雪球在办ETF粉丝，ETF变成一个高频词了，但在普通投资者里对ETF的了解还是少，比如前天有个粉丝问我，为什么我不能像普通基金那样申购ETF？
ETF，按照百度百科的解释，是交易型开放式指数基金，通常又被称为交易所交易基金（Exchange Traded Fund，简称ETF），是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金。
那么，ETF一共有几种交易方法呢？我们常见的普通开放式基金，通常我们把买入叫申购，卖出叫赎回。凡是叫申购、赎回的，都是我们和基金公司直接做交易，或者通过蛋卷、蚂蚁、天天等申购赎回，本质上也是和基金公司做交易。如果我们说买卖，一般都是在二级市场上在投资者之间做交易。
我们对4类基金的交易做个总结，我们最常见的普通的开放式基金，可以直接或者通过第三方申购（买入）或者赎回（卖出），但不能和其他投资者交易。第二种封闭基金（或者定期开放），只有到期可以和基金公司申购或者赎回，平时按照规定可以和二级市场的其他投资者交易。这个时候，交易价格相对净值就会产生折价（便宜）或者溢价（贵）。第三种就是我们这里说的ETF，我们可以向基金公司申购或者赎回，但这个申购或者赎回和普通的开基不一样，普通的开基是用现金申购，赎回也是现金，但ETF是用一揽子的股票换购的，如果赎回也是得到的一揽子的股票。正因为这样，申购或者赎回ETF一般需要专用的工具，而且起步价也比普通的开基高很多，比如我们最常见的300ETF（510300）,最小申赎是90万份。所以绝大部分ETF对于普通投资者来说，不是我们的菜。
正因为这样，专业的机构通过用一揽子股票换到ETF后，就会在二级市场做批零转手，我们在二级市场买到的ETF，起步价非常低，最少可以化100元买一手，和90万份一手是不可同日而语的。而且你买入后还可以在第二天卖出。
二级市场交易是需要股票账户的，那么如果没有股票账户，是否能申购ETF呢？现在一般很多ETF有个对应的联结基金。如果说二级市场的买卖相当于场内的批零转手，那么联结基金相当于场外的批零转手。起步价也非常低，最低甚至10元就可以买卖了。
不过要注意的是，我们和其他投资者交易，第一价格是随行就市，在4个小时的交易时间里随时变。而我们和基金公司做交易（申购或者赎回），一天只有一个价格，而且3点前都按照当天的净值计算，3点后都按照次日的净值计算。而且卖给其他交易者，第二天就可以取出现金，但和基金公司赎回基金，钱到帐少则3天，多则一周。这大概就是店大欺客吧，哈哈。
讲了那么多，我们再举个实际的例子来对比一下，沪深300ETF（510300）是最常见的ETF，从2013年开始到2020年4月17日收盘，7年多ETF净值的年化是7.37%，如果你是场内交易的，那么是7.48%，其差异就是场内交易和净值之间的折溢价引起的，因为300的流动性非常好，所以如果产生折溢价，场内资金（或者甚至可能是机器人）马上会自动参与折溢价套利，把折溢价消灭掉。我们看到很多有高溢价的QDII基金，是因为外汇受限无法申购套利导致的，这种高溢价的场内ETF的风险是很高的，一旦可以申购了，套利资金就会蜂拥而来。而对应的联结基金，我们会发现一个规律，就是指数大涨的年份，一般是联结基金跑输ETF，而大跌的年份，一般是联结基金跑赢ETF，这主要是因为ETF几乎是满仓，而联结基金总要准备点现金用来支付赎回。而不管是ETF的净值、交易价格还是联结基金，都跑赢了沪深300的指数，跑输了全收益指数。而每年差异的2%多，就是沪深300成分股的分红导致的。因为不管ETF的成本再低，都有一些费用，比如指数的使用费、托管费、交易成本等等。
希望通过以上的讲解，让大家能知道ETF和普通的开基有什么区别，对ETF有所了解。