桥水创始人达利欧最新研究：世界将经历完全不同的特殊时期
来源：澎湃新闻
全球最大的对冲基金桥水基金创始人瑞·达利欧（Ray Dalio）开始在领英上发表他的最新系列研究“Changing World Order”（改变世界秩序）。这个系列研究从3月25日开始发布，预计每周发布一次。
“正如你们所知道的，在过去的几年里，我一直在观察一些重大的发展，这些发展与我有关，这在我的一生中从未发生过，但确实发生在1930-1945年期间，在那之前也发生过很多次。”达利欧写道，这些因素包括：1）巨大的财富、价值观和政治差距；2）三种主要储备货币的零利率或接近零利率使货币政策无效；3）巨额债务；4）正在崛起的世界大国（中国）与正在挑战现有大国（美国）之间的冲突。
“由于这些担忧，在过去18个月里，我一直在研究这些力量的影响，以及过去主要帝国及其储备货币的兴衰。这些研究让我相信，当下一次经济衰退来临的时候，我们很有可能会看到类似于1930- 1945年发生的那些事件（在那之前因为类似的原因发生过很多次），这将导致世界秩序的巨大转变。”达利欧表示，“随着新冠病毒及其对经济和市场的影响的出现，我们现在正处于经济低迷时期，并面临着这些情况。”
达利欧认为，接下来很长的一段时间内，世界将会经历一个与过往“完全不同“（radically different）的特殊时期。这个时期将会颠覆人们过往对世界的认知，但类似的时期同时又在历史长河中反复发生过很多次。
达利欧在过去1年半的时间里，主要研究了全球各大帝国/王朝的崛起与衰落，这个兴衰过程中他们的储蓄货币（reserve currency）与经济市场。他还加入了在过去一段时间看到的“并非寻常”但“似曾相识”的市场信号（development）。最重要的是，达利欧看到了3个对我们的生活息息相关、至关重要的事件：
1.经济增长困局：全球经济体的高负债率+低利率，将会极大程度限制全球各大央行刺激经济增长的能力；
2.内部冲突：各国家内部巨大的贫富差距与相应的政治分歧，带来了不断恶化的内部社会与政治冲突；
3.外部冲突：中国作为一个不断发展且冉冉上升的世界强国（world power），正在挑战过分扩张后显得力不从心的美国，这个过程中产生了很多地缘冲突与贸易冲突。
“回看历史，我们现在所经历的时期，相似度最高的是1930-1945年之间的时期；我们都知道那段时间发生了什么，而这也是我非常非常担心接下来会发生的一切的重要原因。”达利欧表示，“尽管我知道在历史进程中流行病和其他自然灾害（例如干旱和洪水）有时是造成这些重大格局变化的重要因素，我没有想到这次格局变化的催化剂会是当下的新冠病毒大流行。”
为了获得其所需要的关于这些因素的观点，以及它们的合流可能意味着什么，达利欧研究了过去500年来所有主要帝国及其货币的兴衰，最密切地关注了三个体量最大的：美国和现在最重要的美元，之前最重要的大英帝国和英镑，以及再早之前的荷兰帝国和荷兰盾。
达利欧还关注了德国、法国、俄罗斯、日本、中国和印度这六个非常重要但统治程度相对小一些的帝国，特别给予中国最多的关注，并回顾了其600年以前的历史，因为：
1.中国在整个人类历史中曾经有非常重要的地位，现在的地位仍然非常重要，而且在将来可能会变得更加重要；
2.它丰富的历史提供了许多王朝兴衰的案例，这能帮助我更好地了解其中的自然规律及其背后的驱动性力量。
通过考察不同帝国和不同时期的案例，达利欧发现，地位重要的帝国周期通常持续大约150-250年，在这个周期中，巨大的经济，债务和政治周期持续大约50-100年。“通过研究这些涨跌分别带来的影响，我们可以抽象出一个 ‘典型范例’是如何平均的发挥作用的，然后可以研究它们在此基础上如何以不同的方式起作用、以及变化的原因。”达利欧写道。
据达利欧介绍，这份研究将分为两个部分。
第一部分以一种非常简化的典型范例（archetype）的方式，总结了其在对帝国的兴衰的研究中所学到的所有知识，这些都是达利欧对特定个体案例进行研究后得出的。
第二部分更深入地介绍了所有的个体案例，用同样的指数表示在过去500年中，所有主要帝国的更替和力量变化。这个故事通过一系列事件展示了世界的演变，从荷兰帝国的崛起和没落，到大英帝国的升起和衰落，以及美国的迅猛发展和伴随着中国崛起而来的早期的衰落。它还将这三大世界力量与历史中的德国、法国、俄罗斯、日本、中国和印度兴荣和衰败进行了比较。
“正如你将在每个分析中看到的那样，尽管并非完全相同，但它们都大致遵循了一定规律和周期。另外，我希望你会像我一样，坐上时光列车，从公元600年至今发现关于中国古代王朝兴衰的故事，并为之着迷。”达利欧最后写道。
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