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巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司周五表示，本周已出售了其持有的约18%的达美航空股份和4%的美国西南航空股份，因冠状病毒疫情将美国航空业推入可能是有史以来最大的危机。
作者：尼泊尔的奋斗
来源：雪球App
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周五，美国证监会披露的资料显示，巴菲特的公司伯克希尔哈撒韦以22.96-26.04美元的价格区间内出售了美国达美航空1299万股的股票。此前，巴菲特的达美航空买入成本＞30美元。
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利益披露，笔者持有春秋航空，亏损高达32%（今年3月一度亏损高达40%），持有仓位7.9%。
笔者认为，@钱宇锋坚定持有春秋航空的逻辑是正确的，中国不可能没有自己的航空公司（各国ZF均有外资限制），所有A股航空公司破产退市也难以想象。虽然目前可能不是抄底上海机场和春秋航空的最好时机，但是左侧抄底或者右侧追涨并无不同，本质上是基于行业前景和韩司价值的大致判断。
①首先，需要选择低负债率的航空公司……负债率越低，越不容易破产。
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春秋航空负债率不但低于北美各大航空公司，而且也低于国内四大航空公司。
②成长性比低估更重要。
具体来说，巴菲特早前买入的达美航空和美国航空成长性不足，很有可能已经到了市场天花板。而春秋航空成长明显优于国内四大航空公司，以前国内由于空域紧张导致各家航空公司争夺航班时刻，目前的形势更有利于春秋航空扩张。
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③由于东亚国家疫情进展更稳定，所以春秋航空的海外航线以日韩为主，受到的冲击更小。而中国国航和国泰航空的欧洲北美营收更高，负面影响更大。
④韩国：新成立的小公司如Aero K、AirSeoul可能继续停飞。韩亚航空虽然更新了东家，但不排除继续被卖。釜山航空、德威航空可能有较大生存危机，尤其德威航空近年表现一直不好。母公司Yearimdang Publishing亏损。日本：Zipair可能延期首航甚至胎死腹中。这些事实有利于春秋在日韩市场未来的竞争。
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⑤现在到明年年底，全球航空制造公司将交付2700多架空客和波音客机。
还将有350架飞机交给尚未确定最终用户的租赁公司订单。在订购的客运航空公司中，空中客车为1,546架飞机。波音公司2020-21年度的预定交付量为1,159架飞机。包括此期间的880架 737 Max交付量估计值。所以，航空公司是重资产行业，并不意味着负债累累的国内四大航司旧飞机有多值钱?而是意味着新飞机的销售会出现卖机难。谁活得最久，谁就能起死回生。周期股，就是这种逻辑。
至少表面上看，春秋航空可以活得更久。
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