保险行业的多数上市公司这一轮漫长的股价低迷走势，使得原本最坚定的投资者也逐步不那么淡定了；即使行业多数公司在19年给大家呈现上了一份靓丽的业绩，而龙头平安更是维持了多年的高速增长。但似乎一个疫情短期的影响和外围状况不佳的背景冲击下，即使贵为龙头的平安，短期内也不过股价相比其它同行下跌的幅度小一些。保险股真的没有金矿可挖了呢？还是大家一叶障目不见泰山，亦或只是起跳前的一个深蹲？
一、走在行业改革前列的平安
看看最近平安寿险的一系列非同凡响的改革信号，先是在去年的11月，平安就宣布启动寿险改革，马明哲亲自挂帅改革小组组长；副组长包括首席保险业务执行官陆敏等人；马明哲表示，自己的角色主要是负责协调各种资源，陆敏则是此次改革的主要负责人。
接着3月第一周，平安人寿内部召开了一次特别晨会。采用直播的形式，主讲嘉宾正是平安集团首席保险业务执行官陆敏；早会回应了公司内部对陆敏其人的关切，抗疫情期间业务怎么做、寿险改革去往何处、平安寿险将有什么变化等重大问题。
而紧接着在14号下午，陆敏再度做客平安金管家APP直播间，主持一场科技感十足的创说会。直播吸引106万人次观看，堪称平安人寿创立以来规模最大、也是最酷炫的一场创说会。（创说会即“创业说明会”，是保险公司介绍公司、进行增员的代理人招募招聘会。）陆敏表示，平安不只是一家单一的保险公司，经过三十多年的发展，平安已成长为拥有11万名科技业务从业人员，涉及人工智能、云计算、区块链等多个前沿领域的科技型个人金融生活服务集团。“这些科技的力量使我们的代理人在行业中具有独一无二的优势。”
陆总是这次寿险改革的实际执行者，马明哲评价陆敏“是一个视野比较开阔、经验比较丰富、有很强的领导力，思维非常敏锐的领导者”。这次改革的期限，大概2-3年时间。相信在平安强有力的执行力度之下，未来的平安寿险及健康险业务，将以品质为本、以业务价值增长和代理人收入增加为核心目标，强化科技赋能和数据驱动，实现业务持续高质量发展的改革成果。
二、时代变化催生的寿险改革需求
19年也是保险行业尤其是寿险公司的全面改革之年，包括人寿、太保与新华在内的重量级公司，相继发布新的战略，纷纷拉开改革的序幕。在中国平安2019年度业绩发布会上，董事长马明哲称“面对未来的变革，我们要走到前面，现在就应该全面升级，迭代发展”。中国平安希望成为行业的领先者。要做领先者，那就应该率先在行业改革方面做出表率。
为什么要改革，显然是原先主打“人海战术”的寿险营销模式已经不能适应新时代的需要，行业发展到了一定瓶颈。2014~2018年，国内寿险行业经历了5年高速发展，保险代理人数量激增，人力规模迅速发展推动个险新单快速上升，从而推动个险新业务价值乃至整体新业务价值的高速增长。但从19年开始，依赖代理人数量的发展模式遭遇到了瓶颈，代理人数量在近五年内首次出现负增长，人均产出开始下降；寿险市场已经开始发生很大变化，比如市场的变化，环境的变化，消费者的需求等。当下寿险的主力消费人群，应该是出生在上世纪80年代附近改革开放，接受新思想成长起来的社会中坚力量以及潜在消费者的千禧一代的Z时代新人；原先保险产品的设计理念、市场营销理念和客户服务理念等不能完全满足这些新的消费群体、消费理念和消费需求了。可以说这是时代的变化所催生的改革需求。但改革改革，那到底怎么改，如何革呢？
其实平安已经早在2016年就启动新一轮寿险营销体系改革，平安寿险将四大区域事业部管理制，改为按一、二元市场及业务条线划分的管理架构，即“五大事业群/部（一元、二元、银保、新渠道、互联网）+五大共享中心（产品支持、科技支持、投资管理、服务支持、共同资源）”。而后再去年的9月，又宣布集团开启全面数据化经营转型，实施“2355”改革工程计划，即两步走”实现全面数据化经营、做大做强个险、银保及“线上+区拓”“三个渠道”，构建五大职能中心和五大销售区域，从而实现强化科技赋能和价值经营。全面数据化与科技赋能最直接的体现就是对于这么庞大的集团，涉及多家上市子公司的平安年报在2月20号即已早早披露，整整比去年提早了22天，领先同行一大截。
而今年的改革方向始于2019年再次重构五大区模式，设置五大销售区域和五大后台管理部门，实施区域竞争机制。并将数据化经营贯穿其中，希冀通过数据驱动经营。陆敏表示，平安寿险改革将从渠道、销售模式和产品等方面，全面进推数据化经营转型。这次改革转型被中国平安视为平安人寿经营管理层面的一次战略升级。
三、平安寿险的改革，科技赋能为改革保驾护航
我们从公开披露的信息中，可以一窥平安寿险改革的端倪。
首先，关于寿险改革的目标，马总表示平安不仅是要成为规模最大的人寿公司，而且要成为行业的标杆、成为新型人寿保险经营模式的领先者与成为全球最领先的人寿的公司。改革旨在建立以"质量为本"，以增加业务员收入和推进"产品+科技"战略为核心，奠定公司长期高质量增长的智能化经营平台。
其次，关于改革的内容；平安表示，改革的重点在渠道和产品两个方面。在代理人渠道， 寿险改革要求，将从过去的人海战术，逐渐过度到追求代理人的质量，提高代理人的收入方向。从提前披露的19年年报也可以窥见改革已在有序开展。19年末代理人数量下降9.1%，但人均新业务价值则上升16.4%；新业务价值率47.3%，同比上升3.6个百分点；代理人的质量得到提升，如下图。
在银保渠道方面，马明哲认为，平安人寿一直坚持价值导向，不销售短期产品、理财类的产品；坚持价值导向，长期保障型产品。而在线上的渠道，平安也将加大投入，培育线上渠道的突破。麦肯锡在《保险2030：人工智能将如何改写保险业》报告指出，到2030年，保险代理人的角色将会发生巨大改变。将来随着活跃代理人进入退休阶段，以及为提高生产率，人工智能技术开始取代人工，保险代理人的数量必会显著缩减。所以说，一方面提升代理人渠道产能，一方面进行数字化转型，才是最好的应对后保险时代的最好模式。
在产品领域的改革，则不再是简单的包括寿险产品，同时还会开发如“寿险+”、“服务+”以及场景性的寿险产品等。过去的产品开发是从公司的角度出发，而最新的产品改革方向则是以客户需求出发，客户需求什么寿险产品，平安就会开发相关产品与服务来全方位满足客户需求。马明哲表示，平安人寿将会根据不同的城市，不同的代理人的销售能力，不同的消费者的需求等来进行产品改革。
最后是科技推动改革，运用科技打造全新的数字化经营平台，实现经营管理的“先知、先觉、先行”。
那平安是如何才确保改革取得成效的呢？马总认为平安具备4大优势确保改革取得成功。首先，平安人寿拥有超过25年的经验、在市场上有良好记录与丰富经验的管理团队；其次平安人寿拥有市场上素质最优秀的代理人队伍，其产能过去多年一直是行业两倍水平；第三则是平安人寿有强大的综合金融产品体系去支持业务员，让他们去增加收入、开拓视野，让他们更广阔的职业计划。最后，平安人寿有强大科技能力的支持。
最后，从业绩表现来看，2019年，平安寿险及健康险业务实现营运利润889.5亿元，同比增长24.7%，营运ROE为40.5%，数据仍然靓丽，但代表未来增长动力的新业务价值同比只增了5.1%，增速同比出现下滑。对于19年的经营业绩，作为行业内比较知名的保险股分析师，中信证券的童成墩发表报告认为，从相关指标可以看出，中国平安重点放在了提升保单价值率上。“营运偏差及其他”严重下滑主要由保单继续率下滑叠加费用增加所致。平安至少在一季度的业务会承受一定压力。据此，中信证券将今年中国平安的新业务价值增速从此前预估的10%调低为5%，但预计其将在明年之后仍会维持10%增长。
四、广阔的前景、飞跃前的一次深蹲
马明哲在19年业绩发布会上坦言，新冠疫情对中国平安同样有不小的影响，希望下半年的业务会有反弹，“我们有信心在下半年出现改革成效，明年可以恢复持续的常态化的发展。” 2019年是平安第二个30年的开局之年，平安战略规划全面升级；品牌标识从“保险-银行-投资”升级为“金融-科技”，全方位提升数据化智慧经营水平，布局科技创新版图，开创新生态服务，向着成为国际领先的科技型个人金融生活服务集团的整体目标稳步迈进，公司基本面将持续提升。
从更高层次的角度来看，保险行业依然有巨大的潜力，前景广阔。国家十三五规划要求，2015年到2020年，我国的人均保费目标要增长到3500元，实现翻番；即便如此，同发达国家相比我国人均保费依然存在巨大的差距，即使到了2020年，我们距离香港人均保费2016年的水平，依然相差13倍。”你弃之若敝帚，我视之如珍宝；投资者最大的长期持有信心来源便是对于行业与公司基本面的了解。作为平安投资者，虽然预计2020年平安NBV增速将继续承压，但此时的平安或者说此时保险业内的优秀公司，可能在经历大幅飞跃前的一次深蹲。
$中国平安(SH601318)$ $中国太保(02601)$ $平安银行(SZ000001)$
声明：笔者持有平安，近期有相关买入交易；短期没有卖出打算。