本文首发于微信公众号“孥孥的大树”
又到天桥底下说书时间。
今天的行情很飘忽，坐了好几轮过山车，车技不好的肯定要么是车飙过头了，要么就是被甩出车厢外，怪不得，大树连午睡也睡得特别沉。早盘开盘，大A股盘面其实开始恐慌。一开始的时候，外资其实并没有逃，但A股出现一波跳水，说明大家也开始慌了，或者是昨天抄底的人今天做T。到了十点多，发改委出来喊话了，说抽屉里依然有好多工具箱，这算是初步尝试性护盘的动作，这是信号，说明对市场还是要关注，但不能过度呵护。
有些牌，还没打，这是重点。
接下来讲今天的主题。
做为长线价值投资者，就是以价值来衡量自己买入与卖出。大树常说的一句话，低估就是最大的利好，高估就是最大的利空。
所以，统计数据来了，经过这么一波急跌，如果你有去看，外围这一波节奏比2008年次贷危机快多了。次贷危机当时是跌一下弹一下，这一波连弹都没有弹。
还是以数据说话，贴一图，2008年次贷危机整体的情况如下：
（制图：大树研究）
当时，跌得最深的其实是大A股，指数跌了72%，真的是跌到怀疑人生了，当时喊打喊杀说要涨到一万点的，个股，轻松翻十倍。到后次贷危机发生时，美帝那边一边降息一边降准，我们则是加准，货币收紧。再到后来美国次贷危机升级之后，我们实在扛不住了，国庆节后开始双降，约摸从2000点跌到1664点，整个过程跌过去了72%+。而其它国家，跌幅在50%-60%之间。
再来看看，当前这个节点。
再贴一图，是2020年高点至今，全球主要股票指数跌幅情况。
（制图：大树研究）
可以看到的结论是：
1、整体上看，这一波跌下来，A股，H股估值的确是历史底部区域，欧洲三傻以及日本也跌到了历史的较低水平，美股跌回到了历史中位值水平了。
2、外围跌了30%-40%之间了，离2008年危机跌幅跟底部还有20%左右的水平。
这一波外围恐慌性杀跌，缘于美元流动性的危机，这类似我们2015年股市，当时股灾，千股跌停，都是因为缺少流动性。只不过美元是世界第一国际化货币，造成了全球的恐慌，各种挤兑。这就好比银行出现挤兑一样，崩溃了，导致了各种钱都杀。现在杀去了一大半的跌幅。
其实可以看到，这一波我们抗跌，核心本质还是我们估值相对低的原因。当然，在内部的结构中有分化，有些个股涨得老高的，出现泡沫化的，下跌就会异常明显。外围跌，他们肯定也是跌着大跌，在恐慌之下，什么题材，画想象空间，没有业绩跟估值合理来支持的都是纸老虎。
先来看一看，美股道琼斯指数这么多年来运行的整体轨迹。
（制图：大树研究）
大家可以看到上图，节奏分两段：
1、在2008年之前它走势保持着一个轨迹，但2008年次贷危机的时候，断头斩了，也跌破了趋势线，整体跌幅超过50%；
2、而这一波，在这之前它也着一个轨迹趋势运行，但昨晚大跌又跌破了趋势线，那就意味着有可能出现跟2008年次贷危机的情况一样。
在这里就针对指数，我们用运行轨迹以及估值是否底部，来做一个推算：
如果外围这一波杀跌还要20%-30%见底，那么它们的估值水平也会回到历史底部区域。我们核心是想知道对A股的影响，大家看到外围这波跌得这么凶，但对咱们的影响也比较有限。它们跌了30%-40%，而咱们只跌了10%多一点。
做一个中间假设，外围还要跌25%，那对咱们影响的冲击力在10%左右。目前是2779点，折去10%，也就2500点左右。
这里回到2500点的概念是什么？
还是贴这一张图，2440点当时的数据是用2018年的财报的数据推算的，经过一年的增长，大A股所有的企业盈利水平是提升的，所以2500点的估值水平原则上会比当时显示的PE11.09以及PB1.25倍还低。
（制图：大树研究）
大树的结论：
A股已经是进入了底部区域，底部是一个区域，而非一个点，这是很多投资新手常犯的错误，总想抄到最低的点。但这里不折不扣就已经是A股这些年运行来的底部区域。我们回头想一想，这个底部区域是怎么来的？
1、2015年至2016年三次股灾，N次千股跌停，砸到2638点，老股民都经历了吧；
2、2019年1月4日，经历单边下跌行情的一年，当时也是去杠杆加国内各种暴雷，裁员，失业潮，砸到了2440点，大环境也特别苦逼；
3、2020年2月3日，怡情恐慌之下第一天开盘直接砸到2685点，那时候的恐慌是我们自己在恐慌，我们停工停业，看不到希望，大家都感受到吧。
可以看到，2500-2600点这个区域，是我们前面经历了三次灾难而挺过来的，而在这过程中也同样经历了三次政策托底，当然，政策托底是托不住的，最终需要市场认可的核心就是价值底，这才是投资埋伏的底气！
而现在，外围比我们差得多，我们怕什么。大树昨晚又思考了一下，为什么我们不跟降息放水？这还是我们有底气，上面绝对是有一种坐山观虎斗的感觉，等你们都打完了，我们再出牌。我们的工具箱远比欧美其它国家要多得多，这点自信必须要有。
我们不过度放水，核心的原因是我们不想给割羊毛，在这里大树补充一条逻辑，这在大树投资体系的文章中第一篇章中总结的规律，也是美帝割世界羊毛的大致过程：
美联储降息、流动性充足——资金流入世界上各大经济体——经过阶段性资金流入，各大经济体经济过热，资产开始出现泡沫化——美国经济复苏，美联储停止降准甚至是停止降息——资金开始回流美国，各大经济体受到冲击——若是美联储持续加息，各大经济体防备不足，则资产泡沫容易破灭，危机爆发。
理完思路，毫无恐慌感。
至于策略。
第一原则：用上闲钱，拒绝用杠杆！
个股大家摸不懂的，我在这里墙裂建议，大家直接配置沪深300以及中证500场内或者场外基金。场内就是你现有的股票帐户可以买，场外就是基金帐户能买的。这两个方向代码都特别多。
场内ETF：致富代码510300、510500，股票帐户可买；
以下的贴图都是场外基金，基金帐户可买；大树找了以下这些在WIND中有评上星级的基金，大家可以择其中的研究，并在大A股3000点以下长期定投。
（制图：大树研究）
这里就是底部区域！
反正我是坚定不减仓的，后面基金定投会持续，问题不大。不管什么危不危机的，最终都是人吓人吓死人的。当时2018年进场时就是决定了2018-2019年埋伏，2020-2021兴奋的来一发大的行情就OK，这个远期的观点不变。
估值已在底部，但再给大家一句警醒的，不要用杠杆！涨到3000点的时候，你会说，如果2月3日大胆满仓干就好了，结果现在又给你机会了，你现在又怂回去了。投资能获得丰厚收益，不是追涨杀跌得来的，而是给那些在逆境中能承受煎熬的人获得的。
今晚就到这，剩下的时间交给留言区，大家能点“在看”的都点上，大树心存感激！
一切还是辣么Perfect!