今日A股遭遇大幅下跌，上证综指下跌3.11%，收盘价跌破2700点大关。上证50指数下跌2.62%，创业板指下跌4.59%，两市成交额再度缩量，不足7000亿元。
今日陆港通北向资金延续大幅净流出，共流出近80亿元。
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上周五美股大跌，今日全天候交易的标普500股指期货开盘后又直奔跌停，也引发了全球避险情绪再度提升。主要源于美国上周多次提到拟推出一万亿全面救助计划，包括向陷入困境的企业和个人提供经济援助，增大公共医疗投入应对疫情等措施。该计划由执政党共和党提出，但在周末遭到了民主党的反对，该法案需要在共和党占多数的参议院达到60/100票数才能通过参议院审议，之后由民主党控制的众议院投票，获得简单多数后经总统签字成为联邦法案。今晚美国将继续对法案展开讨论。
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我们上周曾经提到，全球金融市场流动性冲击下，将会出现所有资产都被抛售一起下跌的情况，各类资产波动率大幅放大，传统的避险资产如国债、黄金也会遭遇冲击。具体可以观察代表波动率水平的VIX指数，以及短期代表美国外资本外流压力的美元指数。上周开始这两项指标已经出现了回落迹象，本周可以继续观察。
如果全球金融资产波动率降低，资本外流压力减小，则代表全球金融市场流动性冲击的危机模式已经过去，各类资产将逐渐进入正常波动，按照各自的定价逻辑运行。但需要注意的是，度过危机模式并不代表股市一定会迎来报复性反弹，在疫情的冲击下，各国纷纷采取了控制人员流动的行政手段，这必然会对各国的经济状况造成冲击。有些企业的现金流不一定能撑得到春暖花开的一天，产业链某个环节的阻断也有可能会引发供应商的更换，对产业链产生深层次的影响。
这些负面预期都会直接体现到股市的价格波动中，全球在度过了危机模式后，有可能又会进入经济衰退的定价中。而衰退的幅度与各国何时能够迎来疫情的拐点息息相关，具体来看要看各国每日新增确诊人数何时迎来拐点。目前来看欧美国家疫情还在快速爬坡期，要确认拐点至少还要几周的时间。
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目前美股如此大幅的下跌，却没有一个像样的反弹，一般情况下，在连续大幅下跌后，市场往往会出现下跌幅度30%-50%幅度的技术反弹，有很多投资者也在下注欧美的技术性反弹，带动国内股市出现反弹。我们上周曾经提到，在全球市场波动率下降，脱离危机模式后，有可能会出现技术性反弹，但这种反弹很难把握，这是由于本轮下跌是由多方面因素共同造成，而非单一事件造成的冲击，目前下跌的源头油价大跌和疫情快速传播还看不到缓解的迹象，在此情况下稍有外部冲击，市场仍然会表现得非常脆弱。
23日晚间，美股开盘前大约一个小时，美联储放出利好，宣布广泛新措施来支持经济，包括了开放式的资产购买，本周每天都将购买750亿美元国债和500亿美元机构住房抵押贷款支持证券，每日和定期回购利率报价利率将重设为0%。标普500开盘后震荡向上。如果我们本文开头第三段提到的法案今晚也有不错进展，预期美股短期可能迎来反弹。
回顾A股2018年的熊市，其中不乏多次量价齐升的技术性反弹，但如果只是抱着短期抢反弹的心态参与，很容易会被此后的大幅下跌套住，最终心态失衡。
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本次美股的行情也很类似，在大幅下跌后总会有一两个交易日的大幅反弹，引诱追逐技术性反弹的投资者。
在面对技术性反弹的诱惑时，我们还是建议投资者在当前的行情下尽量不要进行过于短期的交易，在市场高波动率下，很容易出现多空双杀，最终导致投资者心态失衡。而在心态失衡之下，又正是容易亏大钱的时候。
而如果我们把时间周期拉长，过去10年，A股在2700点以下的时间屈指可数，中长期来看，我们仍然强烈看好中国未来的发展。在房住不炒、发挥证券市场功能提高直接融资比重的指导思想下，A股也将长期分享中国成长的红利，并在国内老百姓资产配置的工具箱中扮演更重要的角色。目前这个位置只要能够调整好自己的心态，着眼于长期，做出恰当的布局，后续大概率能够收获较好的投资回报。
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我们仍然建议投资者通过定投或者分批布局的方式配置一些中长期看好的行业，以时间换空间把握行业成长带来的红利。预测市场的底部是很难的，那些在2018年市场长期处于低位时没有进行任何买入操作的投资者，也很有可能会错过2019年初市场的大行情。投资很多时候都是盈亏同源，那些让投资者盈利的特质往往在特定的市场环境下也会导致他们的亏损。定投和分批投资就是一种弱者思维，承认自己无法精准的逃顶抄底，通过时间换取空间，分享经济发展、技术进步带来的红利。
基于海外疫情的不确定性，从应对风险的角度，也可以关注主要依赖内需，以及产业链不涉及海外的板块。另外股息率是一个硬道理，我们煤炭ETF（515220）、钢铁ETF（515210）、金融ETF（510230）、家电ETF（159996）都是股息率较高的板块，可能在不利的市场环境下能够提供一定的安全边际。
另外黄金最近由于流动性冲击引发的抛售已经出现了较大幅度的下跌，配置价值凸显，想要配置黄金的投资者可以通过黄金基金ETF（518800）进行配置。
今天就这样，白了个白~
风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
基金资产投资于科创板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。
文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。
以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。