首先，截止2020年3月20日，恒生指数今年以来累计下跌幅度已经达到19.10%，恒生国企指数下跌18.35%，不可谓不惨。市场一些专业机构普遍比较看好港股市场在2020年的表现，认为大概率会有超额收益，连公募基金大佬，睿远基金著名投资人陈光明先生也在3月前后站出来看多港股市场，主要是基于2019年恒生指数相较于A股国内的3大指数大幅跑输，同时估值又处于历史低位，从资金选择的角度，港股肯定是国内投资机构的重要选择。
今天，笔者就来和大家聊聊我对港股市场投资的观点和看法，笔者从年初展望的时候就已经表明了看多港股的态度，不过很明显结果打脸。站在现在时点，相信被错杀的优质公司将迎来更加明显的反弹行情，也将自己投资港股的逻辑做一个梳理。
（1）美联储的降息和QE行动将带动美元指数走弱：在全球经济对中国市场的冲击中，A股和H股最大的区别是持有人结构的不同和流动性的不同。受YQ影响，3月以来美联储将利率不断下调以刺激市场，稳定股票走势；并于3月16日，降息100bp，至此联邦基准利率降至0%~0.25%区间，未来基本降无可降。同时宣布7000亿美元QE，新一轮措施包括买入5000亿美元国库券以及2000亿美元按揭证券。
美联储的降息和QE将使得美元有走弱预期，港币与人民币关联性更强，将受益RMB升值带来的资产价格的重估；同时资金外流将推动全球市场流动性改善，推动新兴市场估值抬升。与国内市场相比，H股相对应更加受益。
同时，受制于当前国内市场CPI高企的结果，预期央行跟随降息操作的幅度弱于全球市场，或带来资金流动性的倾斜，H股有点内外受益流动性冲击的利好。
（2）AH溢价处于高位，港股有修复预期：指数越高，代表A股相对H股越贵（溢价越高），反之，指数越低，代表A股相对H股越便宜。
当前AH溢价率处于2017年以来高位，意味着A股相对H股更贵，同样一家企业在AH两地上市，H股便宜到历史极值位置，投资性价比要更加明显。
（3）港股通南下资金不断抄底港股：近30日，南下资金不断刷新抄底港股市场记录，今年以来净流入2007亿元接近南下资金自2014年港股通开通以来的1/6，显示国内资本市场对港股洼地的看好。
如果我们说，过去港股市场更容易受欧美投资人结构影响，那么，随着国内资金加速流入港股，未来港股或将出现估值调整和重估的可能。
（4）估值底部，值搏率高：当前市场恒生指数、恒生中国企业指数的市净率均跌破0.9，估值非常低。从历史数据来看，恒生指数的PE、PB值均已经处于极值水平，而上一轮估值底后带来的是2017年港股浩瀚的牛市行情。虽然估值低不是上涨的理由，但是基于国内YQ的修复，和中国经济基本面的逐步复苏，笔者相信聪明的资金不会丢弃优质的低估值指数的。
目前市场上投资港股的ETF基金共9只，规模最大的产品是易方达的H股ETF（510900），规模接近110亿；其次是华夏基金的恒生ETF，规模也有70亿。不过，两只ETF产品跟踪的指数不一样，华夏基金的恒生ETF是跟踪整个恒生指数，而易方达的H股ETF跟踪的是恒生中国企业指数。此外，华安基金发行的港股100ETF跟踪的是中华港股通精选100指数（CES100）。
上述ETF跟踪的这3个指数中，2020年以来HSCEI指数 > HIS指数 > CES100指数。
注：数据来源：wind；截止日期2020年3月20日
看了一下，恒生中国企业指数的成分股信息，公司都是国内企业，而且都是很好的优质公司，在AH两地上市，且H股显著折价于A股的上市公司。所以，如果您也认可港股当下的投资逻辑，其实可以通过定投或分批买的方式适当的参与投资。
