【501090】消费复苏·指选龙头！
经过3月份的大幅连续净流出后，上周，北向资金再次恢复了净流入的态势。3月30日至4月3日，北向资金合计净流入81.48亿元，其中沪股通净流入33.92亿元，深股通净流入47.56亿元。单周净流入额创今年2月第二周以来的新高。
（文章来源：上海证券报）
受海外市场流动性冲击的影响，各类风格板块在3月均遭到北向资金的大幅抛售。其中，北向资金重仓的消费股遭受抛压最大。
但随着海外市场的初步企稳，北向资金开始回流。叠加内需消费景气度回升，此前大幅外流的消费板块迎来了北向资金的补仓。
Choice数据显示，上周5个交易日，贵州茅台每天都登上盘后十大活跃成交股榜单，该股全周合计获北向资金净买入15.01亿元。从持股数量看，3月30日至4月3日，北向资金共增持贵州茅台167.43万股，持股比例上升了0.14个百分点。
除贵州茅台，另一支龙头消费股海天味业上周也获得了14.93亿元的净买入，5个交易日获北向资金增持逾1219万股，持股比例大幅上升0.45个百分点。
3月26日，海天味业公布2019年业绩，实现营收197.97亿元，增长16.22%；净利润53.53亿元，增长22.64%。公司拟10转2派10.8元。与此同时，海天味业股价连创新高，3月31日海天味业尾盘涨停，总市值超3300亿元，挺进A股前20名。截至上周五收盘，海天味业报127.90元/股，全周涨幅11.09%。
此外，受境外疫情影响，口罩概念、呼吸机概念等相关医疗板块近日一直表现活跃。部分医药股也获得了北向资金的加仓，奥美医疗、鱼跃医疗、通策医疗等多只个股均获北向资金不同幅度的增持。
若将时间拉长看，北向资金加仓医药板块并非近期才出现的现象。广发证券统计显示，3月份，北向资金整体净流出679亿元，但在这样的大背景下，北向资金仍然逆势净流入医药生物行业约20亿元，位居所有行业第一。
广发证券表示，2020年第一季度，近半数行业获北向资金净流入。其中，当季累计净流入前五的行业分别为医药生物、计算机、建筑装饰、休闲服务、电气设备。净流出前五的行业为非银金融、家电、电子、建筑材料、银行。其中，医药生物自去年6月份以来便稳步净流入，今年3月依然呈现大幅净流入，今年累计净流入160亿元。
中山证券首席经济学家李湛认为，长期来看，医药行业可能迎来新的变革，财政对于公共卫生领域的投入力度可能加大。预计制造业仍以医保控费、结构调整、创新驱动为主线。符合行业长期发展方向的创新药龙头企业，转型创新的传统药企，产品受益于分级诊疗实现快速成长的医疗器械企业等，有望获得市场青睐。
@今日话题 @蛋卷基金 $消费龙头LOF(SH501090)$ $海天味业(SH603288)$ $贵州茅台(SH600519)$
【3分钟看懂A股首只消费龙头LOF】
投资理由1：【覆盖全消费行业，精选优质龙头】
指数定义&龙头筛选：华宝中证消费龙头指数证券投资基金（LOF），场内简称“消费龙头”，基金代码501090，是国内首只消费龙头LOF，跟踪标的为中证消费龙头指数（931068）。中证消费龙头指数由沪深两市可选消费与主要消费中规模大、经营质量好的50只龙头公司股票组成，以反映沪深两市消费行业龙头公司股票的整体表现。其成份股多为投资者耳熟能详的消费龙头公司，比如“白酒龙头”贵州茅台、“空调龙头”格力电器、“家电龙头”美的集团、“乳制品龙头”伊利股份、“调味品龙头”海天味业等。
数据来源：Wind，截至2020.4.2
投资理由2：【权重股持仓集中，龙头赢家通吃】
股市历来“龙头赢家通吃”，消费龙头LOF跟踪的消费龙头指数前十大成份股中有7只在2019年创了股价历史新高，前十大成份股权重78.69%，2019年以来平均涨幅高达42.65%。
数据来源：Wind，截至2020.4.2
注：标红个股为7只在2019年股价创历史新高的消费龙头LOF成份股
投资理由3：【龙头优势显著，业绩确定性更强】
（1）近几年各行业龙头集中度提升，龙头优势显著。消费行业的集中度近年来大幅提升。比如2018年，空调行业格力与美的销量份额超过55%，腾讯和网易的游戏份额占比近80%。（数据来源：申万证券研究所）
（2）业绩确定性强，外资和机构资金抱团行业龙头。外资格外青睐消费龙头股票，陆股通持股市值占比超过5%，且相对A股超配的板块全部集中在消费领域：家电、食品饮料。
（3）居民消费占GDP比重不断上升，达到消费升级拐点。随着我国经济进入后工业化时代，经济增长中投资贡献占比下降，2010年来居民消费占GDP的比重呈上升趋势，2018年已经达到了39%，这一趋势有望延续。世界银行数据显示，高收入国家家庭消费支出在GDP中占比高于中等收入国家水平，随着我国人均收入的进一步提升，居民支出占比有望向高收入国家靠拢，美国2019年居民消费占GDP的比重已经高达68%。
（4）城乡居民收入显著提升，消费能力增长。过去20年，城镇居民收入中经营性收入比重显著上升，其边际消费倾向更高，有利于拉动消费环节。农村居民收入增速快于城镇，农村居民边际消费倾向较高，收入的快速增长将刺激消费市场的发展。
（5）消费行业增长稳定。2003年以来净资产收益率中位数排名前5的申万一级行业：消费行业占3席，分别是家用电器/食品饮料/汽车。
投资理由4：【中证消费龙头指数长期表现优异】
消费龙头LOF（501090）的标的指数中证消费龙头指数（931068.CSI）自2004年12月31日成立以来截至2020年4月2日，其累计收益率高达1152.88%，而同期内地消费指数收益率为818.34%，中证500收益率为414.72%，沪深300收益率为271.97%，上证50收益率为222.44%。从长期累计收益来看，消费龙头LOF跟踪的中证消费龙头指数较A股主流宽基指数有超额优势，长期收益良好。
数据来源：Wind，2004.12.31-2020.4.2
缩短时间来看，消费龙头指数近5年走势也是显著强于内地消费指数和A股各主流宽基指数！
数据来源：Wind，2015.1.05-2020.4.2
理由5：【北向资金的宠儿，极具长期投资价值】
自沪股通、深股通开通以来，聪明的北向资金便开启了万亿资金抢筹核心资产模式，截至目前北向资金合计流入A资金超9800亿元，持仓市值超过14600亿元，浮盈超4800亿元，北向资金重仓股也被称之为A股最优质核心资产聚宝盆，赚得盆满钵满。
消费龙头指数的前十大成份股获沪/深港通持股市值合计超3488亿元，市值权重占指数超78%；其中有四只为沪/深港通持仓市值前十重仓股，市值权重占指数超52%！作为A股核心消费龙头资产，外资对于A股消费龙头股长期投资价值的一致看好！
数据来源：Wind，截至2020.4.2
注：标黄个股为沪/深港通持仓市值前十重仓股
投资消费龙头LOF基金的常见问题
Q1：什么是LOF基金？
LOF基金，英文全称是“Listed Open-Ended Fund”，中文全称为“上市型开放式基金”。也就是上市型开放式基金发行结束后，投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，也可以在交易所买卖该基金。
Q2：如何投资消费龙头LOF基金？
答：投资者可以通过场外或场内两种方式申购消费龙头LOF基金，也可以在场内买入消费龙头LOF基金。申购的价格是当日的基金净值（通常在当日晚间公布），而买入的价格是二级市场交易的实时成交价格。
（1）场外申购，可通过各银行和券商渠道网点或电子渠道直接申购，代码501090。场外申购的份额只可选择场外赎回。如果需要场内卖出，要先进行跨系统转托管至场内，再卖出。
（2）场内申购，需要通过在券商处开立的上交所A股账户，输入501090进行场内申购。场内申购的份额可以卖出或场内赎回。
（3）场内买入，就像买入股票那样直接输入501090买入。场内买入的份额可以卖出或赎回。
消费龙头LOF基金的申赎和交易表：
Q3：消费龙头LOF基金的最新估值情况如何？
截至2020.4.2，消费龙头LOF基金（501090）跟踪的标的指数中证消费龙头指数（931068.CSI）最新PE估值仅为20.72倍，对应PE历史估值百分位28.61%。
数据来源：Wind，2018.11.21-2020.4.2
更多产品了解：
【经典】10分钟看懂华宝消费龙头LOF（全）50只成份股
【消费升级•龙头为王】华宝消费龙头LOF（501090）热问快答/澎湃上市版
重点提示：左持券商，右持科技，A股行情双龙头；守正银行，出奇医疗，财富作战胜负手；拳打波动，脚踢回撤，调整防御靠债基！
丨科技ETF（515000）/ 券商ETF（512000）/ 银行ETF（512800）/ 医疗ETF（512170）/ 消费龙头LOF（501090）A股龙头五雄争霸
丨 科技ETF联接A（007873）/ 券商ETF联接A（006098）低费率人气长线定投工具
丨 科技ETF联接C（007874）/ 券商ETF联接C（007531）持有7日享零交易费率短线交易工具
丨银行ETF联接A（240019）低费率人气长线定投工具 / 银行ETF联接C（006697）持有30日享零交易费率短线交易工具
丨医疗ETF（512170）沪深两市唯一医疗行业ETF / 华宝中证医疗（162412）低费率人气长线定投工具
丨五星长牛债基华宝宝康债A（240003），连续7年正收益 / 短债超新星华宝中短债A(006947)，近6月回报2.4%，专攻债券，不投股票。
丨短期安营扎“债”认准C，华宝宝康债C（007964）/ 华宝中短债C（006948），免申购费+赎回费（7天/30天以上），进出更自如
---------------------------------------------------------------------------
风险提示：任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。货币基金投资不等同于银行存款，不保证一定盈利，也不保证最低收益。