级掌柜昨天列了三个见底信号,今天A股开启了全面反攻,难道昨天真是传说中的底部?
对于“底部”,认真你就输了。
准确把握底部,一要天时(运气)、二要地利(运气)、三要人和(研究能力),运气成分居多,基本等于赌。
如果从“模糊的正确”出发,级掌柜认为以“年”为维度看,现在是可以逐步布局的区域,理由是:
当前市场最大的风险是“经济会不会二次探底”(具体逻辑回看昨天推文)。
➤首先,这个风险持续一年是小概率事件;
➤其次如果小概率事件发生,任何资产(包括现金)都难逃厄运。
平衡风险与机会后,级掌柜当前认为可布局。
落到配置上,级掌柜倾向于“抱着男神追渣男”,男神资产降低震荡风险、逐步布局渣男等待反弹。
渣男代表:
科技、新能车等,涨得猛跌得凶;
男神代表:
医药、消费,长期业绩优异,历史表现被概括为“穿越牛熊”。
医药,富国中证医药增强(161035),净值已经实现“疫”后修复,且创下新高。而消费,级掌柜认为当下值得重点期待:
❖ 外资大规模流入:北上资金今天流入142亿
❖ 疫后报复性消费行情
❖ 消费券等政策利好
❖ 格力等公司开始回购股票
消费类基金怎么选?级掌柜今天重点对比几只消费类ETF。
市场上的消费类ETF共7只,其中规模最大的是消费ETF,近期流动性最好的是消费50(515650)。且每只ETF跟踪标的基本不同,算是各具特色。
表:全市场消费类ETF一览
数据来源:Wind资讯
基金份额截止日期:2020.4.13
日均成交量统计区间:2020.4.1-2020.4.14
选ETF,流动性是第一要素,所以级掌柜此处选择流动性最优的消费50和消费ETF进行对比。
★ 中证消费:只选主要消费,可选消费一个都不要。所以它的主要权重集中在酒、饮料、农林牧渔上;
★ CS消费50:选股范围囊括“主要+可选”,但剔除了汽车和传媒两大行业,所以家电、休闲服务等也被包含在内。
这一特点在行业分布上体现得更加直接:
★ 中证消费:食品饮料、农林牧渔权重较高;
★ 消费50:食品饮料、家用电器权重更高。
图:消费50和中证消费指数行业分布对比
数据来源:Wind资讯 统计日期:2020.3.31
在此特点下,选消费50还是消费ETF,就看各位对可选和必选的倾向了。
不过级掌柜认为,现阶段着眼的报复性消费、消费券发放、五一假期延长、以及格力回购事件,更加利好的似乎都是可选消费类资产?
★ 中证消费:没有精选,中证800里所有的主要消费股票都要;
★ CS消费50:定位核心资产,精选规模较大、经营质量较好的龙头消费股票。
所以从标的盈利能力的角度看,CS消费50的ROE(净资产收益率)相对更高。
图:两消费指数ROE对比
数据来源:Wind资讯
最后,级掌柜概括以下两者的特点:
➤消费ETF:把握主要消费板块收益
➤消费50(515650):把握大消费行业龙头业绩
如何选择,就看客官们对消费板块风格的判断。
图:两消费指数的最新估值对比
数据来源:Wind资讯 截止日期:2020.4.14