昨天晚上，全球市场出现比较大的涨幅，主要是在预期美联储有可能通过国会推动更为积极的财政支持方案。先前在疫情的影响下，全球股票市场、全球金融市场出现比较大的波动，黄金市场在前段时间也遭受到流动性的压力，其他的组合碰到了困难，想到流动性资产，所以黄金遭到了抛售，一度黄金是否具有避险功能遭到投资者的质疑？
我们在这关键的时间点向投资者连续发布了三份报告，其中非常核心的观点认为，类似金融动荡、金融危机的背景下，黄金往往是最好的流动性资产，会被抛售去弥补其他资产的保证金，去购买暴跌性的资产，这其实正是黄金避险的功能体现。但事实上在这次上涨之前，黄金和股票资产相比较，黄金仅略微有所下跌，而股票跌幅达30%左右。从这个角度来看，黄金在这样一个特定的时间点出现的扭曲现象，我们在2008年、2012年等金融危机最为剧烈的时间，黄金也发生过一定的跌幅。
我们当时呼吁投资者要坚定对黄金的投资，我们认为全球的央行在疫情的影响下均采取了非常积极的措施，其幅度一点不低于2008年的金融危机。这样一个幅度，使得未来的一段时间，甚至更长一点的时间，我们看到的几个比较确定性的东西:
第一个，全球央行采取极低利率甚至零利率的策略，包括负利率，财政的力度还不断的加大。第二个，疫情的冲击是外部影响，是卫生系统引起的，对宏观经济产生巨大的影响。由于欧美国家主要是以消费为主，这样一个限制活动导致的经济下行，甚至出现衰退的可能性大幅上升。第三，全球金融动荡，金融资产的波动还将加大，这种波动带来的资产配置的价值就非常的重要。因此我们前段时间呼吁投资者要高度关注黄金，在这样一个特定的金融环境下带来的一个扭曲性下跌是一个机会。
建议投资者加大黄金的配置力度。当然昨天前天晚上黄金出现比较大的涨幅，从1500美金每盎司左右，涨到了接近1700美金每盎司，这样的涨幅我们认为是一个修复性的，是前期黄金遭到不合理的流动性诉求的抛售造成的。由于全球央行联手，特别是美联储等主要的央行加大了流动性的投放，加大了无限量的购买计划，等等相关的措施，使得全球的流动性得到了缓解。
那么对未来的黄金怎么看呢？我们认为黄金依然处在其核心的价值配置区间范围内。原因有以下三个方面:
第一，全球疫情的影响还没有过去。欧洲、美国、疫情还在不断的扩散，当然有一些有效的控制措施，但是目前拐点还没出现，对全球的宏观经济的影响在加大。宏观经济学家认为欧洲已经陷入衰退，美国衰退的概率在大幅的增加，全球的经济活动受到了抑制，导致的消费需求大幅的下降，导致全球的宏观经济出现危机，这件事情我认为几乎是确定性的。而在这样一个弱的经济环境下，黄金往往具有好的表现机会。
第二，全球低利率负利率极为宽松的状态且还将持续，持续的时间可能超出我们的预期。这主要是由于欧洲、日本都已经开启低增长的模式，低利率的模式，而美国也开启了相应的模式，全球进入这样一个模式。而这样一个低利率、宽货币，采取这样一个形式，事实上对未来的宏观经济当然肯定有利的。但是在极低利率、甚至负利率的时候，黄金往往处在一个非常好的投资区间。
第三，全球的金融市场，全球的资产配置还将在进行充分的调整。我们也是建议机构投资人和个人投资人在这个时间点，我们要审慎的看待资产配置的因素，及时的调整我们的资产配置策略，对黄金这类资产它能有效的降低我们组合的波动和下滑风险，并能够有效的改善我们组合的风险收益特征。我们建议投资者加大资产配置中黄金的配置。
综上，是我对这次、黄金大幅上涨和前期黄金出现一些扭曲现象，和未来黄金如何看待的一些基本观点，也请大家高度关注。
华安黄金ETF（518880）成立于2013年，作为亚洲规模最大的黄金ETF，最新持仓量已达24.97吨。黄金ETF（518880）占全市场黄金ETF的规模50%以上，日均成交额超6亿元，流动性占比达85%。该产品支持场内T+0交易，已纳入融资融券标的。场外投资者可以申购华安黄金ETF联接基金（A类：000216，C类：000217）。联接基金资产中不低于95%的比例均投资于黄金ETF，且通过AU(T+D)等方式近似做到100%拟合Au9999的价格。长期投资可选A类份额，波段操作选C类份额，C类持有超过30天无赎回费。建议大家基金关注！
风险提示：任何在本文出现的信息（包括但不限于评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。