怎样构建一个永久投资组合？

"永久投资组合"这个概念其实我是才知道不久的，但它非常吸引人非常棒，因为它有三种关键特征：简单、安全和稳定。

1987年，哈利.布朗在他的书中介绍了一种"永久投资组合"，他在书中写到："这种投资组合实际上不需要持有者花心思关注，其收益是惊人的，投资者无须参透未来，无须做出投机性决策。"

他建议的组合配置是：

25%配置于股市，以期在繁荣时期获得巨大收益；

25%配置于长期国债，它会在繁荣时期和通货紧缩时期表现良好；

25%配置于类现金资产（短期国债），以对抗银根紧缩或衰退时期；

25%配置于黄金，以在通货膨胀或政治、经济危机时提供保护。

每年或任一单项资产超过35%或低于15%时触发动态平衡。

如此简单易行的一个组合在过去40年的历史中取得了年化9~10%的年化收益率，更引人注目的是其回撤极小，曾经的一年（1981年）最大亏损不超过5%！

这真是简约而不简单，实在是富翁富婆老人女人投资理财、省心省力必备之良器啊！

但是不要让这种配置表面的简单性欺骗了你。虽然它看起来很简单，但实际远非如此。事实上，这种配置反映了对经济和金融历史的深刻理解。这种理解是什么呢？就是世界是不确定的，而市场更是不确定性的，只有当投资者学会了如何去拥抱这些不确定性，而不是试图去战胜它的时候，投资者才真正学会如何去对待它，而永久投资组合就是一个拥抱不确定性的策略，它无须费神去猜测明天的经济状况，因为我们的经济状况不外乎就是以下四种状况：繁荣、通货紧缩、衰退和通货膨胀。

永久投资组合使用4种资产来应对这4种可能出现的经济状况：

1、繁荣期利好股票和债券；

2、通货紧缩利好债券和现金；

3、衰退期不利好任何资产，但现金储备在这段时期却充当了缓冲器的作用；

4、通货膨胀利好黄金。

通过持有这4种资产，永久投资组合在任何经济状况下，既可以产生实际收益，又能保护资产避免遭受严重损失。多年事实证明，这种分散化的投资模式非常健康而且强大。

那么怎样构建一个中国版的永久投资组合呢？我个人说些浅见：

1、25%股票：这个应该就选沪深300指数基金好了，场内就是300ETF。我们不能因为美国股市好就去选纳指ETF或标普指数，毕竟设计这个投资组合是为了在自己的国家经济内部起作用，永久投资组合用到的这些经济周期都将与国家相关。

2、25%债券：这个是最难选的，理论上应该自己去银行申购20~25年期的长期国债，但考虑到方便程度可以用$十年国债(SH511260)$或$国债ETF(SH511010)$代替。但这2个场内基金跟踪的标的其实久期是比较短的，应该是没有达到20年以上的标准。久期短的话对利率的反应要小很多，波动性太小是无法对冲其它资产的波动的。在这种情况下，也许我们可以作个变通，将十年国债的比例调整为35%，而将现金比例调整为15%，以应对国债资产波动不足的问题。$永久投资组合A(ZH2084888)$

3、25%现金：这个我觉得用银华日利就好，这个货基基本就是投资于短债及存款，流动性也好，还是比较符合要求的。

4、25%黄金：在这本书里推荐的是美国的鹰扬金币或加拿大的枫叶金币，那么对应的中国投资者就应该是熊猫金币。熊猫金币是中国金币总公司自1982年以来年年发行的法定币，一般是5枚57克左右，图案精美很不错。但它也有个问题就是回购售出渠道不畅，流动性并不太好。所以我觉得这部分应该分成3份来投，即一份投熊猫金币，一份投投资金条（便于回购），一份投黄金ETF，这样在组合再平衡调整时也便于调整。至于为什么要拥有实物黄金呢？这其实也是风险分散化的一部分，因为当社会遇到大的政治、经济危机时，实物黄金这样的硬资产更能保护投资者，大的危机和动荡的情况下，那些股票、债券、黄金ETF等"纸上富贵"毫无用处。

现在买黄金也很方便了，淘宝就OK，还包邮到家哦。