我们常见的上证50、沪深300、中证500、创业板指、上证指数、深证成指等都是宽基指数。
窄基指数也就是行业主题指数，一般只包含一两个行业或主题成份股，比如我们常见的军工、证券、医药、养老等就属于行业主题指数。
一般来说，宽基指数的分散度高波动性相对较小，适合大部分投资者配置。而行业主题指数集中度高波动较大有的周期性很强，非常考验投资人对于该行业/主题未来发展趋势的判断。
如图是大富翁基金估值系统在4月27日为大家提供的基金估值数据。
左第一列是指数的名字，右第一列是指数的代码，每个指数都有不同的指数基金，对指数有兴趣的同学可以按照三个标准选择合适的产品。
左边第二列是指数基金的类型，提醒大家该指数的估值和投资应该注意哪些方面，这个不讲了。
其中宽基指数是最简单的品种了，里面的沪深300又是其中的代表。
大富翁今天就用沪深300作为案例，用最简单的策略向大家计算一下到底能赚多少。
对于宽基指数，我们采取市盈率为估值指标。当前无风险收益率是2.52%，我这里采取3%为无风险收益率，如图是18年的国债收益率示意图，其大部分时间数据都在3%以上，我要对历史数据回测，就应该采取恰当的基准，3%是我估算的时间中位数。
按照两倍无风险收益率计算为6%，100÷6≈16.66，打七折就是11.66。（指数基金的风险溢价很低）
我们可以认为11.66是过去18年沪深300的一个合理市盈率。
一个产品合理价格是100元，你100元买下，占便宜了吗？没有！
没有便宜可以占的事情能做吗？不能！
大富翁这里用20%作为一个合理估值中枢的震荡区间，11.66×1.1≈12.86 11.66×0.9≈10.494。（一年大盘震荡20%是比较少见的，算是一个小区间了，体现宽基指数的合理性）
我们按照12.7和10.5操作
注意这里的震荡区间，如果取得太小就会造成频繁的交易，太大就会造成资金的闲置，我这里取20%的区间已经偏大了，合理的我觉得10%到20%之间。个人判断。
咱们也不搞复杂的，就是9以下就一把梭，13以上就清仓，来模拟以下收益。
我从2010年5月到2020年4月29日这个区间进行模拟。
10年时间只交易六次，笨笨的不采取任何择时，就是这么简单的操作。
其间如果投资具体的指数基金，还可以分红再投资，收益会再高一点。
欢迎任何数据回测，我不会用程序，自己把K线图手工滑动看的数据，可能稍有差错。
大家有没有注意到一个事情，就是同样是10.5左右的市盈率，但是其对应的点数分别是2422/2940和3010，逐步变大，这是因为其成分股的盈利能力在增强。
我们的指数并不是真的一动不动，看到的一动不动很大程度上是因为市场估值的变化，以前的估值太高了，需要消化。
那么为什么我们采取这样优化的方法十年间的投资收入才8%呢？
很重要的原因是因为沪深300指数其实是一个二流指数。
我们经常把沪深300和标普500对标，其实这是两个完全不同类型的宽基指数。
沪深 300 指数样本是按照以下方法选择经营状况良好、无违法违规事件、财务报告无重大问题、股票价格无明显异常波动或市场操纵的公司：
1、计算样本空间内股票最近一年（新股为上市第四个交易日以来）的 A 股日均成交金额与 A 股日均总市值；
2、对样本空间股票在最近一年的A股日均成交金额由高到低排名，剔除排名后 50%的股票;
3、对剩余股票按照最近一年 A 股日均总市值由高到低排名， 选取前 300 名股票作为指数样本。
如图金融地产占比高达35%，主要消费占比14%，信息技术9.21%，医药卫生8.6%。
标普 500成分股中，总市值占比排名前三的行业为信息技术、可选消费和医疗保健，分别占 29%、 14%和 13%。从整体分布来看，沪深 300总市值构成中金融行业遥遥领先，所占比重近半，而其他行业市值占比均在 10%以下，规模相对较小；标普 500行业构成相对而言较为均匀，除信息技术行业占比稍大以外，可选消费、医疗保健、金融等行业市值相当，整体分布相对均匀。
另外，从高市值行业的特点来看，相比于沪深 300成分股金融行业一家独大，标普 500行业结构中高市值行业大多为信息技术、生物医药、互联网商务等新兴产业的高科技、创新型公司，其产业结 构更为成熟和完善，由此也可看出我国推出科创板的必要性。
标普500指数也是以大盘股为主，有500只成份股。不过不同于沪深300指数，标普500指数不单纯按照上市公司的规模来选股票。标普500并不限制绝对的入选公司的市值规模， 要想入选标普500，得是一个行业排在前面的领导者。所以标普500是一个附带主观判断的蓝筹股指数。长期看标普500指数倾向于选择行业的领导者、长期盈利更好的公司。这也导致了标普500的估值表现与一般市值加权的指数有一定的差异。因为有人为选股的因素在内，所以标普500各个行业的分布、大小型公司的选择都比较均匀，自身质量非常好。
估值方面，沪深300与标普 500估值变动趋势基本保持一致，但从估值水平来看， 标普
500整体估值 远高于沪深 300，且二者相对差距近两年来几乎维持不变。 作为成熟的股票市场，高市盈率主要反映了投资者对公司增长潜力的认同，而在以科技股为主心骨的美股市场上，高市盈率的出现是必然结果。
我们看市盈率，沪深300为11.8%，股息率2.38%，而标普500为14.76%，股息率2.03%，更高的净资产收益率，更低的分红，成长性更佳。
所以标普500具有更高的内生性增长，也具有更高的估值。
我说沪深300和标普500相比要属于二流指数基金就是这个意思，沪深300太笨重了，标普500综合素质更强，有点策略指数的意思，两个不能简单对比。
我建议我们做被动指数基金可以把沪深300作为60分及格线，而不是良好的80分，距离优秀的90分更是很远。
今天的沪深300指数基金的投资示范就讲到这里，欢迎关注我的微信公众号：股海沉思，一起聊聊天，扯扯淡。
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