01
哪个底更夯实
今天恒生指数跌了3.66%。
与A股相对封闭独立不同，港股始终还是跟随外围市场比较多。
我做了一张图，来看下恒生指数从1969年发布以来，历史上的相对低点在哪。
恒生指数历史走势图&低点年限
我统计了下，如果按照走势图，相对可以分位几种情况，这是后视镜的观点，我们只做分析：
1）10000点前，我列了3个低点位置，分别为1995年、1998年和2003年。
如果说恒生指数什么时候的波动比较大，我认为应该是1987~1993年经历的一轮400%超级大牛市。
2）10000点后，有4个历史低点+1个今日低点。
仔细对比恒生指数各个低点，大部分都是后低比前低更高一些，但这次我们遇到了历史行情，3月12日恒生指数创下了24117的低点，比2018年更低。
好了，恒生指数的历史低点位置分析了。
我们再看下各个位置对应的估值如何。
声明下，wind的恒生指数数据，2002年7月2日以前的数据暂无，所以上表1995和1998年没有数据。
有一点可能有人不理解，2003年的市盈率和市净率比后来的都高？
我解释下，当时炒作科技网络概念，那时美股先带的头，吹起的泡沫破了，但估值还是挺高的。
后来港股就是认识到如果企业缺乏长期实质的盈利，不管炒做高，最终还是会破灭，所以恒生指数的估值后面逐渐回归。
直接看2018和2020年，当下恒生指数的估值已经与2018年底持平，但根据一些研报预测，依然能保持4%盈利增速。
数据已经摆出来，各位可以仔细分析下。
可以预料，恒生指数继续往下，绝对值得捞更便宜的筹码。
有人问，现在恒生指数的可投资区域在哪，直接贴图。
好了，今天就说这么多。
对，之前说的股票和基金免5的券商，还没谈好，估计要等等了，别急，好饭不怕晚。
*温馨提示：观点仅供参考，市场有风险，投资需谨慎。
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02
主要市场指数估值
全球主要市场指数数据，综合估值指标为PE、PB、盈利收益率、ROE。
其中，90%为A股核心、行业和主题指数，A股外的主要市场为全球具有代表性的股市，如美股、港股、德股、日股等。
2020年3月12日暨
第686期全球主要市场指数估值数据
盈利收益率=1/PE*100%ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE可粗暴计算）分位点：当前市盈率或市净率在历史估值数据中的位置-表示暂无数据
指数估值表说明：
1. 绿色部分为极度低估和低估指数，安全边际高，预期上涨概率大，具有投资价值，可选择定投，极度低估分位点历史位置低于10%；
2. 灰色部分为合理估值指数，估值适中，已持有仓位继续观望等待，不买卖操作；
3. 红色部分为极度高估和高估指数，安全边际和投资价值低，根据市场热度谨慎对待，建议分批止盈；
4. 指数估值表包含A股、港股、欧美、日本等股票市场主流指数，同时纳入石油、REITs等大类资产；
5. 指数交叉评估维度：盈利收益率、市盈率、市净率和净资产收益率；
6. 历史分位点估值区间分布：
极度低估：V<10%
低估：10≤V<30%
合理：30≤V＜80%
高估：80%≤V＜90%
极度高估：V≥90
7. 部分指数不适用以上指标。
03
长期的投资定位
主投指数基金，寻找穿越牛熊的主动基金；寻求高安全边际基金，低估分仓买入，高估逐渐退出；动态平衡策略和资金网格化管理；基金组合配置，对冲品种风险；中长期投资，忽视短期波动；中低风险策略下的投资品种；最实用的家庭重疾、寿险、医疗和意外保险配置。