收益比余额宝高一倍，真香
2月份以来，疫情对全球经济产生重大冲击，各国央行实行宽松货币政策来应对危机。
国内虽然没有直接降息，但一系列的降准动作使市场的资金变得充沛，从货币基金的收益看，此次放水的力度不小。
数据显示截至4月6日，余额宝货币基金7日年化收益率为1.9780%，为2013年5月29日成立以来首次跌破2%。
此外，Choice金融终端数据显示，299只货币基金中7日年化收益率最高为3.051%，最低为0.383%，平均7日年化收益率为2.0271%。
收益下降的原因也很简单，当市场不缺钱时利率相关资产的投资回报就会下降，而这恰恰是货币基金的主要收入来源，比如短期拆借、质押式逆回购、存单、短期债券等等。
有别于以往的是，此次货币基金收益走低不但没有被市场抛弃，而且迎来大量资金涌入。
数据显示，截至今年2月份，全市场公募基金规模为16.36万亿元，其中货币基金规模为8.08万亿元，相比去年末的规模猛增9605.52亿元。
当然啦，这也容易解释。当前疫情在全球蔓延未来的不确定性增加，投资者有避险需求，货币基金变现快、风险低，是较好的避险选择。
此外，宏观研究机构表明，全球央行已经进入降息周期，利率下行是趋势，换句话说货币基金的投资回报会进一步下降。
以当前的环境看，央行放水、物价也不低，年化2%的投资回报兜里的钱怕会被“狠狠的收拾”，理财迫在眉睫。
比余额宝收益高一倍
当年理财产品匮乏，余额宝是香饽饽，可现在它的收益每况日下我们只能另辟蹊径，比如通过场内基金来构建现金管理组合。
实际早在去年我们就创建了该组合，经过一年的验证组合表现不错，在较低风险的情况下收益高于余额宝一倍有余。
组合构建思路
1、资产选择
既然是低风险的现金理财需求，因此风险是我们考虑的首位。在标的选择上充分考虑产品的风险特征，其次才是收益贡献。
比如，同样是低风险的债券类产品，其收益通常要高于货币基金，另外，债券产品众多，要加以区分。
债券类产品分为两类，一类是利率债，一类是信用债。
利率债主要有国家或者地方政府发行的债券组成，因为有政府背书，所以风险很低，收益也略低，通常回报略高于货币基金，处于3%-4%之间（浮动）。
信用债主要是央企或者国企发行的企业债、城投债组成，相比政府背书的利率债，信用债风险等级略高，所以它给出的利率也会更高，通常收益在3.5%-5%之间。
所以，我们在选择债券基金时，应当记住以上特点。
2、流动性及变现
对于现金理财大部分投资者的投资周期都是短期的，容易变现、流动性好是前提。因此我们选择了场内基金，比如国债ETF、货币ETF都是T+0交易。
3、分散风险
虽然货币基金从发展至今从未出现过风险事件，但并不代表货币基金完全没有风险，因此在构建组合时我们可以从分散投资标的，分散资产类别两方面考虑。
根据以上构建思路，选择了门槛较低、方便易用的股票账户为投资通道，以低成本的ETF基金为标的，构建一只现金管理组合。
组合选择
根据组合构建思路，最终选择如下标的进行组合：
60%资金配置货币基金（银华日利），40%资金配置债券基金；另外，考虑到债券基金的风险高于货币基金，因此进一步分散债券类基金风险，10%配置利率债（十年国债、国债ETF），10%配置企业债（城投ETF），最后10%配置历史业绩不错的招商双债（161716）。
同时，考虑到标的资产在运行过程中可能出现涨跌不一致情况，最终影响配置效果，因此加设置每月资产再平衡。
比如50%货基+50%债基。经过一年的时间，货基和债券的比例不再是1:1了，这时我们卖掉涨得多的债基，买入更多的货基，使货债比例维持在1:1。这个过程就是再平衡。
此外，我们可以根据自己的风险偏好对组合进行调整。比如债券基金的收益更高，但是波动也更大，对于债券基金而言，加入货币基金平滑了组合收益，降低了资产的波动，对于货币基金而言，加入债券基金则提高了组合收益。
通过组合的调整，目的是在风险和收益中间做一个取舍，我们可以通过《ETF组合宝》组合回测功能实现。
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组合表现
数据区间：2017-09-04至2020-04-08
业绩：年化收益：4.22%，最大回撤：-0.5%，波动率：1.34%
综合看，该组合具有波动低、回撤小的特点，所选标的全部为低风险货币及债券资产，风险可控，具备低风险理财产品的特征。
总结
以该组合的表现，战胜目前市场上的绝大部分现金管理类产品不在话下，替代余额宝绰绰有余。
此外，文中构建的组合操作也非常便利，只需一个股票账户即可搞定。
同时，货币ETF免手续费免印花税，债券ETF基金免印花税。货币ETF和债券ETF支持T+0交易，换句话说可以实现当日买入当日卖出，相对于场外同类产品，交易更灵活，作为现金管理变现也相当容易。
为了方便大伙参考，我们在ETF组合宝中创建了该组合，供免费订阅。
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