内容来源2020年4月27日微信公众号“ETF和LOF圈”。
今日早盘银行引领权重板块上涨，沪深300、创业板指等指数涨幅超过1%，但后继乏力，下午各指数出现回落，市场冲高回落，主要指数收涨，上证综指上涨0.25%，沪深300上涨0.68%，创业板指上涨0.74%。
陆港通北向资金今日净流入接近40亿元。
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与一季度经济数据相比，上市银行业绩明显好于市场预期，其中社融高增长推动下资产规模快速扩张，息差尽管被压缩，但是整体处于可接受范围，市场预期银行的利润后期可能触底回升，叠加降息预期，驱动了今日银行股的大涨，但对于这种消耗资金较大的权重板块，后续的持续性未必很高。
今日医药、食品等板块表现也不错，茅台股价再创新高。这也反映出目前市场整体风险偏好还是比较低，更愿意去选择一些确定性的板块和标的。今天推文的第三条介绍了推动生物医药ETF今年走好的IVD、疫苗和血制品板块的相关情况，欢迎关注。
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A股最近两周一直很纠结，指数层面维持窄幅震荡，成交额有所下滑。我们此前曾经提到过，目前主要处于对前期极度悲观预期的修复中，随着欧美疫情的进一步缓解和逐步复工，市场有可能延续技术性反弹。市场也已经横盘了一段时间，本周即将迎来五一长假，历史上看，在长假之前，市场往往成交清淡。那么在五一假期后，市场将有可能选择短期方向。
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中长期来看，仍然存在不少风险因素，最近一次zzj会议是疫情以来的第三次政治局会议，达到了一月一开的频次，足见形势的复杂性。zzj会议本次首提“六保”，结合上次会议对海外疫情和经济困境长期化的判断，海外疫情虽有缓解，但对经济影响的消退仍遥遥无期，后续国内经济下行压力仍然较大。另一方面，中美关系暗流涌动，在美国疫情暂告段落之后，为了大选需要，不排除特朗普将在科技领域或地缘政治领域进一步施压，有可能进一步打击脆弱的市场情绪。在此情况下，我们还是建议投资者多看少动，耐心分批或定投自己心仪的行业板块。上周国家发改委首次明确了新基建的范围，包括了三个方面，一是信息基础设施，主要包括5G、物联网、工业互联网、卫星互联网为代表的通信网络基础设施，以人工智能、云计算、区块链为代表的新技术基础设施和以数据中心、智能计算中心为代表的算力基础设施。二是深度应用互联网、大数据、人工智能等技术支持传统基础设施转型升级，进而形成的融合基础设施；三是支撑科学研究、技术开发、产品研制的具有公益属性的基础设施。
其中第一方面的信息基础设施今年以来已经在zzj会议等高规格会议上反复提及，未来我们仍然看好新基建的这个长期赛道，投资者可以通过半导体50ETF（512760）、通信ETF（515880）、计算机ETF（512720）等工具分批配置。
最近原油宝事件持续发酵，很多投资者都关注黄金基金ETF（518800）也属于类似的产品，会不会存在相应风险。这个问题完全不用担心，因为黄金基金ETF基本上全仓投资上海黄金交易所的AU9999黄金现货合约，是一个真正投资于实物黄金的黄金标的。一手黄金基金ETF就对应了一克实物黄金。我们此前曾经多次介绍过黄金的定价逻辑，黄金主要是美国实际利率的替代品，如果美国实际利率提升，即持有黄金的机会成本增加，则黄金往往出现下跌；如果美国实际利率降低，即持有黄金的机会成本减少，则黄金往往出现上涨。而美国实际利率又等于名义利率减去通货膨胀率，名义利率下行对黄金有利，这就是为什么总说美联储降息利好黄金的原因。此外通胀的上升也会黄金有利，这也是为什么说黄金具有抗通胀能力的原因。2018年以来驱动黄金价格上涨的主要动力是美联储由加息周期转入降息周期之后，名义利率出现了大幅下行。目前美联储的基准利率即联邦基金利率水平已经降到了0-0.25%这个区间，在美联储不采取负利率的情况下，短期来看美国名义利率下行的空间已经比较有限了。
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那这是否表明黄金后边就没有机会了呢？后续通胀预期的回升将会接棒名义利率下行，成为下一轮黄金上行的主要动力。上个月随着原油价格的暴跌，以及疫情对全球总需求的伤害，美国通胀预期急剧下降，这也导致了3月初黄金看起来失去了避险的作用，也跟随美股出现了一波大跌。目前美国通胀预期仍然维持在较低的水平。
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后续来看，随着疫情的缓解，以及油价的可能回升，在世界回归正轨后，通胀预期或许终将回升。而经济的恢复则未必有那么迅速，全球央行降息、QE的极端货币政策有可能还要维持挺长时间。在此情况下，很有可能会出现通胀预期回升，名义利率底部震荡的局面，从而带动实际利率进一步下行，黄金未来的表现仍然可期。短期来看可能要耐心等待通胀预期的回升，也正是一个布局黄金基金的好机会，投资者可以通过黄金基金ETF（518800）分批布局。
今天就这样，白了个白~
风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。