又是活久见的一周。今天的收红或许只是暴跌途中的歇口气，下周仍然吉凶未卜。
先上每周五收盘后最新的估值表，做好每周记录。
从9个指数的估值看，大盘整体并没真正的深跌，50/300两个指数刚进入低估，四个行业指数都在中估或偏高估的位置，中证500别看净值跌得多，但估值依然处于中估。管住手，不着急加仓，控制仓位才是最应该做的。
下周如果继续深跌，500跌破5.1元，消费跌破2.5元，大概能进入建仓位，但我的子弹已经不多了，这可是真的很悲哀。
说起子弹，这周是痛定思痛的一周。3月5号时，我只有七成仓位，留足了三成的子弹，满满的全是你大盘爱跌不跌我都能轻松应对的莫名自信。美股四个熔断下来，仓位已经快速上涨到86%，子弹短缺开始凸显。美股如果再搞出个“八熔八耻”，我只能欲哭无泪了。
究其原因，一是对大势判断不准，轻率地认为疫情只是半年左右，美股最多跌30%，大A的估值趴在地板好几年了，最多也就陪着跌15%。因此，在明知估值安全边际不够的情况下，盲目乐观，多次出手，导致子弹消耗过快。现在看来，美股再跌30%也不是没有可能的。至少，应做好这种心理准备和相应的应对计划。
第二个原因是知行合一出了问题。此前明明有仓位管理方案，本周一还专门发了帖子《我这初级水平的ETF仓位管理》，但说一套做一套，一看大盘跌得多，脑海里就只剩下兴奋了，什么方案啊纪律啊统统抛之脑后，随意加仓的恶果就是成本没降多少，子弹却快没了。
已然如此，多说无益。悟已往之不谏，知来者之可追，专注在最后的一成多子弹上，执行最严格的加仓策略，争取发挥最大的效用。今天早上写了《珍惜每一颗子弹》，也是在反思这个问题。
对估值表的说明：
1、表中只列我关注并交易的9个ETF，包括2个红利、3个宽基、4个行业。行业选了消费、科技、医药等三个长期好赛道，以及高弹性的证券。9个ETF的基本信息
2、跟踪指数PE-TTM： PE数据来自理杏仁网站，以及中证指数官网。雪球也有常用指数的估值页面，有兴趣的球友可以自己去查。
3、当前估值：这两列纯属我个人的主观判断，不对其他任何人构成投资建议。第一列是估值状态，分七种：极低、低、偏低、中、偏高、高、极高。如果只在“低、极低”时买入，在“偏低、中、偏高”时持有不动，在“高、极高”时卖出，理论上有机会在五年内收益翻倍，操作测试见《ETF五年翻倍，可以轻松实现》。第二列是估值风险系数，我把不同ETF的不同估值经过换算，统一成0-10的风险系数，数值越大代表风险越高，3以下是低风险，4-5属于中等风险，7以上是高风险。
4、PE参考：低估、高估所对应的PE-TTM具体数值（理杏仁数据），供参考。
5、操作建议：只在低估时买、高估时卖，其他时候不动。
6、仓位参考：每个人本金不一样、配置不一样，很难在仓位上有统一的思路。总的原则，就是估值高了减点仓，低了加点仓。还有另一种比较简单的方法，根据表里提供的风险系数，按 仓位=10-风险系数 来控制仓位，风险系数每增减1个或2个点（比如风险系数从5涨到6），就做一次仓位再平衡（比如从五成仓位降低到四成），赚波动的钱（但同时也会放弃掉这部分仓位的长期涨幅）。
我的PE估值表主要用于“PE估值+仓位控制”策略，不了解这个策略的，可以先看《ETF执行“PE+仓位控制”策略的增强效果》
（后面是纯理念的话，用来给自己坚定投资信心的。看过的球友不用再看了。）
投资ETF的好处
一是安全。买股票有黑天鹅，甚至ST退市。ETF投资于指数，一个编制方案优秀、成分股不断迭代更新的指数，只要股市存在，国家经济向好，长期一定看涨。可以把指数看做一个一直长大永不会死的超级永续公司（比如道琼斯指数已经逼近3万点了）。
二是简单。投资主要考虑三个维度：品质、估值、择时。买股票的话，需要对这三个维度进行判断，很难，就算品质准了，估值也不好判断，有些股票越跌，估值反而越高。投资ETF，相当于把三个维度简化为一个维度，不再考虑品质和择时，只需根据PE-TTM估值简单判断当前估值的高低，然后按计划买和卖，省心省力。
三是真能赚钱。ETF做得好的话赚得并不少。我曾经用深红利ETF的历史数据回测，根据估值进行必要的波段操作，年化收益率超过20%，这已经超过很多股票了。参见 8年5倍、年化收益21%的深红利ETF
为什么必须投资
1、上班是用劳动换现金，投资是用现金换股权。拉长时间看，你的劳动能力会逐渐丧失，现金会持续贬值，只有股权等资产能够增值。投资的初衷，就是把长期看绝对会丧失的，以及会贬值的，替换成能增值的。
2、把自己想成小地主，把每一手股权或ETF当成一小块田地。持续买入好田地，好田地每年一定会长出一些作物。当田地的价格下跌时，是卖出田地还是趁机收购田地，一定程度上决定了你在老去时，将成为长工还是更大的地主。