内容来源2020年4月28日微信公众号“ETF和LOF圈”。
今日早盘，A股开盘后出现快速跳水杀跌，一度百股跌停，而后又深V型拉起。创业板指数一度跌逾2%，而后快速拉起翻红涨逾1%，上证指数盘中也跌幅达2%，而后拉升翻红。其中半导体板块一枝独秀，涨幅超过3%，成为市场的重要支撑力量。受创业板改革并试点注册制消息影响，今日创业板内部行情出现分化，创业板中市值较大的成分表现较好。
今日半导体板块领涨，中华半导体指数上涨3.74%，我国半导体行业自给率较低，属于此次新基建的重点受益行业，注册制推进，融资便利有助于行业发展，提振行业风险偏好，加上半导体行业此前超跌，已披露的部分一季报整体业绩不错，大基金二期持续推进，因此半导体50ETF今天盘中率先翻红。
北向资金今日全天净流入10.37亿元，为连续5日净流入。明日起，北向资金将因节假日而暂停交易。
来源：wind，港交所
4月以来，北向资金保持流入态势，已累计净流入了532亿元，刷新去年12月以来新高。从近一周来看，北向资金主要流入了消费板块。根据国盛策略团队的测算，上周医药生物、食品饮料和家用电器净流入额居前，分别约为45亿、22亿和8亿。
4月27日收盘后，证监会和深交所同步发布一揽子关于创业板改革并试点注册制的相关配套制度安排。创业板注册制改革延续了科创板设立的初衷，在总结科创板经验的同时推出了新的改革方案探索。进一步扩大对新兴领域的融资支持。强调成长性高、科技含量高，以及新经济、新服务、新农业、新材料、新能源和新商业模式的“两高六新”企业，但没有具体的行业限制。
创业板注册制预期已久，在新《证券法》落地后，注册制改革筹备加速推进，推进速度快于市场预期。这与当前对冲疫情影响和经济转型的需求密不可分。4月17日的政治局会议指出要扩大战略性新兴产业投资，要调动民间投资积极性。注册制本质上也是为了解决当前核准制上市门槛高、难以满足初创企业融资需求的弊病，所以科创板+注册制的推出从根本上说即是为更好地满足科创企业的融资需求，为促进创新和国内产业升级与经济结构转型服务的。
后疫情时代，新基建是这一轮扩张性投资的一个先锋，但是很多新产业的运行模式跟旧产业是不一样的，如果单纯地靠政府来进行，可能会导致很多的挤出效应，相应的资金来源也要多元化，股权市场地位也在此次产业改革中得以提升。
来源：网络
对于个人投资者值得注意的有两点，一方面，创业板改革并试点注册制后，新上市企业上市前五日不设涨跌幅，之后涨跌幅限制从目前的10%调整为20%。波动限制放宽，提高市场活跃度。另一方面，创业板注册制上市更加容易，退市监管更加严格，未盈利企业在改革实施一年以后可以申请上市。
退市制度引入“扣非净利润为负且营业收入低于一个亿”的组合类财务退市指标，新增市值退市指标，更加严格合理。整体来说，大机会和大风险并存，对于投资者的专业程度有一定要求。建议中小投资者或可通过指数化工具ETF来分散投资风险，同时又可以分享某一市场或行业发展的红利。
交易层面预计对创业板存量市场短期中性偏积极。参照科创板经验，推出后对创业板市场短期风险偏好有所提振。科创板正式宣布设立后短期创业板表现较好，科创板开板后短期存在绝对收益、相对收益较弱。中期仍将回归板块自身逻辑，基本面主导趋势，长期有利于市场环境优化。资本市场制度继续优化，有助于夯实市场底部。A股市场政策的调整周期来看，当前依然处于制度建设优化期，市场底部料将进一步夯实。经济转型需要直接融资配合，要素市场化改革也需要加强金融服务实体的效率。
对于普通投资者而言，建议抓大放小，注册制上市的具体企业难以把握，但是背后国家想要重点发展的行业显而易见。创业板版注册制新规的本质是金融服务实体经济产业调整的又一个尝试，为了满足国家促进创新和国内产业升级与经济结构转型服务的初衷。
未来来看，新基建弹性比较大，像5G、数据中心、充电桩、信息化投入。后续一旦外需改善，电子、光伏、新能源汽车都有可能改善。而且疫情改善之后，也有可能会带来风险偏好的提升。风险偏好的提升，叠加前期的流动性改善，形成共振，证券公司板块也有可能会迎来一个比较不错的方向。
对于看好国家未来发展的投资者而言，在当前底部区域，这些板块值得关注，可以通过分批或定投的方式逐步布局。相关的投资标的包括半导体50ETF（512760）、通信ETF（515880）、计算机ETF（512720）和新能车ETF（159806）。
此外，对于与资本市场密切相关的证券公司而言，由于注册制将加快投行的项目进程，证券行业可能也将因此获得更大的业务弹性。此外，注册制也将对投行的综合能力提出更高要求，证券行业的集中度有望迎来提升，那么行业格局也将进一步实现优化。感兴趣的投资者也可关注证券ETF（512880）的投资机会。
今天就这样，白了个白~
风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。