近段时间全球股市暴跌，难得一见的股市熔断，近10天在全世界各国股市反复上演。美国股市自设立熔断机制以来，到目前为止30多年一共只出现出4次，其中有3次就出现在近10天。
我们A股整体处在底部，中国的新冠疫情也已经基本控制住了，但是在全世界的恐慌中，A股也无法置身事外。昨天上证指数跌3.4%，跌破了2800点，沪深300跌4.3%，中证500跌4.71%。前期涨幅较大的创业板跌5.9%，已把春节后的涨幅全部回吐了。
虽然近期股市行情不好，但是我个人的收益却是刚刚创了新高。股市下跌，为什么收益会创新高呢？下面来聊聊我的投资体系，希望对大家有一定的借鉴意义。
我觉得一个比较完整的投资体系至少应该包括这样几个方面：
1、买什么？
2、怎么买？怎么卖？
3、如何执行？
4、如何进行资金管理？
下面分别从这几个方面来谈谈我的投资体系。
一、买什么？
买什么解决的是投资标的选择的问题。我个人的投资有股票也有期货，这里我们就只聊股票方面的。
那么我们应该买什么呢？我的选择是指数基金，而且以ETF为主。我一直认为绝大多数散户投资者不适合投资股票，指数基金才是散户最好的选择。指数基金有什么优点呢？指数基金不会踩雷、投资费用低、仓位透明、选择简单等等优点一大堆。近两年介绍指数基金的文章非常多，关于指数基金的新书也非常多，这里我就不展开了。总之，作为散户有100个理由选择指数基金。
ETF又是什么呢？简单点说，ETF也是指数基金，只不过ETF可以像股票一样买卖。我前段时间刚写了一个系列的介绍ETF的文章，一共有7篇，有兴趣的可以去看看。
近期写的ETF基金投资系列文章
目前在国内上市交易的ETF有200多个，我们应该选择什么ETF呢？我的选择是动量轮动。动量轮动的最简单理解就是，哪个涨得好就买哪个。如果计划买宽基ETF，那么我们可以把常见的宽基指数放到一个轮动组合里，比如使用沪深300、中证500和创业板这三个指数建立一个轮动组合，然后这三个指数最近哪个涨得好，就买哪个指数对应的ETF。今年以来，创业板大幅上涨，根据动量轮动规则，我们就会一直买创业板。
小结一下，“指数基金+动量轮动”，解决了我们现在应该买什么的问题。
二、怎么买？怎么卖？
怎么买怎么卖解决的是交易策略问题。交易策略有很多种，比如低估买、高估卖，比如网格交易，比如趋势跟踪等等。
在我的投资体系中，我选择的交易策略是趋势跟踪。我觉得交易策略没有好坏之分，只有适合或不适合。影响股价走势的因素非常多，有基本面的，有政策面的，有消息面的，有宏观的，有微观的等等。当繁杂的信息汇集到一起时，绝大部分散户都不具备识别和处理这些信息的能力。但是所有的各种信息，最终都会反应到价格上面来。股市一开盘，所有投资者利用手中的资金进行投票，看多的买入，看空的卖出，投票的结果就是价格。趋势跟踪只关心价格走势，我认为这是一种化繁为简的方法，也是我们散户投资者最适合的交易策略。
趋势跟踪策略从不预测，只是对价格走势做出反应。当价格上当达到一定条件时就买入，当价格下跌达到一定条件时就卖出。使用这种方法交易总是慢半拍，在振荡行情时可能会高买低卖，反复打脸，但是最大的好处就是，一定不会错过大涨行情，也一定能躲过大跌行情。
我把趋势交易比喻成游击战，打得赢就打，打不赢就跑。逮住机会就狠狠的吃一大口，见势不妙那怕受点小损失也要先跑了保命。
在国外最近这种几十年难得一见的大跌中，趋势交易者一定是损失最小的，不管使用任何趋势指标，都会在大级别的下跌来临之前跑了。
我个人的投资，除了养老定投的部分之外，绝大部分使用的都是趋势跟踪策略，所以在最近的下跌中，损失极小。
小结一下，怎么买怎么卖？使用趋势跟踪策略，涨了就买，跌了就卖。
三、如何执行？
不管多么优秀的投资策略，如何没有严格按策略规则执行也是白搭，如何执行决定了投资策略的最终效果。
对于散户投资者来说，我认为最好的执行方式就是量化交易，把投资策略固化成数学模型，用模型代替人为的主观判断，然后严格按模型给出的信号机械执行。
我们每个人都有情感，遇到事情会思考。当遇到极端行情时，往往是越想越怕，然后就恐惧了，就不知所措了。在股市中会放大人性的弱点，当我们在仓促之中做出决定时，这个决定99.99%的可能是错误的。
机器没有情感，既不会贪婪，也不会恐惧，任何时候都会做出最理智的判断。如果我们让数据模型在机器上运行，使用数学模型来代替人为判断，就可以避免人为情绪的干扰。
小结一下，如何执行投资策略？“量化交易+机械执行”。
四、如何进行资金管理？
据我所知，资金管理最早是应用在赌博上，是一种下注技术。比如有一种赌金加倍的资金管理方法，每次输掉之后把赌金翻倍，这样理论上只需要任何时候赢一次，就可以把之前输掉的全赢回来，并且还能赚钱。大名鼎鼎的凯利公式，最早也是应用在赌博上，根据赔率来计算每次下注的最佳资金比例。
很早的时候，我看过一本书，叫《交易游戏》，主要是讲资金管理的，大部分内容都忘记了，但是记得书中的这样几句话，“同样的交易策略，不同的资金管理将决定，你是盈利还是亏损，是盈利20%还是90%”。
在股市中，我认为资金管理就是风险管理，也是仓位管理。我的资金管理非常简单，就是适当的分散，通过分散投资来降低风险，控制仓位。
股票投资方面，我的分散主要是通过同时运行不同频率、不同时间周期的策略来实现的。比如，我的交易策略虽然大部分都是属于趋势跟踪，但是我分为周线级别的趋势跟踪，日线级别的趋势跟踪，分钟级别的趋势跟踪。这样的分散，基本保证不会同进同出，也能保证在大级别的风险来临的时候，各个策略会有序退出。
这次大跌，我的低频策略退出最早，在3月5日前就全部退出了。日线级别的策略也在3月10之前大部分都退出了。目前一直还在活跃状态的是分钟级别的趋势策略，在现在这种大幅波动的时候，对于分钟级别的超高频策略，正是大展身手的时候。3月份以来，虽然股市整体下跌，但是我的分钟级别所有策略合计收益超过6%，从而让我的收益再创新高。
小结一下，如何进行资金管理？我们可以适当分散投资，比如通过不同时间周期级别的策略，让资金在股市中有序进出。这样，大涨行情时，我们肯定是满仓，大跌行情时，我们肯定是空仓。
最后总结一下，我的整个投资体系可以归纳为：“指数基金+ 动量轮动 + 趋势跟踪 + 量化交易 + 机械执行+ 适当分散”。在这个体系中， 解决了买什么、如何买、如何执行、资金如何管理等一系列问题，我认为，这个投资体系也是非专业的散户投资者可以借鉴的，可以说是一条“散户投资之道”。
如果以后我有能力写一本书的话，书的名字可以就叫“散户投资之道”，或者叫“一个小散户的投资之道”，这篇文章可以用来作为书的前言。
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