本次疫情过程中，医疗领域中的口罩股、抗病毒、血制品股一度成为资本市场的热点，成为短线投资者追逐的对象。
但是，有些价值投资者认为疫情终归是要过去的，医药板块的投资逻辑最终还是要回到其长期基本面。接下来，老司机就从长期基本面来分析医药领域的投资价值。
1.医药健康市场需求刚性，市场长期增长空间大
在展望未来医药领域的发展前景之前，先通过下方几个图来回顾一下2019年医药行业的几个关键数据。
可以看出，医药行业整体营收和利润都在稳定上升，企业数量在不断增加，亏损企业数量却在不断减少，医药出口额也在不断增加。这些数据说明，我国医药行业整体上处于上升趋势中。
展望未来，我国逐渐进入人口老龄化阶段，带来了庞大但未被满足的健康需求。与此同时，国内医药需求旺盛，但渗透率低，供给落后，存在巨大的潜在机会空间。此外，医药健康产业关乎国家卫生安全，政策制定上不会完全被海外产品侵占市场，会给国内企业留有足够的发展空间。最后，医药板块在面对不确定外部因素时也有很强的抗周期性和强防御性。
2.高景气的医药创新领域投资价值更高
尽管医药行业具有普遍的长期价值，但不同子领域和的投资价值也有区别。
药品领域，以前由医保扩围的普惠红利推起来的蛮荒时代已经过去，近期医药行业面对的最大变化来自于政策端的医保改革。带量采购常态化，使得大多数仿制药企、高值耗材和中成药物及针剂面临大幅度药品降价。这意味着药企需要转变销售模式，药企节约销售费用才能让企业获得合理利润。此外，药企还需要不断研发新药产品、高质量仿制药及生物制药，才能抵抗带量采购的价格压力。
显然，创新化学药和生物制药以及高质量的仿制药将涌现更多的投资机会，而过去依赖销售网络而获得高价的低质量仿制药、耗材、中成药物及针剂的景气度无疑将会不断下降。
医疗器械领域，则整体强势更为强势。需求端部分，受益医院建设和基层医疗的强化，我国医疗器械行业有望维持较快增长。2018年我国医疗器械行业市场规模约为5304亿元，同比增长约19%，属于增长较快的医药子领域。我国医疗器械市场规模仍较小，医疗体系中设备配备不足，此次疫情后医疗器械需求有望快速增长。
供应端部分，近年来国产医疗器械发展迅速，涌现出一批优秀的国产医疗器械企业，与海外医疗器械技术差距不断缩小。疫情过后，随着医院建设和基层医疗强化，国产优秀医疗器械企业有望充分受益，实现高增长。
医疗服务领域，此次新冠疫情中民营医疗机构也发挥了重要的力量，成为公立医疗队伍的有力补充，包括民营医院和第三方独立医学实验室此次疫情过后，在鼓励社会资本办医方面或将有更多有力的政策出台，将进一步加速民营医院发展，行业集中度亦有望提升。
互联网医疗领域，市场规模增长更为迅速。2012-2018年，市场规模从67亿元增长至491亿元，年均复合增长率达到39.37%，反映出我国医疗市场对互联网医疗的迫切需求。按照这一增幅，2020年行业规模将突破940亿元，行业未来将进入规范化发展的高速增长期。
而在此次新冠疫情中发挥了其独特优势，让群众足不出户就可以享受医疗服务，有效降低了交叉感染风险。上海市已发布政策，支持“互联网+”医疗服务试行纳入医保支付，未来更多支持互联网医疗发展的政策有望陆续出台。由于疫情催化，互联网医疗市场规模增长将进一步提速。
3、估值处于历史低估期间
很多价值投资者在进行投资时比较关心估值，那么我们就继续分析一下医药板块的估值情况。如下图所示，截至2020年3月6日，医药板块估值为40.52倍（TTM整体法，剔除负值），对于沪深300的估值溢价率为233.44%，医药板块对于剔除银行后的全部A股溢价率为86.23%。近期大盘出现上涨，医药生物板块亦出现上涨。我们假使2019年行业利润增长率为15%左右，则整体估值水平在35倍左右。
相比其他行业，医药领域长期存在的估值溢价恰恰反映了资本市场对这一领域长期价值的看好。但是，与历史水平相比，医药领域的估值虽然由于疫情从1月份的历史低点有所提高，但估值水平仍然较低，现在布局医药领域也是较好的时机。
那么，在投资医疗健康领域时，有没有好的投资策略呢？
医药领域的专业性非常强，缺乏专业知识的普通投资者直接参与个股难度较大。面对这种状况，有两种方式可以解决这一问题，一种是股民自己通过学习成为业内专家，另一个选项这是以指数基金等方式参与医疗领域投资。
在众多医药类指数中，中证医药健康100策略指数编制方案较为独特，可一键把握医药健康领域结构性机遇的指数。
资料来源: 中证指数公司。医药健康100指数由中证指数有限公司（“中证”）编制和计算，其所有权归属中证。中证将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。
根据其指数编制方案来看，中证医药健康100策略指数所选取的样本股来自于医疗保健、制药、生物科技等高景气的医药行业。在指标上，通过净资产回报率、估值、毛利润等财务指标可以选取到财务健康的药企；研发投入指标可以有助于选取出创新能力强的药企；最后，分析师评级提升可以借助专业的分析师意见为最终的股票池进行专业把关。
综合来说，医药健康100指数的投资逻辑匹配医药领域未来的创新性发展方向，值得投资者重点关注。
另外，需要提醒一下，跟踪该指数的指数基金医药健康ETF（515960）从3月25号就要首发了，投资者可以墙裂关注一波。
当然，投资者在追求投资所产生的收益，也可能承担投资所带来的损失，投资者应谨慎做出理性的投资决策。
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