今天一整天收到不少读者和粉丝的留言和私信，都在问我周二定投的美股基金（易方达纳斯达克100）怎么申购不了了。
这是因为易方达公司昨晚临时发布公告，暂停了旗下所有海外基金的申购：
原因就是因为公司的外汇额度用完了。
我国的资本并不是自由流通的，外汇的进出是有管制的。
而在一段时间内外管局对每家基金公司的外汇额度是有限制的，基金公司的额度用完了，就没有外汇来买境外资产了。
这里延伸一下，为什么我们的资本不让自由流通呢？
这就要说到著名的【蒙代尔不可能三角】。它是由“欧元之父”蒙代尔提出的，指的是：
开放经济条件下，一个国家不可能同时实现货币政策独立、固定汇率、资本自由流通这三者。最多只能三选二。而我国正是选了实现前两者。
打个比方，就像一个餐厅往往无法同时实现人少，好吃，便宜这三者一样。
而为什么易方达这个外汇额度最大的公司之一会在一夜之间没了额度呢？
这就是因为当天原油暴跌，导致大量资金涌入原油基金所致。而基金公司的额度并不是平分到各个基金的，一家公司的额度用完了，旗下所有的海外基金都会暂停申购。
场外暂停申购，很多人如果还想买怎么办？那就会高价买别人手上的份额呗。这就是同样的基金，场内会出现溢价的原因。
而如果大家抢购特别疯狂，溢价就会非常高，这也是这几天我们能在一些QDII基金上看到的情况。
这里不建议大家去买溢价太高的场内基金啊，因为一旦场外申购恢复，大量套利资金涌入套利，会导致溢价迅速消失，基民损失惨重。
历史上就有过QDII基金暂停申购一年后开放，当时50%的溢价瞬间被抹平，多少基民惨遭坑杀。名字我就不提了，大家自己小心就是。
那什么是套利呢？从我上面的描述可以看出，就是指同一个东西，在不同的地方卖的价格不一样，于是就有人从价格便宜的地方买了，拿去价格高的地方卖掉。
随着这样的人越来越多，于是价差就会被抹平（溢价消失）。
这也是为什么我们能看到易方达的这个纳指100基金（161130）一般没什么溢价，而国泰的那个（513100）溢价非常高。
因为易方达这个是LOF基金，套利要求的资金门槛比较小，一般散户都可以参与。
而国泰那个是ETF，要想套利得具备申购的资金门槛，一般都还几百万起了。
那说到这个，我们又怎么看一只基金的溢价率呢？这就涉及到QDII净值的问题了。
因为QDII的净值是延迟公布的，所以算溢价率的话需要注意这一点。
拿美股基金举例，今天周三，那白天交易时间我们看到的将会是周一晚上收盘的净值。
这时候我们要把周二晚上美股的涨跌幅算进去，才是目前真正的净值，然后再对比场内的价格，算出真正的溢价率。
我们就拿国泰这个纳指100基金举例，下图来自东方财富APP，很多同学问我怎么查溢价，就是在这里查哈：
看到左上角画圈的部分，净值3.014，这是今晚公布的周二的净值。
那溢价率等于3.294/3.014-1=10%。
而这个净值会持续到明天白天，而今晚美股的波动是没有计算进去的。
那到明天早上，净值就变成3.014*（1+周三纳指100涨跌幅）。
而溢价率也等于明天纳指ETF场内价格/（3.014*（1+周三纳指100涨跌幅））。
有点绕，总之就是白天交易时间，很多QDII基金的净值都是前天的收盘价，计算时需要计算上昨天的涨跌幅。其他的港股基金原油基金也是一个道理。
需要注意的是，如果你周三选择的是申购而不是场内买入，那么你倒是不需要考虑溢价的问题，但要承受周三晚上的波动。
顺便提一句，不是所有基金都会溢价，而是会折价，这时候场内买入就是更好的选择。
最后呢，对于易方达海外基金暂停申购这个问题没有太好的办法，新额度的审批一时半会是没有的，那只能等抄底原油的人大笔赎回了，这也是投资海外基金的一个问题。
大家可以考虑申购《A股暴力反弹，是时候抢占这个洼地了》一文中我说的其他家基金公司的纳指100基金。如果其他家额度也没了，那只能耐心等待新额度或者大额赎回的出现了。
场内过高溢价购买我是不推荐的。
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