觉得还是左侧左侧左侧，说三遍。所以动手启动了模拟组合。
临近谷雨，雨生百谷，随着一季报风险逐步释放，咱们也该考虑慢慢播种，期待生长了。
1、不用再怀疑“政策底”决心，就看政策节奏。
一季度-6.8%的数字，略超出官方给出-6.0%的预期（经济学家、专门机构的预测值），但是呢，好于很多-10%的预期。
看到不少合理分歧声音，比如受冲击的第三产业居然只下滑5.2%，3月份失业率数据不降反升？
数字本身，觉得还算洗洗更健康，要领会恰到好处的精髓。不能太差，冲击经济基本层面的信心，拉低全年平均分、再努力也毕不了业那种；也不能太好，让寄希望的政策加油门预期落空。
信心比黄金重要，稳定市场预期很重要。
上周五一季度经济数据出来，当天就又召开一次重要会议表态，“以更大的宏观政策力度对冲疫情影响”。
之前讲过，按照惯例，每年我们有4次以经济为主题的那啥会议，4月、7月、10月都是总结上一季度经济情况、部署下一段工作，承上启下；年底12月的更为重要，为接下来一年一度的经济工作会议铺垫。
但今年情况特殊，疫情以来，经济相关那啥会议“破例”那是一月一开，2月21日、3月27日，这次4月17日，已经是第三次会议。事急从权。咱们工作老油条经验，会越多，事儿越大。
先上个图抚慰大家的神经，GDP增速与股市投资的关系：
蓝线，是这些年我们的GDP同比增速，从11年告别两位数增长以来，像一只下台阶的乒乓球；
但是对应到股市，并不意味着没有投资机会，看绿色上证指数走势，2014-15年我们有大牛市，最近则是2019年的结构牛市；
而更为突出的，是橘色线，它是股票型基金指数，代表股基这些年的整体表现，在这些年翻了3倍。GDP下行又怎样？这个指数甚至接近15年高点位置，平均13%年化收益率。
二、重要信息划个重点：
（一）首先，我们要看到基本盘的复杂性。
多次反复强调，“一季度极不寻常，当前经济发展面临的挑战前所未有，必须充分估计困难、风险和不确定性”，还是要有较长时间内应对外部环境变化的思想准备和工作准备。
这话已经说得比较清楚，必须要有面对不确定性的准备。想想IMF给出的全球考生预测成绩单。这次，我们总目标上删掉了“努力完成全年经济社会发展目标任务”，措辞变成“紧扣”全面建成小康社会目标任务。
的确，一季度-6.8%的成绩要保翻番，对应后面3个季度9%的增速，难度不言而喻。
（二）但是，政策会议反复定调，是可以极大稳定市场情绪的。
327会议就可以说“政策底”已现。市场此后还稳了一波。
这些重磅会议下，我们现在可以不用去纠结政策的态度了，就等政策春风的力度。
比如之前也反复说财政政策更加积极有为，稳健货基政策更加灵活适度，但节奏上一直比较克制，不像海外一些国家冲得猛。更多是相机而动。
3月份工业生产的数据还是挺超预期的，相应对短期政策刺激节奏也不要太兴奋。
（三）政策表述上哪些变化？
这次六稳升级到“六保”，更加坚定政策发力的决心：保居民就业、保基本民生、保市场主体、保粮食能源安全、保产业链供应链稳定、保基层运转。保就业仍是第一位。
财政政策表述加码，货币政策上直接出现降准、降息、再贷款的这样细致的措辞，偏宽松的环境继续明确。直接下调存款基准利率的预期仍在。
经济三大马车方面，只说促消费没有用，不解决大家收入下滑的问题，拿什么消费？所以政策重心转向投资。投资上明确表示传统基建和新型基建两个都要加强，传统铁公鸡、消费家电汽车等方面，仍是要上，这也符合就业目标。
经济一季度跳个坑，后面就是逐级爬坑快乐。为啥是逐级爬？本来预计2季度会大反弹，但随着海外疫情发展，2季度可能也不会暴力填坑，但2季度比1季度好是一定的吧，3季度比2季度更好也是的吧？
先有托底经济的政策先发力，才会有后期经济企稳的结果；还有就是流动性的改善因素，比如我们看到3月社融数据超预期，这也会提振市场信心。
3、所以，总结一下观点，对应到投资上，我认为，
1）政策底已经明确，就等市场磨底。
2）这个位置仍需要面对不少确定性，包括海外疫情走势、全球供应链传导等，一些行业业绩还需要二季度继续消化，比如电影院、旅游等，还没有见到最终底部。
3）所以算是左侧建仓区域已到。市场底往往在政策底和经济底之间，最终市场底咱们不知道是哪个点位，但长钱已经值得开始分批配置了。当然，市场左侧，意味着承担更多风险短期可能震荡，但长看，已经是值得建仓位置，之前趴着等待的长钱，再看空也没有太多意义。
4）根据政策春风，配置方向跟我们说的价值和成长两手抓比较一致。一手是新基建、科技成长方向，政策也是心头好；另一手是受益逆周期政策下，布局低估值、高分红、业绩稳的低估核心价值类。还有内需为主，高确定性的必选消费等。
临近谷雨，雨生百谷，随着一季报风险逐步释放，咱们也该考虑慢慢播种，期待生长了。所谓逆向思维。国盛证券统计，到15日下午，已经有小一半上市公司发布了业绩预告等，从1572 家已披露情况看，实现正增长的公司仅566家，业绩下滑超过100%的公司数量有521家。
整体业绩增速的平均值是-62.7%，中位数是-50.0%。这显示疫情对一季度的冲击。
业绩那是噼里啪啦， 考虑到创业板强制披露完毕，主板和中小板是业绩波动较大的公司必须披露，总体实际情况应该会比目前情况好，但仍然下滑较多。
否极泰来，随着一季报风险的释放，我们反而可以开始关注尽情释放后的行业和公司，跳坑后面就应该是反弹的好消息。我们把股票价格，分解为盈利和估值两部分。如果现在被杀盈利杀估值，后面随着2季度、3季度更长时间范围内业绩盈利情况的好转，加上估值低位的修复，不就是更好的收益？
对投资来说，最重要的是自下而上看，哪些行业会贡献接下来的增长？后面我们的投资主线就是经济复苏。之前说过，先聚焦进攻型最强的价值和成长风格的轮动，《价值与成长配比组合系统》。根据政策环境、利率环境和科技周期来看，系统显示当下成长和价值方向应该五五分。
科技成长仍是中期主线，而随着逆周期政策发力低估的金融价值等顺周期行业也将受益，而且现在估值低得不要不要的。
择日不如撞日，临近谷雨，正是播种季节，雨生百谷等待万物生长。已动手在雪球上建了一个价值成长轮动组合（ZH217340），欢迎围观网页链接
开始加仓周期和科技方向，这几天计划先加到20%仓位，请注意，慢慢来不着急。
可以看到，我选的都是比较稳的宽基类，分散风险，医药因为带有科技基因放入成长类。
这些产品大多数之前文章都写过，都是该方向比较优质的选择。
最近科技ETF基金（就是改名后的科技100）表现要好于科技ETF，因为软件方向配置占比更高。老朋友都知道3月3日左右清了科技，现在又开始发车了。相对看好科技软件类方向，所以大多偏硬件方向的细分科技ETF暂时还未放入。
注意，这个组合只是我看好的价值和成长风格轮动策略之一，其余看好的资产配置方向和基金产品没有都融入进来。比如之前说过的港股主动基金机会、实际利率下行下黄金中期看好等。
也是自己研究的一些落地，欢迎关注！日更文章在同名公号上，有时没来得及搬运。
@今日话题 @蛋卷基金 @旭川雪山 @财迷哥说 @财迷大小姐 @长征中的饭饭 @投资奇葩说债 @基金趣味说 @庚白星君pro$基本面50(SZ399925)$ $科技ETF(SH515000)$ $科技ETF基金(SH515860)$
一位扫地兵的基金投资笔记，欢迎一起交流探讨。
免责声明：本文及本号任何文章的观点，皆为交流探讨之用，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。