本文通俗介绍什么是ETF?什么是场内、场外？什么是联接基金？LOF与ETF区别？ETF套利怎么玩？$纳指ETF(SH513100)$ $5GETF(SH515050)$ $500ETF(SH510500)$ @今日话题 @雪球达人秀 @蛋卷基金 @蛋卷指数基金研究院 #指数基金#
在被动指数基金系列分析文章推出的过程中，从很多朋友的问题来看，应该是还没有完全搞明白ETF和其他类型基金的区别。比如：
“可惜这个基金（ETF）支付宝上买不到”
ETF基金的基金代码支付宝是肯定买不到的，能买到的只有联接基金。
什么是ETF?
什么是场内、场外？
什么是联接基金？
LOF与ETF区别？
ETF套利怎么玩？能稳赚吗？
什么是ETF?
首先，ETF的的全称是交易型开放式指数基金，显而易见是被动指数基金的一种。不了解指数基金的朋友可以看看下文：
那么，ETF与其他指数基金以及其他基金的区别在哪里呢？对于投资者来讲，主要集中在
1场外：申购赎回方式
2场内：二级市场交易
先放个对比图，就很清楚了。
什么是场内、场外？
要懂ETF先得了解场内和场外的含义。
我们一般听到的是场内交易、场外申购赎回。
场外申购赎回是跟其他类型基金一样，会带来基金份额的增减。但又有不同，体现在ETF的申购均是一篮子股票申购，而赎回也是获得一篮子股票。而一揽子股票的市值基本都在百万量级左右，一般不适合个人投资者参与。
所以，我们经常说ETF是一种工具型产品，费率低，更多是为有需求的机构投资者提供股票组合的管理服务。而个人投资者场外申购一般是通过ETF对应的联接基金申购，前提是该ETF发行了联接基金。
场内交易则为普通投资者提供了低成本的ETF交易服务。字面意思就比较好理解，场内就是指“交易场所内”，而证券交易的场所就是指沪深两大交易所。场内交易就是指可以跟股票一样在交易所这样的二级市场交易，场内交易基金就是可以把基金的现有的份额进行交易，份额是从一个投资者交易到另一个投资者手里，而不带来基金本身的份额的增减。场内交易基金份额，费率更低，只有交易成本。但存在折价溢价的风险，也就是交易价格可能会高于或低于基金的净值，也就有了套利的机会。
由于ETF基金本身的场内申购与场外交易均涉及到股票交易的环节，所以都需要股票账户。而没有股票账户的朋友只能通过联接基金申购，像蛋卷这样的第三方平台均可申购。这就到了第三个问题。
什么是联接基金？
联接基金是投资关联ETF的基金，也就是说联接基金的持仓基本都是关联的ETF基金。相当于把众多想要申购ETF的个人投资者的资金汇聚到一起，以“众筹”的方式再去场外申购ETF基金，也就是基金套基金。不过大家不用担心会被收双重管理费的问题，基金持仓部分是不会双重收费。
但是联接基金也是有需要注意的地方，就是联接基金规模不能过小。规模太小，会导致现金部分凑不够一篮子股票而增大跟踪误差。
另外，并不是所有的ETF都有联接基金。
LOF与ETF
说到这，简单介绍下LOF基金，二者在二级市场交易这一点比较类似。不同的主要是产品本身的设计思路，LOF相比ETF更像针对个人投资者设计的工具型产品。各有利弊，优势是个人投资者参与更加方便，劣势是为了应付现金申购赎回，仓位不能接近100%，可能会带来较大偏离。
ETF套利怎么玩？
ETF套利一般指的是跨市场套利。ETF有二级交易，也有一级申赎。一级申赎是基金真实的净值，而二级交易会围绕真实净值上下波动，当波动大的时候，也就有了套利的机会。
但要注意的是，上述机会均需要场外申赎的操作。所以，套利主要以机构参与为主，又或者大金额的个人投资者。
而普通个人投资者唯一的机会在于自己持有的ETF份额出现较高溢价，比如上个月的纳指ETF溢价10%以上。这个时候，这10%的收益就是稳赚的套利机会。相比于未来不确定的ETF涨跌幅，我个人建议可以在场内直接获利了结，锁定收益。
当然，ETF还有其他关于大权重个股的套利方式，需要一些主观判断，都是以机构操作为主，这里不再赘述。
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