最近这段时间，有好几位朋友都在留言，咨询「可转债ETF」的问题。
当前投资可转债的基金，绝大多数都是主动型基金，博时可转债ETF（场内简称：转债ETF，交易代码：511380）是第一只可转债ETF 。
既然关心的朋友这么多，再加上这是全市场第一只产品，因此，今天我就和大家简单聊一聊。
一、可转债与ETF1、可转债：下跌有保底，上涨难封顶
可转债，说白了，是一张可以转换成股票的债券，同时具备股票和债券的双重属性。可转债最大的好处，就是下跌有保底，上涨难封顶。
当可转债下跌到一定程度，就会有债底价格来保底，跌到债底价格时，可转债就接近是，一张纯正的债券。
所谓的债底价格，指的是与可转债各方面都极为接近的一只纯债的价格。举个栗子，可转债A，在信用状况、到期收益、久期等各方面，都与纯债B极为接近，甚至可以说完全一致，那么，当前纯债B的价格，就是转债A的债底价格。
正是因为有债底价格来保底，所以，当正股的价格暴跌时，可转债的跌幅，通常会远远小于股价的跌幅。正股指的是，发行可转债公司的股票。
而当股价大幅上涨时，只要可转债的溢价率不是太高，两者的涨幅差距，就不会太大。总结来说，可转债与对应的正股，两者预期收益不会差太多，但可转债所面临的风险，要远小于正股。
2、可转债ETF：分散投资可转债的新工具
可转债，本是一个很好的投资工具，但从今年春节后开始，却被热炒资金玩儿坏了，部分小盘转债被爆炒，一些不明真相的投资者追高进去，一天就被腰斩。
关于这一点，我以前专门在公众号里提醒过，详细可以看我之前的文章：忍不住提醒一句
我个人觉得，我们普通人投资可转债的正途，还是从长期资产配置出发，分散均衡配置。爆炒小盘转债，看起来虽然刺激，但绝大多数参与者，注定会是输家。
可转债ETF，持有的是一篮子可转债，这为投资者提供了一个分散投资可转债的新工具。
二、可转债ETF的详细介绍
中证可转债及可交换债券指数，由沪深交易所上市的可转债和可交债组成，采用市值加权，市值越大的可转债，仓位占比越高。
大家肯定很关心，这只指数的历史表现，我们可以看下图的数据。
从图中可以看出，中证可转债及可交换债券指数的历史年化收益，略高于沪深300，但历史最大回撤要比沪深300小不少，这也是可转债的工具特性决定的。
中证可转债及可交换债券指数，每个月调仓一次，截止今年3月底，该指数共有231只成分券，其中，其中可转债212支，权重占比80.02%；可交债19支，权重占比19.98%。
下图是它的前10大持仓，权重累计达到44.5%，银行、券商等大型金融类公司发行的可转债明显居多。
数据来源：中证指数公司官网。此外，根据中证指数公司官网数据，截止今年3月底，中证可转债及可交换债券指数，63.14%的持仓，信用评级都是AAA 。
说完可转债ETF跟踪的指数，再说回产品本身。
博时可转债ETF，跟可转债一样，在场内买卖支持T+0，即当天买入可以当天卖出，效率更高。目前博时可转债ETF已经在场内上市交易，Wind的数据显示，昨日（7日）上市首日，该ETF场内成交额2.56亿，换手率达 42.74%，作为一只债券ETF，可谓是交易相当活跃。
当然，作为ETF基金，还可以结合买卖和申赎两种方式来进行套利交易。
另外，从投资成本来说，该产品每年管理费为0.15%，托管费为0.15%，相较很多主动型转债基金来说要低不少。
三、投资注意事项
可转债ETF，是一款纯粹的投资工具，怎样运用，全凭大家对它的认知与理解。
仔细研究完这款产品后，我忍不住，最后再叮嘱几句。
1、可转债ETF中，大盘股转债权重高，金融行业持仓占比超过35%，尤其适合看好大盘可转债、金融可转债的投资者。在投资之前，大家先要明确自己的投资需求。
2、可转债的定价机制相对复杂，确定可转债ETF的买卖点时，需要同时考虑股市整体估值和可转债的整体溢价率，进行综合判断。
溢价率，代表了可转债相对于正股来说，到底有多贵。详细算法，可以查看我之前的文章：分析可转债的一个关键指标
3、投资可转债，极度考验耐心。可转债的优点是，下跌有保底，上涨难封顶；缺点则是，极度考验投资者的耐心，这也是我们享受可转债优点，所必须要付出的代价，大家对此一定要有所准备。
好了，今晚就和大家聊这么多，以后再给大家介绍其他新工具。
风险提示：投资有风险，请谨慎、独立决策。