这两年ETF产品在市场上大热，上百亿的ETF产品不错增加，比如50ETF400多亿规模，300ETF300多亿规模，去年和今年新上的一些科技芯片类ETF也有100亿以上，不过在资本市场上，热门的ETF也并不一定是收益是最好的。#2020择基而动#
以规模最大的ETF50ETF为例，跟踪的指数为上证50指数，上证50 指数的香筛选标准是挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成样本股，由于偏重市值和成交量，所以上证50的行业很偏金融行业，下图是50ETF的前十大持仓，从前十大持仓中有7个股票属于金融行业，其中中国平安占了15%+的权重，按照最新的上证50指数权重，金融行业占比超过50%，所以这个指数的金融属性比较强，对于一些并不是很喜欢配置太多金融行业的投资者来说，50ETF或许不是一个很好的选择。在市场上同样50个成份股的央视50指数是一个很有特色的指数。
央视50指数是由深圳证券信息有限公司与中央电视台财经频道联合编 制，旨在反映中国 A 股市场在“创新、成长、回报、公司治理、社会责 任”五个维度表现突出的上市公司市场运行情况，上述五个维度的指标评 价体系由央视财经频道联合五大高校（北京大学、中央财经大学、复旦大 学、南开大学、中国人民大学）分别设计，并从每个维度选择 10 家公司 共计 50 只个股编制指数。在权重设置上，保持各维度之间 20%等权重， 维度内个股按流通市值加权，并且单只股票占其所属维度的权重不超过 30%。 下表是央视50ETF的前十大重仓股，从前十大重仓股中，我们可以发现对比上证50，成份股之间的权重比上证50更加平衡，前十大重仓股涉及医药，食品饮料，银行，保险，地产，通信，计算机等行业，行业也比上证50更加分散。当前央视 50 指数前五大重仓行业分别为：食品饮料（+17.7%）、 银行（+16.6%）和电子（14.2%）、家用电器（10.7%）和医药生物（9.0%）， 合计占比 68.2%。
把央视50和主流的宽基指数最近几年的财务指标进行对比，最近5年央视50的复合增长中位数和沪深300相当，2016年到2018年三年的ROE中位数均高于上证50和沪深300，2018年的股息率和上证50相当，高于沪深300，营业利润率略低于上证50但高于沪深300，所以在各项重要的财务指标中央视50指数绝大部分优于上证50和沪深300。
大家都知道铁公鸡的选股模型中有一个三高三低选股模型，三高就是高ROE高现金流高股息，为什么要重视高ROE?因为净资产收益率又称股东权益报酬率，是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。举例：A有1个亿的本金，贷款一个亿办了一个企业，2017年扣除成本，利息和税后的净利润是2000万，那么该公司的净资产回报率为2000万/本金一个亿，换算出来就是ROE=20%。从前面的例子我们可以看出，如果一个项目能赚很多钱，企业会倾向于大举债来扩大生产，然后来获得更高的净资产收益率，但是由于一个行业如果很赚钱，所有的企业都会采用一样的方法，最终的结果就是净资产回报率下降。所以我们在选用这个指标时，要尽量用比较长的时间来观察企业，如果能10年以上维持在ROE在15%以上的公司就是非常优秀的公司。下面是最近10年来A股净资产收益率连续保持在15%以上的公司，只有30家公司，相对于A股3000多家上市公司，占比1%，看这里可以看出长期优秀的公司有多么稀缺。这三十家公司最近十年的中位数收益为212%，差不多复利为16%，从这里可以看出时间一拉长，平均复利就和企业的长期净资产回收益相当。
为什么还要强调高股息？”其实股息率就是上市公司的照妖镜，如果公司样样都很好，但是就是不愿意分红，如果在高速发展时期是可以理解的，但是过了这个时期之后，往往净资产的累积并不能提高公司的ROE，这时候不分红或者不提高分红就是侵害中小股东的利益了。上市公司不分红这就像假如你是一个女生，你和一个男同学谈恋爱，然后一起生活一起创业，在刚开始创业时穷得叮当响，你和他一起过苦日子，但是几年过后钱开始赚多了，但是他却连买化妆品的钱都不肯给你，这就说不过去了一个道理。所以所有说自已很赚钱但不肯分红的上市公司大概率都是耍流氓。那么高ROE高股息高增长的央视50指数在历史上收益是不是更好呢？
与主流宽基指数上证50和沪深300相比，央视50指数具有明显的基本面选股特征， 从历史业绩来看，央视财经 50 在蓝筹价值风格主导行情下的表现优于市场大盘指数，如 2017 年央视 50 指数累计上涨 45.43%，同期沪深 300 指数上涨 21.78%。从2014年以来的表现来看，央视5的表现也要好上证50和沪深300。
总结：央视50指数相比上证50行业更分散，企业之间的权重更平衡，财务指标更好，2014年以来的收益更加，对于不是很喜欢配置太多金融行业的投资者来说，央视50指数或许是更好的选择，市场上目前跟踪央视50指数的ETF为159965央视50ETF。$央视50(SZ159965)$ @今日话题