后战“疫”时代，促消费迫在眉睫。
2月以来，各地陆续发放消费券，重点支持文旅服务业，提振相关消费，缓解就业压力。3月消费券发放愈发密集，截至3月22日，各地方拟发放计划消费券近15亿元，以文旅券为主。此外，广东、湖南、山东等地还推出政策补贴举措，支持汽车、家电等重要商品消费。
◆消费券不是“新品种”，方法早见成效
“休克式疗法”抗疫让新冠在国内得到有效控制，但与此同时消费却饱受风霜。消费券的发布在短期内有利于刺激居民消费，但它确实也不是“新品种”。2008年—2009年全球金融危机时期，中国部分省市就推出过消费券鼓励居民消费。
2009年杭州市分两阶段、三批次发放了总额共计达到9.1亿元的消费券，成为国内发行消费券总额最大的城市，在短期内大幅促进了旅游、商业等行业的消费增长，被认为是消费券政策的最大受益城市之一。
2009和2015年，我国也推行汽车、家电等重点商品的消费支持举措。其中2009年车购税减税约188亿元、拉动汽车消费额730多亿元，提振较明显。
另外，从日本、中国台湾地区的经验来看，消费券对消费的额外拉动作用在10%—40%之间（平均可能为20%），即相比于没有发放消费券的情形，发放100元消费券后，能够多带来的消费在10元—40元之间。
从以往发放消费券的实际效果看，对普通居民而言，消费券在短期内能有效释放居民消费热情；对消费企业而言，居民消费形成明显的短期刺激，并且迅速消化过剩产品，实现厂商和商品流通环节回笼资金，同时，由于中小企业受疫情影响加速退出市场，龙头企业迎来市场份额快速提升期。
从目前消费券的发放和使用情况来看，3月13日，南京市宣布向市民和困难群体发放超3亿元消费券。消费券总额度3.18亿元，一经发布5天就带动了近千万元消费。
杭州市政府宣布发放16.8亿元消费券，数字化提振经济，3月27日起全体在杭人员（包括域外来杭人员）均可在支付宝上申领。
3月20日，济南文化和旅游惠民消费信息服务平台已经发放了首批110万元惠民消费电子券，不到2天的时间，消费券基本被领取。
◆政策为消费撑腰，消费复苏在即，消费板块当前的投资价值如何？
海通证券：消费、医药建仓良机已现，建议普通采用定投方式左侧参与
海通证券认为，由于近期出现的无差别下跌，消费，医药等板块已经出现了良好的建仓机会。虽然短期内可能波动幅度依然会很大，但现阶段市场整体估值水平已经回到了具有较大投资价值的水平，普通投资者也可以尝试采用定投的方式左侧逐步进行买入。
光大证券：国内战疫胜利在望，消费行业有望迎来布局机会，三大主线护航消费板块
光大证券认为，随着经济活动逐步恢复及各地干部带头消费、消费券补贴等提振消费政策集中出台，二季度消费增长有望改善；同时，海外流动性危机导致外资流出，之前外资持股较高的消费龙头受到抛售为内资重新提高对消费股的定价话语权提供了契机；另外，资本市场恐慌进入下半场，长线资金价值投资时机已到，消费具有长期超额收益的护城河，是价值投资的重要方向。这些条件都为消费行业布局带来了机会，并在布局上提出“三大主线”逻辑。
1.“买入价值”：相比于2003年，一些消费品牌逐步进入成熟期，相关行业格局改善，龙头公司开始具备更稳定的“护城河”。
2.“买入成长”：疫情结束后的市场表现仍由基本面主导，而疫情给居民消费习惯带来的深远影响可能更是长期中值得重视的方向，从而为一些细分消费领域提供更好的成长空间。
3.“延迟消费”：对于汽车、家具家居、餐饮旅游等领域的消费活动而言，疫情更多的是推迟其消费，而非消灭这种消费需求，一旦疫情结束，前期压抑的可选消费需求，有可能迎来集中释放。
太平洋证券：优选确定性强、估值合理的行业龙头
太平洋证券从外资的角度对消费板块的投资价值做了探讨。其认为消费品板块和龙头公司长期是外资买入的首选。食品饮料龙头公司的外资持仓存量较大，但从资金流出的动因、国内疫情防控好于国外、投资环境的确定性、资产的相对优势等方面来看，未来外资加配A股、投资国内资产仍是大趋势，且预期修复的速度较2019年更快。另外，优质龙头公司短期内随外资撤出调整幅度较深，建议着眼长远、积极布局、优选确定性强、估值合理的行业龙头。
◆消费50“指”选优质企业，布局消费赛道好工具
从机构的观点来看，消费行业布局时点已至，在布局中明显偏向头部企业，而潇洒哥的消费50正是消费头部企业的集合。其标的指数中证消费50指数由沪深两市可选消费与主要消费（剔除汽车与汽车零部件、传媒子行业）中规模大、经营质量好的50只龙头公司股票组成，以反映沪深两市消费行业内50家龙头公司股票的整体表现。其前十大权重股均为投资者耳熟能详的公司，比如“高端白酒三巨头”贵州茅台、五粮液、泸州老窖；“家电三兄弟”格力电器，美的集团，海尔智家；“乳制品龙头”伊利股份、“免税店NO.1”中国国旅、“调味品龙头”海天味业等。
数据来源：中证指数官网，截至3月25日
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